事件:公司发布2021 年半年度业绩预告,2021H1 公司预计实现归母净利润2.3-2.5亿元,同比增长178.64%-202.87%。
点评:我们持续推荐国内液晶显示模组龙头同兴达,公司与多家全球品牌厂商达成了战略合作关系,粘性不断增强,市场占有率逐渐提高;同时,公司持续推进智能化、数字化精益管理,工厂生产效能不断提升,盈利能力显著增长。随着产能与产品结构释放与优化,将持续驱动公司业绩增长。
1、半年度持续实现高增长,成功拓展全球知名客户2021Q2 单季度,公司实现归母净利润1.29-1.49 亿元,同比增长86.96%-115.94%,环比增长27.86%-47.67%。主要因公司市场占有率不断提升,同时公司在成本优化、产能扩张策略上均顺利推进。在客户方面,成功拓展了全球知名平板电脑客户;此外,公司还进一步丰富产品应用领域,现已成为国内领先无人机品牌的主力供应商;带动光学摄像群的业绩持续增长。
产品应用领域和场景不断渗透增加,未来业绩持续增长可期。除广泛应用于智能手机外,在新能源汽车、无人机、智能穿戴领域都在逐步放量并呈现良好增势。公司目前与oppo、vivo、小米、三星、传音、联想、TCL、大疆等大客户建立了长期稳定的合作关系,订单充分,产能充足,未来增长具有可见的持续性。
2、提高工厂管理水平,盈利能力显著提升
公司按照“工厂智能化、数字化、IT 化”路线持续推进工厂整体管理水平,打造管理规范、交货及时、质量可靠、成本受控的高端智慧工厂,2021 年上半年,高端智慧工厂的优势力量持续发挥,工厂生产效率及产品良率居于行业领先水准,公司产品效益的增加及成本的下降,带来盈利能力的增强,看好公司未来成本管控能力持续提升,盈利能力持续增强。
3、产能持续释放,增强公司盈利能力与核心竞争力公司于2020 年扩充了OLED 智能穿戴和中大尺寸触显一体化模组高端生产线,进一步增强公司在规模和技术创新等方面的优势,不断增强公司的盈利能力和核心竞争力,为公司利润带来新的增长点。我们认为公司未来将持续受益于1)21 年下游客户积极备货;2)客户市占率提升+面板客户投产:19 年,公司终端客户HMOV全球市占率达40%。同时,公司面板客户主要为京东方、群创光电等,其中京东方19 年全球市占率达18.9%,且多条产线于20 年投产。
投资建议:由于公司客户拓展顺利与产能释放顺利,将公司21-23 年净利润预测由4.50/5.41/7.05 亿元,上调为5.00/6.5/8.48 亿元,对应估值为12.34/9.48 和7.28,估值处于较低水平,给予目标价65.30 元,维持“买入”评级。
风险提示:行业竞争加剧;产品研发不及预期;下游需求不及预期;业绩预告均为初步核算结果,以正式报告披露数据为准
事件:公司發佈2021 年半年度業績預告,2021H1 公司預計實現歸母淨利潤2.3-2.5億元,同比增長178.64%-202.87%。
點評:我們持續推薦國內液晶顯示模組龍頭同興達,公司與多家全球品牌廠商達成了戰略合作關係,粘性不斷增強,市場佔有率逐漸提高;同時,公司持續推進智能化、數字化精益管理,工廠生產效能不斷提升,盈利能力顯著增長。隨着產能與產品結構釋放與優化,將持續驅動公司業績增長。
1、半年度持續實現高增長,成功拓展全球知名客户2021Q2 單季度,公司實現歸母淨利潤1.29-1.49 億元,同比增長86.96%-115.94%,環比增長27.86%-47.67%。主要因公司市場佔有率不斷提升,同時公司在成本優化、產能擴張策略上均順利推進。在客户方面,成功拓展了全球知名平板電腦客户;此外,公司還進一步豐富產品應用領域,現已成為國內領先無人機品牌的主力供應商;帶動光學攝像羣的業績持續增長。
產品應用領域和場景不斷滲透增加,未來業績持續增長可期。除廣泛應用於智能手機外,在新能源汽車、無人機、智能穿戴領域都在逐步放量並呈現良好增勢。公司目前與oppo、vivo、小米、三星、傳音、聯想、TCL、大疆等大客户建立了長期穩定的合作關係,訂單充分,產能充足,未來增長具有可見的持續性。
2、提高工廠管理水平,盈利能力顯著提升
公司按照“工廠智能化、數字化、IT 化”路線持續推進工廠整體管理水平,打造管理規範、交貨及時、質量可靠、成本受控的高端智慧工廠,2021 年上半年,高端智慧工廠的優勢力量持續發揮,工廠生產效率及產品良率居於行業領先水準,公司產品效益的增加及成本的下降,帶來盈利能力的增強,看好公司未來成本管控能力持續提升,盈利能力持續增強。
3、產能持續釋放,增強公司盈利能力與核心競爭力公司於2020 年擴充了OLED 智能穿戴和中大尺寸觸顯一體化模組高端生產線,進一步增強公司在規模和技術創新等方面的優勢,不斷增強公司的盈利能力和核心競爭力,為公司利潤帶來新的增長點。我們認為公司未來將持續受益於1)21 年下游客户積極備貨;2)客户市佔率提升+面板客户投產:19 年,公司終端客户HMOV全球市佔率達40%。同時,公司面板客户主要為京東方、羣創光電等,其中京東方19 年全球市佔率達18.9%,且多條產線於20 年投產。
投資建議:由於公司客户拓展順利與產能釋放順利,將公司21-23 年淨利潤預測由4.50/5.41/7.05 億元,上調為5.00/6.5/8.48 億元,對應估值為12.34/9.48 和7.28,估值處於較低水平,給予目標價65.30 元,維持“買入”評級。
風險提示:行業競爭加劇;產品研發不及預期;下游需求不及預期;業績預告均為初步核算結果,以正式報告披露數據為準