支撑评级的要点
携手艾博生物打造第一款国产 mRNA 疫苗。5 月 11 日，公司公告与苏州艾博生物签署关于新冠 mRNA 疫苗的合作协议。艾博生物具有 mRNA疫苗设计的核心技术，其 CEO 英博先生曾供职于国际 mRNA 疫苗巨头Moderna。沃森生物则拥有临床注册、研究、产业化和营销方面的丰富经验。同日，墨西哥宣布将在 5 月底开展此疫苗的 III 期临床试验。
聚焦前沿技术，提前布局新一代核酸类药物。4 月 27 日，上市公司与圣诺生物签署了抗病毒核酸干扰药物的合作协议。圣诺生物负责完成药物的临床申报所需的临床前研究，公司获得该药物在中国大陆及港澳台地区的独家权利。
13 价肺炎疫苗开始贡献收入，国际化销售锦上添花。2021Q1，子公司13 价肺炎疫苗获批签发 164.3 万瓶，达到 2020 年全年批签发量的36.8%。同时，子公司与摩洛哥 MarocVax 达成排他性协议。MarocVax保证在收到完整产品注册档案后 18 个月内获得上市许可。2021 年，此疫苗于摩洛哥的销量约为 200 万剂。技术转移后，MarocVax 将继续采购至少等同于 200 万剂的疫苗原液。
估值
我们预测 2021-2023 年公司可实现净利润 13.62 亿元、18.30 亿元、21.64亿元，对应 EPS 0.87 元、1.17 元、1.38 元。
评级面临的主要风险
研发进展不及预期；上市审批速度不及预期；销售不及预期。
支撐評級的要點
攜手艾博生物打造第一款國產 mRNA 疫苗。5 月 11 日，公司公告與蘇州艾博生物簽署關於新冠 mRNA 疫苗的合作協議。艾博生物具有 mRNA疫苗設計的核心技術，其 CEO 英博先生曾供職於國際 mRNA 疫苗巨頭Moderna。沃森生物則擁有臨牀註冊、研究、產業化和營銷方面的豐富經驗。同日，墨西哥宣佈將在 5 月底開展此疫苗的 III 期臨牀試驗。
聚焦前沿技術，提前佈局新一代核酸類藥物。4 月 27 日，上市公司與聖諾生物簽署了抗病毒核酸干擾藥物的合作協議。聖諾生物負責完成藥物的臨牀申報所需的臨牀前研究，公司獲得該藥物在中國大陸及港澳臺地區的獨家權利。
13 價肺炎疫苗開始貢獻收入，國際化銷售錦上添花。2021Q1，子公司13 價肺炎疫苗獲批簽發 164.3 萬瓶，達到 2020 年全年批簽發量的36.8%。同時，子公司與摩洛哥 MarocVax 達成排他性協議。MarocVax保證在收到完整產品註冊檔案後 18 個月內獲得上市許可。2021 年，此疫苗於摩洛哥的銷量約爲 200 萬劑。技術轉移後，MarocVax 將繼續採購至少等同於 200 萬劑的疫苗原液。
估值
我們預測 2021-2023 年公司可實現淨利潤 13.62 億元、18.30 億元、21.64億元，對應 EPS 0.87 元、1.17 元、1.38 元。
評級面臨的主要風險
研發進展不及預期；上市審批速度不及預期；銷售不及預期。
