事件
公司以1.6 亿元收购同昌盛业（北京）科技发展有限公司60%股权，以3994.8 万元收购上海翌钲100%股权，以2840.0 万元收购上海豪翌100%股权。
核心观点
积极布局北京市场，扎实推动异地拓展。公司以1.6 亿元收购同昌盛业（北京）科技发展有限公司60%股权。收购完成后公司按股权比例向目标公司提供股东贷款6130.8 万元人民币，用于支付目标公司各项应付款项或对外债务。原股东及合作方自然人承诺四年业绩目标总计为2.6 亿元。本次收购的目标公司下属控股公司运营的2 个成熟项目，和参股公司运营的2 个在建项目，承租面积合计77000 平方米，均位于北京核心商圈。本次收购完成后，标的公司成为公司控股子公司，纳入合并报表范围。标的公司2020 年实现收入9571.0 万元，预计未来将增厚公司业绩。同时，这次收购有利于公司在北京地区的战略布局，扩大公司经营规模。
收购上海核心区域项目，进一步夯实市场优势地位。公司以6834.8 万元的总对价收购上海豪翌、上海翌钲100%股权。两家标的公司通过承租运营模式经营17 个物业项目，合计约84000平方米。所有项目地处上海市区中环线内及中环线沿线，地理位置优越，经营情况较好。17 个物业项目的业态包括办公、商业和部分公寓。收购完成后，上海豪翌、上海翌钲将成为公司的全资子公司。2021 年一季度，两家标的公司共实现收入3146.8 万元，净利润252.9 万元，预计全年将对公司的业绩产生积极影响。公司在上海的市场地位也得到进一步增强，符合公司深耕上海的战略定位。
维持买入评级和目标价不变。我们预测，2021-2023 年公司EPS为0.43/0.52/0.61 元，给予2021 年30X 估值，对应目标价12.90元。
风险提示：出租率低于预期；新增项目拓展低于预期。
事件
公司以1.6 億元收購同昌盛業（北京）科技發展有限公司60%股權，以3994.8 萬元收購上海翌鉦100%股權，以2840.0 萬元收購上海豪翌100%股權。
核心觀點
積極佈局北京市場，紮實推動異地拓展。公司以1.6 億元收購同昌盛業（北京）科技發展有限公司60%股權。收購完成後公司按股權比例向目標公司提供股東貸款6130.8 萬元人民幣，用於支付目標公司各項應付款項或對外債務。原股東及合作方自然人承諾四年業績目標總計爲2.6 億元。本次收購的目標公司下屬控股公司運營的2 個成熟項目，和參股公司運營的2 個在建項目，承租面積合計77000 平方米，均位於北京核心商圈。本次收購完成後，標的公司成爲公司控股子公司，納入合併報表範圍。標的公司2020 年實現收入9571.0 萬元，預計未來將增厚公司業績。同時，這次收購有利於公司在北京地區的戰略佈局，擴大公司經營規模。
收購上海核心區域項目，進一步夯實市場優勢地位。公司以6834.8 萬元的總對價收購上海豪翌、上海翌鉦100%股權。兩家標的公司通過承租運營模式經營17 個物業項目，合計約84000平方米。所有項目地處上海市區中環線內及中環線沿線，地理位置優越，經營情況較好。17 個物業項目的業態包括辦公、商業和部分公寓。收購完成後，上海豪翌、上海翌鉦將成爲公司的全資子公司。2021 年一季度，兩家標的公司共實現收入3146.8 萬元，淨利潤252.9 萬元，預計全年將對公司的業績產生積極影響。公司在上海的市場地位也得到進一步增強，符合公司深耕上海的戰略定位。
維持買入評級和目標價不變。我們預測，2021-2023 年公司EPS爲0.43/0.52/0.61 元，給予2021 年30X 估值，對應目標價12.90元。
風險提示：出租率低於預期；新增項目拓展低於預期。
