來源:金十數據
牛牛敲黑板:
華爾街投行爲此吵翻天。有分析師表示,「與市場最近的回落形成對比的是,在通脹水平較高的時期,股價往往會上漲。」
投資者們時常考慮:通貨膨脹將如何影響股市走勢?這個問題的答案取決於你問的是誰,以及你關注的相歷史數據是甚麼。
當經濟學家們糾結於通脹是長期還是暫時之際,股票分析師們已經將注意力轉向回答持續通脹將對股市帶來的影響。
瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG)以戈勒布(Jonathan Golub)爲首的策略師發現,過去一年通脹預期上升,股指也同時出現了正回報。這些分析師在上週四的一份報告中寫道:
「與市場最近的回落形成對比的是,在通脹水平較高的時期,股價往往會上漲。」
他們認爲,標準普爾500指數每個板塊的平均日回報都在通脹預期的上升中上漲。其中,能源和金融企業受益者最大,而大宗商品和公用事業行業的回報最爲疲弱。因此他們得出結論:股市隨着通脹預期上升而上漲。
Leuthold Group根據美國消費者價格指數(CPI)和MSCI美國企業市盈率之間的歷史關係得出了不同的結論。
Leuthold的分析師Chun Wang在週四的一份報告中表示:
「股票投資者現在可能覺得市場太火爆了。從歷史的角度分析,更高的通脹總是與更低的股票估值相關。但不可否認,這種關係在過去兩年有所減弱。考慮到目前令人興奮的估值水平,不需要通脹大幅上升就會觸發美聯儲縮債的條件。」
此前,該公司的一份研究報告假設,如果標普500指數的銷售和盈利倍數恢復到1995年以來的平均水平,那麼標普500指數將下跌37%。
Truist Advisory Services首席市場策略師基思•勒納(Keith Lerner)認爲,通脹和美股的關係,重點可能不在於通脹是否出現,而在於通脹顯現的程度。Lerner稱:
「對整體股市來說,出現一定程度的通脹是好事。一定程度的通脹,有利於企業將成本轉嫁出去,且不會令消費者驚訝。如果通脹過快過熱,就會引起擔憂。」
編輯/Phoebe