港股行情回顾

恒生指数午后震荡走弱，截至收盘，恒指收跌1.45%，报27321.98点；恒生科技指数跌2.96%，报7268.14点。

在线教育股午后暴跌，新东方-S(09901)股价一度腰斩，日内市值蒸发400亿港元，新东方在线(01797.HK)、思考乐教育(01769.HK)跌28%。科技股集体走弱，快手跌10.7%，哔哩哔哩跌超9%；中国恒大集团系走弱，恒腾网络集团有限公司跌超13%，恒大汽车跌超10%，中国恒大跌7%

港股前瞻

截至发稿，HS50指数下挫0.95%，报27031.5点。

本周市场依然不会太乐观，有几点：首先是美国中概股走弱的负面冲击会对恒指继续构成压力；其次教育行业引发的大波动对市场情绪会有持续干扰，有不少巨头都有投资，爆仓不可避免。同时有影响的还有地产行业，上海已经开始把贷款利率在提升。首套房贷利率将从现在的4.65%调整5%，二套房贷利率从5.25%上调至5.7%，新规将于7月24日起开始实行。最后是月尾效应，一般在这个节点市场资金面会趋紧。

海外方面，本周三，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将宣布利率决定并发布货币政策声明。美联储主席鲍威尔也将召开会后新闻发布会。美联储决策者预计将在本周的会议上讨论缩减购债计划，如果年底前减少资产购买的信号出现则对股市不利。另外，本质美国经济分析局将公布第二季度国内生产总值(GDP)增长的初值，预计将从6.4%提高到7.9%。数据如果超预期，那么通胀的压力就会显现。

宏观消息一览

• 下半年水泥有望量价齐升

据水泥网7月25日消息，下半年我国经济稳增长压力依旧较大，迭加大项目多在下半年启动，基建投资将成为拉动水泥需求增长的主要动力，水泥产量有望继续保持增长。供给方面，2021年是「双碳」元年，水泥行业去产能任重道远，下半年错峰生产政策升级是趋势所向，近日水泥行业产能置换新规出台，产能置换比例和条件趋严，预计供应会出现一定减少。

• 「双减」政策出台

中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产。隔夜美股中概股调整剧烈，其中教育股大幅调整。港股教育培训板块压力重，市场继续看淡。

个股消息面一览

• 理想汽车通过港交所聆讯，寻求双重上市

据港交所7月26日披露，理想汽车通过港交所聆讯，高盛、中金为联席保荐人，瑞银集团为财务顾问。理想汽车将寻求作为具有不同投票权架构的发行人申请双重主要上市。理想汽车是中国新能源汽车制造商，设计、研发、制造和销售豪华智能电动汽车。公司首款及目前唯一一款商业化的增程式电动汽车型-理想ONE是一款六座中大型豪华电动SUV，配备了增程系统 及先进的智能汽车解决方案。理想汽车于2019年11月开始量产理想ONE，并于2021年5月25日推出2021款理想ONE。截至2021年6月30日，理想汽车已交付逾63,000辆理想ONE。

• 腾讯被责令解除网络音乐独家版权

日前，市场监管总局依法对腾讯控股有限公司(00700.HK)作出责令解除网络音乐独家版权等处罚。

• 新东方在线将就致力遵守校外培训新规等积极寻求政府当局的指导及配合政府当局的行动

新东方在线(01797.HK)发布公告，本公司在提供教育服务时，将遵循《意见》精神及遵守相关规则及法规。本公司现正考虑采取适当的合规措施，预期该等措施将对与中国义务教育服务学科有关的培训服务产生重大不利影响。我们将就致力遵守《意见》及任何相关规则及法规积极寻求政府当局的指导及配合政府当局的行动。

• 康宁杰瑞制药-B将于2021年ESMO大会上呈列KN046及KN026研究进展摘要及电子海报

康宁杰瑞制药-B(09966.HK)发布公告，将于2021年欧洲肿瘤内科学会大会(2021年 ESMO大会)以摘要及电子海报形式呈列发布KN046(一种抗PD-L1/CTLA-4双特异性抗体)及KN026(一种HER2靶向双特异性抗体)的研究进展，欧洲肿瘤内科学会大会为一个具影响力的欧洲肿瘤学平台，为来自世界各地的临床医生、研究人员、患者倡议者、记者及医疗行业代表而设计。摘要将于2021年9月13日零时五分(欧洲中部夏令时间(CEST))及电子海报呈列材料将于2021年9月16日(为2021 年ESMO大会举行时间)于公司网站公布。

• 亚盛医药-B向独立非执行董事叶长青、尹正及任为各重新授出8964份受限制股份单位

亚盛医药-B(06855.HK)公布，作为叶长青、尹正及任为各自经调整薪酬待遇的一部分，董事会有意取消原建议授出，以严格遵守上市规则附录十所载上市发行人董事进行证券交易的标准守则。于2021年7月23日，董事会建议公司待独立股东于股东特别大会批准后，根据受限制股份单位计划分别向叶长青、尹正及任为(各自为公司独立非执行董事)各重新授出8964份受限制股份单位。

• 石四药集团附属与上海乐纯生物合作开发生物膜市场

石四药集团(02005.HK)发布公告，该集团的全资子公司江苏博生医用新材料股份有限公司(江苏博生)和上海乐纯生物技术有限公司(甲方)于2021年7月23日签订一份战略合作备忘录。双方同意在生物膜及相关产品的研发、测试、推广应用等方面展开全方位合作，并共同开发生物膜的国际、国内市场，努力实行合作共赢的最大化。江苏博生将新增宽幅1.6米的七层生物膜生产线，在产品品质和性能满足甲方要求情况下，甲方同意优先采购江苏博生产品。

• 中国抗体-B：SN1011在中国I期临床完成最后一例受试者最后一次访视

中国抗体-B(03681.HK)发布公告，SN1011已于2021年7月23日在中国完成I期剂量爬坡研究的最后一例受试者最后一次访视。该研究中，共入组71例健康受试者，SN1011剂量爬至800mg。受试者均未报告严重不良事件。该产品显示良好的安全性和耐受性。预期临床研究报告将于今年第三季度末发布。本次I期临床试验旨在评估SN1011治疗自身免疫性疾病的安全性、耐受性、药代动力学、药理动力学及II期临床推荐剂量。

• 中国燃气全体董事将放弃领取薪酬约2250万港元 用于十堰燃气爆炸死伤者抚恤及善后处理工作

中国燃气(00384.HK)公布，2021年6月 13日清晨6时42分，湖北省十堰市张湾区艳湖社区集贸市场发生燃气爆炸事故。该公司的一家非全资附属公司十堰东风中燃城市燃气发展有限公司(该项目公司)为该区域的管道燃气供应商。该区域的管道燃气经营权塬由东风汽车集团有限公司(东风汽车)燃气公司拥有，于2015年12月22日，东风汽车以燃气管网和相关设施出资入股，该公司的一家附属公司以现金出资入股，共同成立该项目公司。

• 越秀地产附属18.74亿元收购广州市佰城投资发展98%股权

越秀地产(00123.HK)发布公告，于2021年7月23日，买方广州越秀华城房地产开发有限公司(公司附属公司)与卖方(公司控股股东)订立股权转让协议，买方同意购买目标公司广州市佰城投资发展有限公司(拥有项目土地)98%股权，股权转让代价约为人民币18.74亿元。此外，于完成起计60个营业日内，买方亦应向目标公司注资约人民币4.19亿元的还款金额，用于向卖方支付应付金额，购买总代价约为人民币22.93亿元。完成后，买方将拥有目标公司98%股权。目标公司将成为公司的间接非全资附属公司，目标公司的财务业绩将并入集团的综合财务业绩。

• 上海医药拟出资9000万元参与设立生物医药产业专项基金

上海医药(02607.HK)发布公告，上海医药拟作为有限合伙人之一参与设立上海上实生物医药创新转化私募投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称「标的基金」或「基金」)，出资金额为人民币9000万元。根据披露，标的基金是由上海实业(集团)有限公司(以下简称「上实集团」)发起设立的生物医药产业专项基金。标的基金立足上海、联动长三角和粤港澳大湾区、面向全球为定位，对附有创新属性和成果转化价值的项目提供系统性投资和转化支持，重点投向生物医药领域，打造一个国内领先的生物医药领域创新转化平台。

• 火岩控股将在南美及其他东南亚地区推行奖赏积分平台及奖赏积分推广业务

火岩控股(01909.HK)公布，于推行奖赏积分平台及奖赏积分推广业务后，该公司在泰国的主要游戏分别在IOS及安卓应用程式商店同类品游戏畅销榜名列前三。董事会认为，鉴于泰国奖赏积分平台及奖赏积分推广业务的成果，该公司将陆续将在泰国市场的成功经验复制至南美及其他东南亚地区。因此，该公司最近正在注册成立一间全资附属公司(土耳其附属公司)，并在土耳其推出公司游戏的试行版本。

• 中国人民保险集团二股东全国社会保障基金理事会拟减持不超8.84亿股A股股份 不超股份总数的2%

中国人民保险集团(01339.HK)发布公告，近日，公司第二大股东全国社会保障基金理事会来函通知，计划减持公司部分无限售条件A股股份。因全国社会保障基金资产配置和投资业务需要，社保基金会计划通过集中竞价或大宗交易方式，自公告之日起15个交易日后的六个月内减持公司无限售条件A股不超过8.84亿股，即不超过公司当前已发行股份总数的2%。

• 中国能源建设附属签订巴布亚新几内亚莫港至瑞木132千伏输变电项目合同 涉资2.68亿美元

中国能源建设(03996.HK)发布公告，近日，公司附属中国葛洲坝集团股份有限公司的附属公司中国葛洲坝集团国际工程有限公司签订巴布亚新几内亚莫港至瑞木132千伏输变电项目合同。该项目位于巴新莫尔兹比港和瑞木地区，其主要工作内容为巴新首都莫港至瑞木132千伏、长度约300公里的输变电线路及配套变电站的设计、采购、施工和调试等。该项目合同金额暂定为2.68亿美元。

• 海底捞预期中期业绩同比扭亏为盈至8000万-1亿元 收入增长104%

海底捞(06862.HK)公布，该集团预期2021年上半年净利润约为人民币8000万元至人民币1亿元，去年同期净亏损约人民币9.65亿元。预期上半年收入约为人民币200亿元，同比增长约104%。与2020年上半年相比，该公司在2021年上半年由亏转盈，但该等业绩并不能达到公司管理层的预期，这反映公司内部管理、运营需要努力改正和改善。其他原因包括公司于2020年下半年及2021年上半年新开较多门店，相关支出增加，公司于2020年下半年及2021年上半年新开业门店达到首次盈亏平衡并实现现金投资回报的时间长于往期，及海外门店营运仍受到新型冠状病毒疫情在不同国家和地区的持续影响。

• 东方证券业绩快报：上半年净利同比增长77%

7月23日，东方证券(03958.HK)发布业绩快报，该集团在期间取得营业总收入约为人民币132.77亿元(单位下同)，同比增长37.94%;归属于上市公司股东的净利润约为27亿元，同比增长76.95%;基本每股收益为0.37元。

• 中国玻璃预计上半年净溢利不少于3亿元

中国玻璃(03300.HK)发布公告，集团预期截至2021年6月30日止6个月将取得不少于人民币3亿元的溢利净额，而截至2020年6月30日止6个月取得亏损净额约人民币2.77亿元，公告称，转亏为盈，主要由于玻璃市场进一步复苏、集团主要产品的售价及销量上升，以及集团进一步优化提升内部管理水平等因素综合影响所致。

• 徽商银行预计上半年净利同比增长14%左右

徽商银行(03698.HK)公布，该集团预计2021年上半年净利润较上年同期增幅为14%左右，成本收入比低于25%，不良贷款率低于1.7%，不良贷款拨备覆盖率超220%。根据目前可得的资料，该行认为集团净利润增加主要是因为：该行始终坚持服务实体经济的发展理念，不断加大信贷投放，生息资产规模持续增长;及通过清收重组核销等多种措施加大不良资产处置力度，取得一定成效。

• 中海石油化学预计上半年股东应占净利润同比增长约2.97倍-3.06倍至12.3亿-12.6亿元

中海石油化学(03983.HK)公布，该集团预计于2021年上半年公司拥有人权益应占净利润约人民币12.3亿元至12.6亿元，同比增长约2.97倍-3.06倍。公告称，预期净利增长的主要原因是公司尿素、甲醇、磷复肥等主要产品价格上涨。此外出售中海油华鹿山西煤炭化工有限公司的51%股权及6147.5万元债权及山西华鹿阳坡泉煤矿有限公司的49%股权产生的收入在出售完成后已于2021年上半年确认，预计利润包含出售产生的收益。

精选分析

• 富瑞：重申合景悠活「买入」评级 目标价10.02港元

富瑞发布研究报告称，合景悠活(03913.HK)早前发盈喜，预期上半年盈利将同比增长逾1.5倍，较该行预测高出至少7%，并相信公司实际收益同比增长约1.6倍。鉴于利润率好过预期，该行认为其全年预测具很大的增长潜力，维持目标价10.02港元，重申「买入」评级，并维持其为该行于中型企业中的首选，看好公司强劲和高质量的增长。报告中称，公司预期上半年盈利强劲增长，主要由于在管建筑面积显着增加;社区增值服务等发展理想;更高的营运效率令毛利率提高。考虑到上半年盈利已经占该行保守的全年预测约50%，该行认为目前全年增长85%的盈利预测具有上升潜力，并认为强劲的上半年业绩，将增强投资者对管理层全年收入增长逾1.5倍，和净利率18%-19%的指引的信心。