立足电子产业二十余年，本土最大的综合性电子元器件交易服务平台。深圳华强成立于1994年，1997年在深交所上市，自成立以来耕耘电子产业，打造了本土最大的综合性电子元器件交易服务平台，包括：华强半导体集团负责的电子元器件授权分销业务；华强电子网集团负责的创新业务，电子元器件产业互联网平台，从事电子元器件长尾需求现货采购服务和信息服务；华强电子世界的电子元器件实体专业市场业务。
行业需求保持景气，分销业务有望深度受益行业红利。随着通信、信息技术的演进周期，新应用涌现，电子元器件需求整体呈现持续增长态势。
2015年以来公司分销业务年收入CAGR 达84.61%，成长为行业领先的电子元器件分销商，未来基于优质的授权资源、发展经验和资本实力，公司有望深度享受行业成长红利。
产业互联网创新业务快速成长，数据能力筑就平台优势。电子元器件行业存在千亿级别的长尾现货采购需求，以长尾现货采购为切入点，华强电子网集团创新打造电子元器件产业互联网平台，二十年产业链耕耘与核心数据积累，高效服务产业长尾需求，2021年Q1华强电子网集团营收同比增长超过190%，归母净利润同比增长超500%，商业模式可行性、成长性进一步得到验证，未来集团资源加速整合将进一步强化平台优势。
投资建议：我们预测2021-2023年公司主营业务收入为199.71、237.45和272.99亿元，归母净利润为8.34、10.61和12.93亿元，对应PE 19、15和12倍。采用分部估值法，公司总目标市值为247亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：电子元器件行业需求不及预期；电子元器件产业互联网业务发展不及预期及IPO上市失败风险。
立足電子產業二十餘年，本土最大的綜合性電子元器件交易服務平台。深圳華強成立於1994年，1997年在深交所上市，自成立以來耕耘電子產業，打造了本土最大的綜合性電子元器件交易服務平台，包括：華強半導體集團負責的電子元器件授權分銷業務；華強電子網集團負責的創新業務，電子元器件產業互聯網平台，從事電子元器件長尾需求現貨採購服務和信息服務；華強電子世界的電子元器件實體專業市場業務。
行業需求保持景氣，分銷業務有望深度受益行業紅利。隨着通信、信息技術的演進週期，新應用湧現，電子元器件需求整體呈現持續增長態勢。
2015年以來公司分銷業務年收入CAGR 達84.61%，成長為行業領先的電子元器件分銷商，未來基於優質的授權資源、發展經驗和資本實力，公司有望深度享受行業成長紅利。
產業互聯網創新業務快速成長，數據能力築就平台優勢。電子元器件行業存在千億級別的長尾現貨採購需求，以長尾現貨採購為切入點，華強電子網集團創新打造電子元器件產業互聯網平台，二十年產業鏈耕耘與核心數據積累，高效服務產業長尾需求，2021年Q1華強電子網集團營收同比增長超過190%，歸母淨利潤同比增長超500%，商業模式可行性、成長性進一步得到驗證，未來集團資源加速整合將進一步強化平台優勢。
投資建議：我們預測2021-2023年公司主營業務收入為199.71、237.45和272.99億元，歸母淨利潤為8.34、10.61和12.93億元，對應PE 19、15和12倍。採用分部估值法，公司總目標市值為247億元，首次覆蓋給予“買入”評級。
風險提示：電子元器件行業需求不及預期；電子元器件產業互聯網業務發展不及預期及IPO上市失敗風險。
