报告摘要
公司概览
融信服务是一家综合物管运营商。植根于华东地区的物管公司，截至2020年底，位于海西地区和长三角地区的物管服务在管面积分别占总在管建面占63.5%和22.8%。
公司分别位列2021中国物业服务百强企业第19名和2020中国物业服务百强企业第20名。
关联地产发展商为融信中国（3301.HK）于2003年成立，总部位于上海，2016年于香港上市。融信中国2019及20年销售额分别为1413亿元及1552亿元。根据克而瑞数据，2020年全口径销售全国排名21位、权益销售全国排名26位，属中型房企。截至2020年12月融信中国土储约2870万平米，主要集中在长三角及海西地区。
融信服务截至2020年底在管面积约 1990 万平米，规模属中小型物管公司。
其中，由融信中国及关联方所开发之项目约 1240 万平米，占总在管约62.2%。总合约面积为 3820万平米，合管比约 1.9 倍。在管项目中，住宅占1220 万平米、非住宅物业占 770万平米。
主要提供三大主要服务：
一）物业管理服务。主要是基础物管服务，公司收入主要来源，占2020年总收入之 48.9%；
二）非业主增值服务。主要向房地产开发商提供的案场管理服务及设计咨询服务等，占2020年总收入之 49.1%；
三）社区增值服务。主要包括社区团购服务、家装维修服务、地产代理服务等，占2020年总收入之2.0%，比率较同业低。
公司的2020年毛利率为28.8%，其中基础增值服务为23.2%，处于同业平均水平；社区增值服务毛利率为34.4%，略低于平均水平。
行业状况及前景
随着快速城镇化及人均可支配收入的不断增长，物业服务百强企业的在管建筑面积及物业数目迅速增加。加上地产板块在投融资下的限制，进一步加速下游物管行业的整合，头部企业在资源上的比较优势将被突显。
行业受政策支持，于2020年10月，国家发改委及14个其他部委联合发布《近期扩内需促消费的工作方案》，为物业行业多元化提供了外部保障，有利于推进物业管理企业的智能社区和社区生活服务的建设。中国物管公司的核心业务包括物业管理服务和增值服务。其中，增值服务是利润增长的关键，物管公司享有贴近业主及住户的优势，更易于获取住户的需求信息。
优势与机遇
关联房企融信中国在华东的品牌效应，加上其高速成长，是支持融信服务的关键之一。
公司業務運營深耕於海西地區和長三角地區，經濟深度較佳。
報告摘要
公司概覽
融信服務是一家綜合物管運營商。植根於華東地區的物管公司，截至2020年底，位於海西地區和長三角地區的物管服務在管面積分別佔總在管建面佔63.5%和22.8%。
公司分別位列2021中國物業服務百強企業第19名和2020中國物業服務百強企業第20名。
關聯地產發展商爲融信中國（3301.HK）於2003年成立，總部位於上海，2016年於香港上市。融信中國2019及20年銷售額分別爲1413億元及1552億元。根據克而瑞數據，2020年全口徑銷售全國排名21位、權益銷售全國排名26位，屬中型房企。截至2020年12月融信中國土儲約2870萬平米，主要集中在長三角及海西地區。
融信服務截至2020年底在管面積約 1990 萬平米，規模屬中小型物管公司。
其中，由融信中國及關聯方所開發之項目約 1240 萬平米，佔總在管約62.2%。總合約面積爲 3820萬平米，合管比約 1.9 倍。在管項目中，住宅佔1220 萬平米、非住宅物業佔 770萬平米。
主要提供三大主要服務：
一）物業管理服務。主要是基礎物管服務，公司收入主要來源，佔2020年總收入之 48.9%；
二）非業主增值服務。主要向房地產開發商提供的案場管理服務及設計諮詢服務等，佔2020年總收入之 49.1%；
三）社區增值服務。主要包括社區團購服務、家裝維修服務、地產代理服務等，佔2020年總收入之2.0%，比率較同業低。
公司的2020年毛利率爲28.8%，其中基礎增值服務爲23.2%，處於同業平均水平；社區增值服務毛利率爲34.4%，略低於平均水平。
行業狀況及前景
隨着快速城鎮化及人均可支配收入的不斷增長，物業服務百強企業的在管建築面積及物業數目迅速增加。加上地產板塊在投融資下的限制，進一步加速下游物管行業的整合，頭部企業在資源上的比較優勢將被突顯。
行業受政策支持，於2020年10月，國家發改委及14個其他部委聯合發佈《近期擴內需促消費的工作方案》，爲物業行業多元化提供了外部保障，有利於推進物業管理企業的智能社區和社區生活服務的建設。中國物管公司的核心業務包括物業管理服務和增值服務。其中，增值服務是利潤增長的關鍵，物管公司享有貼近業主及住戶的優勢，更易於獲取住戶的需求信息。
優勢與機遇
關聯房企融信中國在華東的品牌效應，加上其高速成長，是支持融信服務的關鍵之一。
公司業務運營深耕於海西地區和長三角地區，經濟深度較佳。
