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湘油泵(603319):联合长安车联签署备忘录 EPS 业务入场智能驾驶测试

湘油泵(603319):聯合長安車聯簽署備忘錄 EPS 業務入場智能駕駛測試

申萬宏源研究 ·  2021/07/07 00:00

公告:公司發佈公告稱,湘油泵與長安車聯、東嘉智能基於對各方專業技術及發展規劃的認可,合作三方將通過技術合作、技術開發、股權投資等方式共同打造智能聯網、智能駕駛系統的生態鏈,促進智慧出行項目的順利開展和完成,特簽訂《智慧出行合作備忘錄》。

東嘉智能協助打造智能駕駛測試生態鏈,EPS 業務國產配套持續進軍。三方的合作主要圍繞智能聯網、智能駕駛系統生態鏈展開:長安車聯分批供應長安CS55 炫智型、長安EV460或其他長安新能源車型,並提供車輛的自動駕駛協議開放服務及相關技術服務支持。湘油泵及東嘉智能負責在長安系列車輛上提供並應用其執行層控制單元ECU 以及安裝和調試,並未來預期向上述新能源改裝車輛提供電動油泵、電動水泵等零部件。當前,三方將開始首臺DEMO 車的自動駕駛平臺開放改制工作,並儘快完成車輛的智能駕駛技術升級,並在確認取得海南省封閉測試牌照後,啓動智能駕駛車隊批量擴容至50 臺的工作,實現智能駕駛系統在Robotaxi、Shuttlebus、無人公交、無人物流車的多場景應用和迭代升級。

海南東疆智能已完成工商登記,智能駕駛測試基地及智慧出行項目穩步推行。2020 年,公司與東嘉智能及其他合作方共同設立“海南東疆智能科技有限公司”,並以該公司爲載體入駐三亞市崖州灣科技城,與三亞市崖州區人民政府共同建設“三亞市崖州區智能駕駛測試基地及智慧出行項目”,當前項目同樣進展順利,這同樣意味着公司的EPS 應用及智能駕駛測試有望不斷取得良好成果。

綜合看,公司傳統泵類主業地位穩固,新增在手訂單充沛,東嘉智能EPS 業務加速發展。

①商用車:柴油機泵類業務持續升級,進入美國康明斯、卡特彼勒、斯堪尼亞、約翰迪爾等海外龍頭以及大馬力發電機組、船舶動力等高端供應體系,預計至2022 年-2023 年,收入純增量有望達4-5 億元。②乘用車:變速箱泵業務新增客戶豐田汽車(新能源)、PSA、長安青山;機油泵業務切入到吉利、日本日產、美國福特、法國標緻雪鐵龍等全球合資配套體系中,且高附加值的變排量機油泵投產後推動單價上行,預計至2022 年-2023 年,收入純增量有望達4-5 億元。總之,公司主業在進口替代加速背景下,新增包括吉利、索特傳動(三一集團)等衆多訂單,展望至2022 年-2023 年,在手訂單對應新增營收可達8-10 億元。③東嘉智能EPS 控制系統業務加速發展。隨着2021 年國內自動駕駛超預期突破,EPS 作爲執行端充分受益,由於外資廠商的系統與執行端配合中的反應速度比較慢,可以預判執行端將會被國內有技術實力有反應速度的供應商所替代。易力達是國產EPS 龍頭,且已由長安汽車、東風小康等客戶突破,拿到大衆集團、法國標緻部分車型等外資廠商的供應商資格。東嘉智能當前主要爲易力達配套EPS 控制系統,智能駕駛促EPS 升級+進口替代加速,其EPS 業務有望量價齊升。

維持盈利預測,維持買入評級。維持公司2021-2023 年營業收入預測爲17.2、21、25.2億元,對應歸母淨利潤預測爲2.3、2.8、3.3 億元,對應PE 18、15、13 倍。持續推薦,維持買入評級。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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