事件：
公司4月27日发布2021年一季报。报告期内，公司实现营业收入5.24亿元，同比增加26.76% ；实现归母净利润1.00 亿元，同比增长26.05%。
点评：
走出疫情影响，Q1 业绩稳健增长。2021 年Q1，公司的营收和归母净利润均实现25%以上的增长。主要原因是公司持续聚焦生态修复业务，优化业务结构，积极开拓市场，项目完成度良好。
推行股权激励计划，彰显公司发展信心。2021 年4 月，公司审议通过了《2021 年第一期员工持股计划（草案）》，股份总数为162.44 万股。锁定期为12 个月，锁定期满后依据上一年度公司业绩目标及个人绩效考核结果分三期解锁，每期解锁比例分别为 50%、30%、20%。其中公司的业绩目标为以2020 年归母净利润为基数，2021- 2023 年归母净利润增长率不低于22%/38%/58.7%。该计划有利于公司建立和完善利益共享机制，健全激励约束机制，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力，也彰显了公司对未来发展的信心。
注重风险控制，现金流状况改善。公司积极完善企业风险控制机制，采取多种措施加大工程款的回笼，增强现金周转能力。公司2020 年经营活动现金流量净额，由2019 年的-0.78 亿元转正为0.23 亿元。现金流压力有所缓解。2021Q1 经营活动现金流量净额为-1.37 亿元，较去年同期的-1.45 亿元，流出有所收窄。公司注重现金流状况，为业绩的稳步健康增长保驾护航。
新签合同充裕，保障未来业绩。2021 年第一季度，公司及子公司新中标项目2 项，合计金额1.74 亿元；新签订项目合同4 项，合计项目金额为4.77 亿元，同比增长72.40%。新签订项目合同中，园林绿化生态工程施工业务合同4 项。充足的项目合同，为公司未来的业绩奠定基础。
给予公司“买入”评级。结合公司2020 年报，考虑到公司归母净利润增速不及预期，且资产减值损失较大，因此下调盈利预测和目标价。预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.44/1.72/2.04 元。
风险提示：订单回款不及预期，业绩预测和估值判断不达预期的风险。
事件：
公司4月27日發佈2021年一季報。報告期內，公司實現營業收入5.24億元，同比增加26.76% ；實現歸母凈利潤1.00 億元，同比增長26.05%。
點評：
走出疫情影響，Q1 業績穩健增長。2021 年Q1，公司的營收和歸母凈利潤均實現25%以上的增長。主要原因是公司持續聚焦生態修復業務，優化業務結構，積極開拓市場，項目完成度良好。
推行股權激勵計劃，彰顯公司發展信心。2021 年4 月，公司審議通過了《2021 年第一期員工持股計劃（草案）》，股份總數爲162.44 萬股。鎖定期爲12 個月，鎖定期滿後依據上一年度公司業績目標及個人績效考覈結果分三期解鎖，每期解鎖比例分別爲 50%、30%、20%。其中公司的業績目標爲以2020 年歸母凈利潤爲基數，2021- 2023 年歸母凈利潤增長率不低於22%/38%/58.7%。該計劃有利於公司建立和完善利益共享機制，健全激勵約束機制，提高公司員工的凝聚力和公司競爭力，也彰顯了公司對未來發展的信心。
注重風險控制，現金流狀況改善。公司積極完善企業風險控制機制，採取多種措施加大工程款的回籠，增強現金週轉能力。公司2020 年經營活動現金流量淨額，由2019 年的-0.78 億元轉正爲0.23 億元。現金流壓力有所緩解。2021Q1 經營活動現金流量淨額爲-1.37 億元，較去年同期的-1.45 億元，流出有所收窄。公司注重現金流狀況，爲業績的穩步健康增長保駕護航。
新籤合同充裕，保障未來業績。2021 年第一季度，公司及子公司新中標項目2 項，合計金額1.74 億元；新簽訂項目合同4 項，合計項目金額爲4.77 億元，同比增長72.40%。新簽訂項目合同中，園林綠化生態工程施工業務合同4 項。充足的項目合同，爲公司未來的業績奠定基礎。
給予公司「買入」評級。結合公司2020 年報，考慮到公司歸母凈利潤增速不及預期，且資產減值損失較大，因此下調盈利預測和目標價。預計公司2021-2023 年EPS 分別爲1.44/1.72/2.04 元。
風險提示：訂單回款不及預期，業績預測和估值判斷不達預期的風險。
