公司发布 2020年年报：公司实现营收8.19亿元，同比增长19.06%；实现归母净利润1.92 亿元，同比增长7.52%；扣非后归母净利润1.68 亿元，同比增长9.88%；基本每股收益0.19 元/股，同比增长5.56%；加权平均净资产收益率8.45%，同比增加0.01pct。
报告期内，公司粉末设备及其配套业务保持稳中有升，实现营收6.18 亿元，同比增长9.36%；由于受托加工订单大幅上升，航空航天零部件制造业务持续快速增长，实现营业收入2.01 亿元，同比增长63.93%。
2021Q1，公司实现营业收入2.52 亿元，较上年同期增长99.78%，主要系航空航天零部件制造业务营业收入同比增加1.08 亿元所致；实现归母净利润0.79 亿元，较上年同期增长137.35%。公司发布经营业绩预告：2021 年1-6 月，预计实现归母净利润1.18-1.52 亿元，同比增长70%-120%。公司2021 年1-6 月业绩实现增长主要系公司航空航天零部件制造业务订单增加，致使收入增加。2020 年，公司全资子公司德坤航空实现营收2.01 亿元，同比增长63.77%；实现净利润6385 万元（已扣除股权激励费用1762 万元），同比增长97.86%；净利率31.81%，同比增加5.48pct。扣除德坤航空贡献，公司2020 年实现营收6.18 亿元，归母净利润1.28 亿元，分别同比增长9.36%、下降12.44%。
公司通过股权激励健全长效激励机制，报告期内，公司以每股2.38 元的价格向激励对象授予1596 万股限制性股票（占公司总股本的1.57%），股权激励计划涉及人数为65 人，全部为公司全资子公司德坤航空管理人员及核心骨干。
公司全资子公司德坤航空是航空航天主机厂专业覆盖全面、服务项目广泛的优势综合服务供应商。产品应用于波音、空客、 IAI、中国商飞等民用飞机，多种型号军用飞机以及运载火箭等。主业覆盖工装模具设计及制造、数控零件精密加工、钣金零件加工制造及部组件装配等。德坤航空钣金业务产业规模及工程技术能力在军民融合企业中居领先地位，装配业务涉及若干型号军用飞机、无人机、运载火箭的金属及复材部段、组件。随着新一代军用飞机和国产大飞机需求不断增加，德坤航空业务发展节奏有望显著超出预期。我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为3.11/5.72/7.67 亿元，EPS 分别为0.30/0.55/0.74 元/股，对应5 月6 日收盘价PE 为30/16/12 倍，首次覆盖给予“审慎增持”评级。
风险提示：下游订单增速放缓；零部件加工价格下行。
公司發佈 2020年年報：公司實現營收8.19億元，同比增長19.06%；實現歸母淨利潤1.92 億元，同比增長7.52%；扣非後歸母淨利潤1.68 億元，同比增長9.88%；基本每股收益0.19 元/股，同比增長5.56%；加權平均淨資產收益率8.45%，同比增加0.01pct。
報告期內，公司粉末設備及其配套業務保持穩中有升，實現營收6.18 億元，同比增長9.36%；由於受託加工訂單大幅上升，航空航天零部件製造業務持續快速增長，實現營業收入2.01 億元，同比增長63.93%。
2021Q1，公司實現營業收入2.52 億元，較上年同期增長99.78%，主要系航空航天零部件製造業務營業收入同比增加1.08 億元所致；實現歸母淨利潤0.79 億元，較上年同期增長137.35%。公司發佈經營業績預告：2021 年1-6 月，預計實現歸母淨利潤1.18-1.52 億元，同比增長70%-120%。公司2021 年1-6 月業績實現增長主要系公司航空航天零部件製造業務訂單增加，致使收入增加。2020 年，公司全資子公司德坤航空實現營收2.01 億元，同比增長63.77%；實現淨利潤6385 萬元（已扣除股權激勵費用1762 萬元），同比增長97.86%；淨利率31.81%，同比增加5.48pct。扣除德坤航空貢獻，公司2020 年實現營收6.18 億元，歸母淨利潤1.28 億元，分別同比增長9.36%、下降12.44%。
公司通過股權激勵健全長效激勵機制，報告期內，公司以每股2.38 元的價格向激勵對象授予1596 萬股限制性股票（佔公司總股本的1.57%），股權激勵計劃涉及人數為65 人，全部為公司全資子公司德坤航空管理人員及核心骨幹。
公司全資子公司德坤航空是航空航天主機廠專業覆蓋全面、服務項目廣泛的優勢綜合服務供應商。產品應用於波音、空客、 IAI、中國商飛等民用飛機，多種型號軍用飛機以及運載火箭等。主業覆蓋工裝模具設計及製造、數控零件精密加工、鈑金零件加工製造及部組件裝配等。德坤航空鈑金業務產業規模及工程技術能力在軍民融合企業中居領先地位，裝配業務涉及若干型號軍用飛機、無人機、運載火箭的金屬及復材部段、組件。隨着新一代軍用飛機和國產大飛機需求不斷增加，德坤航空業務發展節奏有望顯著超出預期。我們預計公司2021-2023 年歸母淨利潤分別為3.11/5.72/7.67 億元，EPS 分別為0.30/0.55/0.74 元/股，對應5 月6 日收盤價PE 為30/16/12 倍，首次覆蓋給予“審慎增持”評級。
風險提示：下游訂單增速放緩；零部件加工價格下行。
