顯而易見，美國經濟還沒有強勁到讓美聯儲縮減刺激措施的程度，因此明星科技股將繼續上漲。任何拯救經濟的努力都有可能推高通脹，這意味着銀行和航空公司將從中受益。
這就是支撐2021年5月美國股市的不可動搖的邏輯，自疫情席捲市場並在美國勞動力市場留下800萬個工作崗位空缺以來，已經過去了近14個月。對於摩根大通的策略師來説，現在不是懷疑股市的時候。
任何希望得到證實的人只需要回憶一下週五美國就業報告遭遇史上最大跌幅時的反應。在美國總統拜登利用上週五的數據作為其數萬億美元財政援助計劃的理由後，小型股大漲。納斯達克100指數也出現上漲，投資者認為4月份的就業數據意味着美聯儲不會在短期內關掉水龍頭，而是會維持低利率，並幫助維持極高的科技股估值。
LPL Financial首席市場策略師Ryan Detrick表示：
“居家類股和科技類股將會受到一些追捧，但我認為這更多是一種短期現象，大型週期性股仍將在未來幾個月接過接力棒。”
明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長Kashkari在也表示了同樣的看法，他説，週五的報告證實了政策制定者不會根據經濟預測而改變任何事情，而是根據實際數據。
標普500指數的所有板塊隨後都上漲，科技股與週期性能源和工業股爭奪榜首。羅素1000價值指數和成長型指數週五收盤均上漲0.8%，此前該指數本週每天的表現都優於大盤。
與此同時，以Kolanovic為首的摩根大通策略師正在加大對通貨再膨脹交易的押注。就在幾天前，Kolanovic警告稱，許多基金經理需要迅速改變通縮的策略，否則將面臨“通脹衝擊”的風險。他建議投資者減持現金和信貸，用這些錢購買大宗商品和股票。
Kolanovic和他的同事在週五的一份報告中寫道：
“我們預計今年通脹將強勁上升，市場可能會較慢地認識到這一點，並沒有做好充分的準備。”
“繁榮的全球增長和巨大的價格瓶頸壓力，應會使通脹保持在上行軌道上，而多數央行仍致力於其非常寬鬆的立場，並在通脹抬頭的情況下觀望。”
儘管人們對通貨膨脹感到絕望，但最新一批季度報告顯示，通貨膨脹已經出現。面對木材、石油、勞動力和電腦芯片等一切商品價格的上漲，首席執行官們紛紛削減成本，提高產品價格。
數據顯示，標普500指數成分股公司一季度收入增速是銷售額增速的5倍。根據實際業績和分析師對尚未公佈業績的預期，利潤可能飆升至每股48.21美元的歷史高點。這比2018年創下的42.79美元的紀錄高出了13%。
對股市樂觀情緒的下一個考驗是週三將公佈的通脹數據。預計該數據將顯示，價格壓力的年度升幅將達到2011年以來的最高水平。但鑑於美聯儲主席鮑威爾曾表示，美聯儲將需要看到“一系列”強勁的數據後才會改變立場，4月份的就業數據缺失可能是一個足夠大的打擊，讓他們保持觀望態度。
投資策略分析師Ross Mayfield表示，“這為美聯儲提供了理由，使他們不會討論縮減購債規模或考慮升息，而這總體上是對股市的支持。”