本报告导读：
公司2021 年将深耕大客户服务式精准营销，同时拓展C 端商超及电商渠道，有望顺利实现深加工食品转型，业绩有望迎来向上拐点。
投资要点：
维持增持。由于公司向下游扩张，不断进行费用投放，我们下调公司2021年EPS 至0.09 元/股（-0.2），预计2022-2023 年EPS 为0.1 元、0.13 元，我们给予公司2021 食品加工行业平均70 倍PE，维持6.3 元/股的目标价，维持增持。
公司发布2021 年一季报，业绩低于预期。报告期内，公司实现营业总收入10.9 亿元，比上年同期上升15.14%，实现归属于上市公司股东的净利润449.5 万元，比上年同期下降52.19%。
生鲜电商加快推进，公司有望受益行业红利。我们预计未来十年中国将成为最大的水产蛋白消费市场，2023 年中国整体水产消费需求有望接近7000 万吨。并且后疫情时代，生鲜电商平台快速发展，生鲜电商正在向水产深水区攻坚；此外，消费者对预制菜有进一步认知，疫情过后预制菜市场有望持续快速增长。公司作为国内对虾生鲜食品供应商，有望充分受益生鲜电商带来的行业红利。
公司销售多渠道发展。2021 年公司将重心放在了对大客户的服务式营销与精准营销，将团队下沉到一线餐饮渠道，实现对客户研发-采购-生产-销售的全流程支持。在扩展C 端商超渠道方面，公司采用差异化定位。在电商新零售渠道方面，开展线上种草、线下体验活动，提高品牌知名度，打造爆款单品。我们认为公司有望充分受益行业红利，叠加自身竞争优势，实现转型。
风险提示：新冠疫情蔓延、食品质量安全。
本報告導讀：
公司2021 年將深耕大客戶服務式精準營銷，同時拓展C 端商超及電商渠道，有望順利實現深加工食品轉型，業績有望迎來向上拐點。
投資要點：
維持增持。由於公司向下遊擴張，不斷進行費用投放，我們下調公司2021年EPS 至0.09 元/股（-0.2），預計2022-2023 年EPS 爲0.1 元、0.13 元，我們給予公司2021 食品加工行業平均70 倍PE，維持6.3 元/股的目標價，維持增持。
公司發佈2021 年一季報，業績低於預期。報告期內，公司實現營業總收入10.9 億元，比上年同期上升15.14%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤449.5 萬元，比上年同期下降52.19%。
生鮮電商加快推進，公司有望受益行業紅利。我們預計未來十年中國將成爲最大的水產蛋白消費市場，2023 年中國整體水產消費需求有望接近7000 萬噸。並且後疫情時代，生鮮電商平台快速發展，生鮮電商正在向水產深水區攻堅；此外，消費者對預製菜有進一步認知，疫情過後預製菜市場有望持續快速增長。公司作爲國內對蝦生鮮食品供應商，有望充分受益生鮮電商帶來的行業紅利。
公司銷售多渠道發展。2021 年公司將重心放在了對大客戶的服務式營銷與精準營銷，將團隊下沉到一線餐飲渠道，實現對客戶研發-採購-生產-銷售的全流程支持。在擴展C 端商超渠道方面，公司採用差異化定位。在電商新零售渠道方面，開展線上種草、線下體驗活動，提高品牌知名度，打造爆款單品。我們認爲公司有望充分受益行業紅利，疊加自身競爭優勢，實現轉型。
風險提示：新冠疫情蔓延、食品質量安全。
