海内外市场优秀的EMS 提供商，营收和利润稳步增长公司是一家主要面向全球高端客户的电子制造服务厂商，产品覆盖工业控制、通讯、医疗、消费电子和汽车电子五大应用领域，基于自主研发的供应链管理体系，为全球客户提供高质量、多品种、快捷灵活的电子制造服务。
21Q1 公司实现营业收入3.65 亿元，同比增长55.47%；实现扣非归母净利润0.42 亿元，同比增长167.69%。21 Q1 公司毛利率达到27.87%。根据NewVenture Research 数据显示，公司是2011 年至2019 年全球增长最快的EMS公司，在全球EMS 厂商排名81。随着公司供应链精准管理不断深入以及新产能的释放，公司盈利能力和质量逐步提升，业务仍有较大的扩展空间。
EMS 行业空间大，亚太地区市场份额高，市场需求受益下游景气根据专业调研机构New Venture Research 的报告显示，2019 年全球电子制造服务收入为5,553 亿美元,预计2024 年全球电子制造服务收入将达到7,242亿美元，市场容量巨大。全球主要参与者包括鸿海、和硕、伟创力等企业，以中国为代表的亚太地区占全球市场份额约七成以上。EMS 应用前景广阔，市场需求受益于工控、通讯、医疗、消费电子和汽车电子的更新迭代以及规模的持续扩张。随着我国电子消费需求的提升，产能开始向国内转移，导致EMS 业务量提升，为本土的电子制造服务厂商提供了广阔的市场前景。
差异化战略深耕市场，定制研发打造特色竞争优势，业绩有望高速增长全球电子制造服务业市场容量巨大，业务差异化需求显著，公司采取差异化战略，定位“小批量、多品种”，订单式生产经营模式带了公司的快速壮大。
公司拥有三大核心竞争力：一、通过加码研发，持续增强公司核心创新力。
二、自主开发供应链管理体系，精准管理供应链，高响应速度。公司目前生产管理涉及4200 多个产品和60000 多种原材料，满足客户交付需求。三、运用平台资源整合优势，灵活调配生产线，满足客户定制化需求，为超过200家国内外客户提供产品制造服务，成长性良好。
盈利预测、估值与评级
公司在EMS 领域技术竞争力突出，定制化战略深耕EMS 市场，未来增长可期。我们预计公司2021-2023 年营业收入分别为17.16、22.86、30.63 亿元，归母净利润分别为2.29、3.1、4.13 亿元。首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示：新客户的拓展不及预期、新品技术研发不及预期等。
海內外市場優秀的EMS 提供商，營收和利潤穩步增長公司是一家主要面向全球高端客户的電子製造服務廠商，產品覆蓋工業控制、通訊、醫療、消費電子和汽車電子五大應用領域，基於自主研發的供應鏈管理體系，為全球客户提供高質量、多品種、快捷靈活的電子製造服務。
21Q1 公司實現營業收入3.65 億元，同比增長55.47%；實現扣非歸母淨利潤0.42 億元，同比增長167.69%。21 Q1 公司毛利率達到27.87%。根據NewVenture Research 數據顯示，公司是2011 年至2019 年全球增長最快的EMS公司，在全球EMS 廠商排名81。隨着公司供應鏈精準管理不斷深入以及新產能的釋放，公司盈利能力和質量逐步提升，業務仍有較大的擴展空間。
EMS 行業空間大，亞太地區市場份額高，市場需求受益下游景氣根據專業調研機構New Venture Research 的報告顯示，2019 年全球電子製造服務收入為5,553 億美元,預計2024 年全球電子製造服務收入將達到7,242億美元，市場容量巨大。全球主要參與者包括鴻海、和碩、偉創力等企業，以中國為代表的亞太地區佔全球市場份額約七成以上。EMS 應用前景廣闊，市場需求受益於工控、通訊、醫療、消費電子和汽車電子的更新迭代以及規模的持續擴張。隨着我國電子消費需求的提升，產能開始向國內轉移，導致EMS 業務量提升，為本土的電子製造服務廠商提供了廣闊的市場前景。
差異化戰略深耕市場，定製研發打造特色競爭優勢，業績有望高速增長全球電子製造服務業市場容量巨大，業務差異化需求顯著，公司採取差異化戰略，定位“小批量、多品種”，訂單式生產經營模式帶了公司的快速壯大。
公司擁有三大核心競爭力：一、通過加碼研發，持續增強公司核心創新力。
二、自主開發供應鏈管理體系，精準管理供應鏈，高響應速度。公司目前生產管理涉及4200 多個產品和60000 多種原材料，滿足客户交付需求。三、運用平台資源整合優勢，靈活調配生產線，滿足客户定製化需求，為超過200家國內外客户提供產品製造服務，成長性良好。
盈利預測、估值與評級
公司在EMS 領域技術競爭力突出，定製化戰略深耕EMS 市場，未來增長可期。我們預計公司2021-2023 年營業收入分別為17.16、22.86、30.63 億元，歸母淨利潤分別為2.29、3.1、4.13 億元。首次覆蓋給予“推薦”評級。
風險提示：新客户的拓展不及預期、新品技術研發不及預期等。
