报告关键要素
2021 年4 月30 日，公司发布2021 年第1 季度报告，一季度营业总收108.71 亿，同比增长32.74%，主要由可再生装备能源和新型成长行业同比增长助推。2021 年第1 季度公司新增订单156.4 亿元人民币，比去年同期增长31.6%。新增订单中，清洁高效能源装备占34.13%、可再生能源装备占28.74%、工程与贸易占6.83%、现代制造服务业占12.10%、新兴成长产业占18.19%。
投资要点:
各板块产量增长迅速，风电数据表现亮眼：2021年第1季度公司发电设备产量为925.96万千瓦，同比增长59.72%，其中水轮发电机组248.3万千瓦,同比增长29.88%；汽轮发电机622.3万千瓦，同比增长71.06%；风电机组55.36万千瓦，123.68%；电站锅炉431万千瓦，118.78%；电站汽轮机377.6万千瓦，117.62%。风电、锅炉以及汽轮机表现亮眼。
氢能板块前景良好，新兴成长行业进入成长期：公司2011年开始燃料电池研发，2011-17年累计申请燃料电池领域专利135项，具备动力燃料电池自主技术。公司为西昌市量身定制的全国首个“高原”氢燃料电池公交项目，入选中国2020年十大城市清洁高效供能典型项目并排序第一。
2021年1月，公司实现全国首批高原氢燃料电池发动机成功交付，先期示范的100台氢燃料电池公交车累计运营里程超过620万公里，最低氢耗低于4公斤。在环保以及氢能板块的驱动下，公司新兴成长产业2020年实现营收62.96亿元，同比增长103.06%，实现翻倍增长。
盈利预测与投资建议： 预计公司2021-2023 年营业收入分别为405.28/415.21/435.41亿元，净利润分别为20.37/22.11/26.20亿元，对应EPS分别为0.65/0.71/0.84元/股，PE分别为18.49/17.03/14.37倍。结合碳达峰、碳中和的大背景下公司新能源以及新兴产业板块的发展前景，维持公司“买入”评级。
风险因素：风电装机需求不及预期；氢能板块发展不及预期。
報告關鍵要素
2021 年4 月30 日，公司發佈2021 年第1 季度報告，一季度營業總收108.71 億，同比增長32.74%，主要由可再生裝備能源和新型成長行業同比增長助推。2021 年第1 季度公司新增訂單156.4 億元人民幣，比去年同期增長31.6%。新增訂單中，清潔高效能源裝備佔34.13%、可再生能源裝備佔28.74%、工程與貿易佔6.83%、現代製造服務業佔12.10%、新興成長產業佔18.19%。
投資要點:
各板塊產量增長迅速，風電數據表現亮眼：2021年第1季度公司發電設備產量為925.96萬千瓦，同比增長59.72%，其中水輪發電機組248.3萬千瓦,同比增長29.88%；汽輪發電機622.3萬千瓦，同比增長71.06%；風電機組55.36萬千瓦，123.68%；電站鍋爐431萬千瓦，118.78%；電站汽輪機377.6萬千瓦，117.62%。風電、鍋爐以及汽輪機表現亮眼。
氫能板塊前景良好，新興成長行業進入成長期：公司2011年開始燃料電池研發，2011-17年累計申請燃料電池領域專利135項，具備動力燃料電池自主技術。公司為西昌市量身定製的全國首個“高原”氫燃料電池公交項目，入選中國2020年十大城市清潔高效供能典型項目並排序第一。
2021年1月，公司實現全國首批高原氫燃料電池發動機成功交付，先期示範的100台氫燃料電池公交車累計運營里程超過620萬公里，最低氫耗低於4公斤。在環保以及氫能板塊的驅動下，公司新興成長產業2020年實現營收62.96億元，同比增長103.06%，實現翻倍增長。
盈利預測與投資建議： 預計公司2021-2023 年營業收入分別為405.28/415.21/435.41億元，淨利潤分別為20.37/22.11/26.20億元，對應EPS分別為0.65/0.71/0.84元/股，PE分別為18.49/17.03/14.37倍。結合碳達峯、碳中和的大背景下公司新能源以及新興產業板塊的發展前景，維持公司“買入”評級。
風險因素：風電裝機需求不及預期；氫能板塊發展不及預期。
