公司近况
公司于5月召开了业绩说明会，管理层对于公司近期经营情况、数字化转型进程以及未来发展规划进行了详细解答。
评论
1、大力发展整装产品，推动业绩不断向好。公司1Q21新签订单约11.4亿元，其中家装业务9.7亿元，精工装业务9391万元，公装业务7577万元。随着近年来市场对于整装需求快速增长，公司也大力投入打造整装产品速美(产品化、标准化的整装)以及睿筑(豪宅别墅装饰整体方案),速美业务2020年下半年已经扭亏为盈，主要由于公司整装业务逐步成熟，且随着精细化管理实现降本增效，未来公司计划将继续优化调整低效门店，加强对于优质门店和市场的投入，提升店面盈利能力,大力推动整装业务发展。
2、数字化布局持续完善，加强终端赋能。公司通过自主研发的数字化科技家装系统联通家装全业务，实现了家装行业内的全链条数字化运营管理。1)数字化营销获客及客源转化系统:通过大数据对客户进行精准画像,提升客户信息洞察，完整记录客户需求，提升沟通效率，提高客户线索转化率; 2)数字化设计系统:利用虚拟现实技术+裸眼VR，即时进行效果展示，提升客户体验及销售转化效率;3)家装业务全链条智能运营管理系统:从营销线索引入、销售转化过程、订单执行、工程交付，售后服务等家装全生命周期运营管控,保障项目良好交付。
3、合作小米,期待未来互利共赢。2020年10月27日公司与小米科技签署《股权转让协议》。并于2021年1月25日进行了股转登记，转让完成后小米持有公司2100万股（占总股本5.01%)，双方已联合完成了BBC模式的首创河著别墅项目、首创澜茵山独栋别墅项目。我们预计未来公司将与小米在互联网广告、家装家居领域、AloT物联技术与智能家居生活方式打造等方面进一步开展合作,在业务上相互赋能,实现共嬴。
估值与建议
我们维持公司2021年/2022年每股盈利预测0.57/0.63元，当前股价对应2021/2022年P/E分别为11/10倍，维持跑赢行业评级，维持目标价9.01元，对应2021/2022年P/E分别为16/14倍，较当前股价有46%的上行空间。
风险
原材料价格大幅波动，地产调控超预期。
公司近況
公司於5月召開了業績説明會，管理層對於公司近期經營情況、數字化轉型進程以及未來發展規劃進行了詳細解答。
評論
1、大力發展整裝產品，推動業績不斷向好。公司1Q21新簽訂單約11.4億元，其中家裝業務9.7億元，精工裝業務9391萬元，公裝業務7577萬元。隨着近年來市場對於整裝需求快速增長，公司也大力投入打造整裝產品速美(產品化、標準化的整裝)以及睿築(豪宅別墅裝飾整體方案),速美業務2020年下半年已經扭虧為盈，主要由於公司整裝業務逐步成熟，且隨着精細化管理實現降本增效，未來公司計劃將繼續優化調整低效門店，加強對於優質門店和市場的投入，提升店面盈利能力,大力推動整裝業務發展。
2、數字化佈局持續完善，加強終端賦能。公司通過自主研發的數字化科技家裝系統聯通家裝全業務，實現了家裝行業內的全鏈條數字化運營管理。1)數字化營銷獲客及客源轉化系統:通過大數據對客户進行精準畫像,提升客户信息洞察，完整記錄客户需求，提升溝通效率，提高客户線索轉化率; 2)數字化設計系統:利用虛擬現實技術+裸眼VR，即時進行效果展示，提升客户體驗及銷售轉化效率;3)家裝業務全鏈條智能運營管理系統:從營銷線索引入、銷售轉化過程、訂單執行、工程交付，售後服務等家裝全生命週期運營管控,保障項目良好交付。
3、合作小米,期待未來互利共贏。2020年10月27日公司與小米科技簽署《股權轉讓協議》。並於2021年1月25日進行了股轉登記，轉讓完成後小米持有公司2100萬股（佔總股本5.01%)，雙方已聯合完成了BBC模式的首創河著別墅項目、首創瀾茵山獨棟別墅項目。我們預計未來公司將與小米在互聯網廣告、家裝家居領域、AloT物聯技術與智能家居生活方式打造等方面進一步開展合作,在業務上相互賦能,實現共嬴。
估值與建議
我們維持公司2021年/2022年每股盈利預測0.57/0.63元，當前股價對應2021/2022年P/E分別為11/10倍，維持跑贏行業評級，維持目標價9.01元，對應2021/2022年P/E分別為16/14倍，較當前股價有46%的上行空間。
風險
原材料價格大幅波動，地產調控超預期。
