核心观点:
业绩表现:景顺长城鼎益基金短中长期业绩突出,截至2021年06月01日,景顺长城鼎益基金在运作的16.2年期间,总回报2641.41%,年化回报22.64%,是成立15年以上且年化收益20%以上的十只权益类基金之一,特别是自基金经理刘彦春管理以来,截至2021年5月26日在同类基金中业绩回报排名第一,由于基金经理采用不择时、高集中的投资策略,本基金相对沪深300和同类基金波动率更高,极端情况下回撤更大,但风险调整后的收益率也比较可观。
基金经理:基金经理刘彦春有12年多的投资经验,自2015年1月加入景顺长城基金公司后一直任职至今,在管理产品六只,总规模1015亿元,占景顺长城基金公司权益类投资44.16%,成为中国公募基金历史上第二位管理千亿市值的基金经理。刘彦春自2015年加入景顺长城后业绩表现突出,目前在管理的6只基金年化回报都在25%以上,居于同类排名前三分之一的水平。值得一提的是其中四只基金在市场阶段性高位接管,却都大幅跑赢沪深300指数,说明基金经理具有穿越牛熊周期的能力。
投资策略:基金经理刘彦春采用自下而上的投资策略,一般不主动择时,而是依靠优秀企业穿越周期能力来应对市场波动,通过承担短期波动追求长期较好的复合回报水平,自其管理以来景顺鼎益前十大个股仓位远高于同类平均,一直保持在70%以上,有效仓位持股数量通常在20只以下,通过长期、高集中持股获取收益。并在市场或优质个股出现调整时逆势加仓,如2018年单边熊市、今年一季度的市场和白酒板块的调整等。不择时的操作风格决定了基金在市场调整时容易出现较大的波动,但如果出现市场风格契合时基金表现出非常强的进攻性。在行业选择上,刘彦春主要聚焦在容易产生“牛股”
的黄金赛道消费和医药板块,没有参与到当前估值处于历史高位的新能源汽车相关行业的投资;对于优质个股的选择,优选相关行业中的大市值龙头公司。对于长期看好的优质个股敢于重仓并长期持有。刘彦春自2019Q2以来对白酒行业的持仓非常集中,在前十大重仓个股中基本维持一半左右的仓位。
基金公司:公司主要布局在主动权益类基金和货币基金,非货币基金规模在143家基金公司中排名第16。内部分化严重,头部绩优的基金经理和产品占据较大的份额;基金经理平均从业年限和最大年限均长于行业平均,近一年离任基金经理仅1人,说明基金经理管理经验丰富且稳定性较好,为了不断丰富产品线,基金公司近期不断招兵买马,近一年新聘的基金经理7人。
投资价值分析:基金短中长期业绩出色,2019年和2020年连续两年排名前5%,对于看好的个股和行业敢于重仓并长期持有,在市场调整时逆势加仓,但不择时、高集中持股的操作风格决定了基金容易出现较大的波动,由于出色的历史业绩基金经理刘彦春受到广大投资者的认可,其管理的基金规模已超过千亿,比拟一家中大型基金公司所有权益资产管理规模,长期来看基金能穿越牛熊周期,适合风险承受能力较高的投资者以定投的方式作为核心配置。
风险提示:股票市场大幅波动,基金经理离任。
核心觀點:
業績表現:景順長城鼎益基金短中長期業績突出,截至2021年06月01日,景順長城鼎益基金在運作的16.2年期間,總回報2641.41%,年化回報22.64%,是成立15年以上且年化收益20%以上的十隻權益類基金之一,特別是自基金經理劉彥春管理以來,截至2021年5月26日在同類基金中業績回報排名第一,由於基金經理採用不擇時、高集中的投資策略,本基金相對滬深300和同類基金波動率更高,極端情況下回撤更大,但風險調整後的收益率也比較可觀。
基金經理:基金經理劉彥春有12年多的投資經驗,自2015年1月加入景順長城基金公司後一直任職至今,在管理產品六隻,總規模1015億元,佔景順長城基金公司權益類投資44.16%,成爲中國公募基金歷史上第二位管理千億市值的基金經理。劉彥春自2015年加入景順長城後業績表現突出,目前在管理的6只基金年化回報都在25%以上,居於同類排名前三分之一的水平。值得一提的是其中四隻基金在市場階段性高位接管,卻都大幅跑贏滬深300指數,說明基金經理具有穿越牛熊週期的能力。
投資策略:基金經理劉彥春採用自下而上的投資策略,一般不主動擇時,而是依靠優秀企業穿越週期能力來應對市場波動,通過承擔短期波動追求長期較好的複合回報水平,自其管理以來景順鼎益前十大個股倉位遠高於同類平均,一直保持在70%以上,有效倉位持股數量通常在20只以下,通過長期、高集中持股獲取收益。並在市場或優質個股出現調整時逆勢加倉,如2018年單邊熊市、今年一季度的市場和白酒板塊的調整等。不擇時的操作風格決定了基金在市場調整時容易出現較大的波動,但如果出現市場風格契合時基金表現出非常強的進攻性。在行業選擇上,劉彥春主要聚焦在容易產生“牛股”
的黃金賽道消費和醫藥板塊,沒有參與到當前估值處於歷史高位的新能源汽車相關行業的投資;對於優質個股的選擇,優選相關行業中的大市值龍頭公司。對於長期看好的優質個股敢於重倉並長揸。劉彥春自2019Q2以來對白酒行業的持倉非常集中,在前十大重倉個股中基本維持一半左右的倉位。
基金公司:公司主要佈局在主動權益類基金和貨幣基金,非貨幣基金規模在143家基金公司中排名第16。內部分化嚴重,頭部績優的基金經理和產品佔據較大的份額;基金經理平均從業年限和最大年限均長於行業平均,近一年離任基金經理僅1人,說明基金經理管理經驗豐富且穩定性較好,爲了不斷豐富產品線,基金公司近期不斷招兵買馬,近一年新聘的基金經理7人。
投資價值分析:基金短中長期業績出色,2019年和2020年連續兩年排名前5%,對於看好的個股和行業敢於重倉並長揸,在市場調整時逆勢加倉,但不擇時、高集中持股的操作風格決定了基金容易出現較大的波動,由於出色的歷史業績基金經理劉彥春受到廣大投資者的認可,其管理的基金規模已超過千億,比擬一家中大型基金公司所有權益資產管理規模,長期來看基金能穿越牛熊週期,適合風險承受能力較高的投資者以定投的方式作爲核心配置。
風險提示:股票市場大幅波動,基金經理離任。