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虚惊一场!中概教育股大反弹,教培行业前景如何?

富途資訊 ·  {{timeTz}}

01.png牛牛敲黑板:

东吴证券认为,「双减」意见给火爆的教育培训行业带来一定程度的降温。K12 教培行业或将面临监管趋严,办学资质审核,收费管理,资本化运动等都将面临一定监管。线上教育之前通过广告获客,转化增长的逻辑或将有所改变。民生证券认为,未来课外辅导市场加大监管力度或成为常态。

5月25日,美股中概教育强势反弹,新东方涨超12%,好未来涨超8%,尚德机构涨超5%。昨日,这些股票因一则网传消息遭遇重挫。

5月24日,有媒体报道,北京市海淀区教委即将出台「双减」政策,最晚于7月底,将针对校外培训机构进行明确规定。网传「双减」政策落地后,校外机构将面临「三不」——不得在假期上课、学科类及素质类培训机构不得上市、教育培训机构不得大肆进行宣传。

受此消息影响,美股中概教育股昨晚大跌,好未来、新东方、高途、朴新教育跌幅均超10%。

今日午间,海淀区教委发布澄清声明表示,网传「北京市海淀区教委开会,教育机构暑期不许开课」的消息不属实,其聊天内容系个人分析和推测,并非海淀区教委官方发布。

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消息一出,港股部分教育股直线拉升,这也是今日美股中概教育股反弹的直接原因。

校外教培行业监管趋严

近期,教育行业政策与传言频出,在虚实之间,反映监管行动始终是教育股悬而未决的「达摩克利斯之剑」。

大约两周前(5月14日),《民促法实施条例》正式发布,标志着高校及高中教育类民办学校的政策疑云消除,但校外教培行业依然前景不明。

在此次谣言传出之前,根据海淀区教委发布的声明,5月23日,海淀区教委组织部分培训机构,召开了资金监管和规范办学工作会,对培训机构的收费、广告、宣传、资金监管、合同、疫情防控等工作再次提出要求。

更早前,5月21日,中央深改委审议通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(简称「双减」意见)。在这份意见中,强调了要全面规范管理校外培训机构,从严治理,严查存在不符合资质、管理混乱、借机敛财、虚假宣传、与学校勾连牟利等问题的机构。

5月19日,北京海淀市场监督管理局发布了《教育培训行业广告发布重点内容提示书》,首次对教育培训行业广告的投放制定了严格的标准,这份文件对广告主身份、广告代言人、广告用语和内容以及广告场所均做出了详细的规定。

具体来看,这一提示书从四方面严格监管线上广告投放,传统获客渠道将遭遇重大挑战。内容上打击贩卖焦虑和虚假宣传、承诺高分等不符实际的内容;发布对象上要求教培机构必须具备办学资质;广告场所上,不得进入中小学和幼儿园内进行宣传。

5月17日,山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》,停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。

今年3月,教育部发布《教育部关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》,要求相关部门应根据有关线索,对接收学前儿童违规开展培训的校外培训机构进行严肃查处并列入黑名单,将黑名单信息纳入全国信用信息共享平台,按有关规定实施联合惩戒。

处罚也随之而来。4月,学而思、高途课堂、新东方在线、高思四家校外教育培训机构因价格违法、虚假宣传等行为被北京市场监管局顶格罚款50万元。5月,作业帮、猿辅导因虚假商业宣传、诱骗消费者交易等行为被顶格罚款250万元。

义务教育阶段培训机构增长逻辑或将改变

东吴证券表示,「双减」意见提倡减轻学生作业负担、校外培训负担,有助于从源头上给火爆的教育培训行业带来一定程度的降温,有助于维持行业整体的秩序,使学生、家长、学校老师、培训机构本身都正确看待校外培训机构在孩子教育中应扮演的角色,尤其是义务教育阶段的校外培训,促进校外培训回归其正确的教育地位。

该机构认为,随着《提示书》、「双减」意见的落地以及其影响力在未来的传导,首先 K12 教培行业或将面临监管趋严,办学资质审核,收费管理,资本化运动等都将面临一定监管,行业发展趋于理性,更加健康

其中对于线上教育而言,广告投放在内容和数量方面都将受到一定限制,之前通过广告获客,转化增长的逻辑或将有所改变。本次整顿主要针对义务教育阶段培训机构,对高教类公司以及职业教育公司影响不大。

民生证券认为,未来课外辅导市场加大监管力度或成为常态。监管趋严短期而言,行业可能会经历阵痛。但长期而言,在整体选拔制度不变前提下,培训需求仍强,尾部中小机构挤出后,需求将向头部大型机构集中,利好头部龙头机构。

中国民办教育协会会长刘林此前表示,随着「双减」相关政策文件逐步出台,K12培训相关教育机构、培训平台的可持续发展将受到重大影响,生存成长空间会被压缩,集中于K12的大量投资将不得不转向互联网教育其他赛道,从而带动整个行业的发展空间进一步重组。

在教育行业监管变局到来之前,大型机构减持教育股。根据最新披露的持仓报告,高瓴资本在2021年第一季度大手笔减持教育中概股,其中,清仓了好未来和一起教育。此外,景林资产也在该季度大幅减持好未来。

编辑/lydia

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