事件:
新亚强发布2021 年半年度业绩预增公告,公司2021 年上半年实现归母净利润14,500 万元至14,800 万元,同比去年同期增加69.83%-73.34%。
上半年扣非后归母净利润13,100 万元至13,400 万元,同比去年同期增加53.37%-56.88%。其中,Q2 归母净利润为7,437 万元至7737 万元,环比增加5.30%-9.55%。Q2 扣非后归母净利润6,831 万元至7,131 万元,环比增加8.96%-13.75%。下游新能源汽车等需求稳步提升,同时公司乙烯基双封头等产品产能释放,公司业绩进入高增长期。
点评:
下游新能源汽车产销两旺,行业景气消纳公司新增产能。根据中汽协数据,2021 年1-6 月,国内新能源汽车产销分别完成121.50 万辆和120.60万辆,同比分别增长206.16%和207.04%。其中,新能源汽车新车销售量已接近汽车新车销售总量的10%,行业渗透率有望进一步提高。新能源汽车相比传统汽车有更多有机硅领域应用场景,比如用胶替代焊接、动力电池组装、PACK 密封、结构粘接与导热、电池灌封、壳体粘接等应用,在单车有机硅用量上有明显的提升。伴随单车有机硅用量提升和行业渗透率提高,公司有机硅功能性助剂产品有望持续景气。
苯基单体产能持续扩张,打造苯基全产业链优势。公司年产10000 吨苯基二期项目目前进行中,预计明年投产,新增产能将强化公司在苯基单体中的规模优势,同时为下游深加工提供支持配套。苯基氯硅烷能满足耐高温、抗辐射、绝缘等特种性能需求,在航空航天、新能源汽车、LED等市场逐渐放大应用。公司苯基氯硅烷下游深加工涵盖苯基单体、苯基中间体、硅树脂、硅油、硅橡胶等多品类,旨在打造苯基有机硅全产业链,一是丰富产品结构规避风险,二是规模化、一体化提升公司综合竞争力。
维持盈利预测,维持“买入”评级。预计2021-2023 年实现营收9.46/12.52/16.36 亿元,实现归母净利润2.90/3.76/4.86 亿元,对应PE 分别为28X、22X、17X,维持“买入”评级。
风险提示:产品价格下跌;在建工程不及预期;需求下滑风险。
事件:
新亞強發佈2021 年半年度業績預增公告,公司2021 年上半年實現歸母淨利潤14,500 萬元至14,800 萬元,同比去年同期增加69.83%-73.34%。
上半年扣非後歸母淨利潤13,100 萬元至13,400 萬元,同比去年同期增加53.37%-56.88%。其中,Q2 歸母淨利潤為7,437 萬元至7737 萬元,環比增加5.30%-9.55%。Q2 扣非後歸母淨利潤6,831 萬元至7,131 萬元,環比增加8.96%-13.75%。下游新能源汽車等需求穩步提升,同時公司乙烯基雙封頭等產品產能釋放,公司業績進入高增長期。
點評:
下游新能源汽車產銷兩旺,行業景氣消納公司新增產能。根據中汽協數據,2021 年1-6 月,國內新能源汽車產銷分別完成121.50 萬輛和120.60萬輛,同比分別增長206.16%和207.04%。其中,新能源汽車新車銷售量已接近汽車新車銷售總量的10%,行業滲透率有望進一步提高。新能源汽車相比傳統汽車有更多有機硅領域應用場景,比如用膠替代焊接、動力電池組裝、PACK 密封、結構粘接與導熱、電池灌封、殼體粘接等應用,在單車有機硅用量上有明顯的提升。伴隨單車有機硅用量提升和行業滲透率提高,公司有機硅功能性助劑產品有望持續景氣。
苯基單體產能持續擴張,打造苯基全產業鏈優勢。公司年產10000 噸苯基二期項目目前進行中,預計明年投產,新增產能將強化公司在苯基單體中的規模優勢,同時為下游深加工提供支持配套。苯基氯硅烷能滿足耐高温、抗輻射、絕緣等特種性能需求,在航空航天、新能源汽車、LED等市場逐漸放大應用。公司苯基氯硅烷下游深加工涵蓋苯基單體、苯基中間體、硅樹脂、硅油、硅橡膠等多品類,旨在打造苯基有機硅全產業鏈,一是豐富產品結構規避風險,二是規模化、一體化提升公司綜合競爭力。
維持盈利預測,維持“買入”評級。預計2021-2023 年實現營收9.46/12.52/16.36 億元,實現歸母淨利潤2.90/3.76/4.86 億元,對應PE 分別為28X、22X、17X,維持“買入”評級。
風險提示:產品價格下跌;在建工程不及預期;需求下滑風險。
