业绩总结:公司2020年实现营收6.8亿元,同比增长32.4%;归属母公司净利润1.8 亿元,同比增长48.9%。
数智化转型业务持续发力,公司营收保持高增长态势。2020 年度:1)收入端:
公司营收同比增长32.4%;从订单角度来看,2020 年公司新签订单10 亿元,同比增长65.5%;截止2020 年12 月31 日公司在手订单8.2 亿元,同比增长23.7%。分业务来看,公司智慧环保业务收入4.1 亿元,同比增长35.1%;智慧城市业务收入2.6 亿元,同比增长46.3%,两项业务均保持高速增长。2)利润端:公司归母净利润同比增长48.9%;公司毛利率为43.6%,同比下降4.6pp,主要因为国家近来倡导新基建,导致主营业务感知及平台建设部分增长较快,新基建项目中多为总承包类业务,存在较多第三方智能设备的购置和接入成本,从而导致项目毛利率有所降低;公司净利率为26.1%,同比增长3.0pp。3)费用方面:公司销售费用率为4.9%,同比上升0.5pp;管理费用率为8.0%,同比下降1.1pp;研发费用率为9.0%,较上年同期变动不大。
智能环保业务持续受益于行业高景气,技术优势为公司成长性提供长期动力。
公司智能环保业务已成公司业绩增长的重要驱动力。由于环保数据天然具有外延性,且环保问题的解决涉及到环保、住建、交通和环卫等多部门,故公司选择以智慧环保作为流量入口,而后逐步实现从智慧环保延伸至智慧城市的目标。
根据前瞻产业研究院和中商产业研究院的数据显示,2019 年我国智能环保行业市场规模达585 亿元,预计2020 年将突破650 亿元,行业整体呈现快速发展态势。我们认为公司有望持续受益于行业高景气。公司重视研发投入,利用物联网大数据应用行业的积淀和技术积累,抓住新基建的政策良机,持续扩大研发投入,对公司未来市场拓展和业务发展形成有力保障。
盈利预测与投资建议。公司在物联网领域积累了丰富的行业经验和技术,深耕智慧环保,并从智慧环保延伸至智慧城市。随着公司智慧环保和智慧城市业务的推进,我们认为公司或将持续保持高速增长的态势,未来三年归母净利润复合增速将保持38%以上。我们预计2021-2023 年,公司EPS 分别为3.48 元、4.67 元、6.09 元,维持“持有”评级。
风险提示:宏观经济下行可能导致物联网下游应用需求不达预期;物联网新技术研发及新产品开发风险;行业竞争加剧。
業績總結:公司2020年實現營收6.8億元,同比增長32.4%;歸屬母公司淨利潤1.8 億元,同比增長48.9%。
數智化轉型業務持續發力,公司營收保持高增長態勢。2020 年度:1)收入端:
公司營收同比增長32.4%;從訂單角度來看,2020 年公司新簽訂單10 億元,同比增長65.5%;截止2020 年12 月31 日公司在手訂單8.2 億元,同比增長23.7%。分業務來看,公司智慧環保業務收入4.1 億元,同比增長35.1%;智慧城市業務收入2.6 億元,同比增長46.3%,兩項業務均保持高速增長。2)利潤端:公司歸母淨利潤同比增長48.9%;公司毛利率爲43.6%,同比下降4.6pp,主要因爲國家近來倡導新基建,導致主營業務感知及平臺建設部分增長較快,新基建項目中多爲總承包類業務,存在較多第三方智能設備的購置和接入成本,從而導致項目毛利率有所降低;公司淨利率爲26.1%,同比增長3.0pp。3)費用方面:公司銷售費用率爲4.9%,同比上升0.5pp;管理費用率爲8.0%,同比下降1.1pp;研發費用率爲9.0%,較上年同期變動不大。
智能環保業務持續受益於行業高景氣,技術優勢爲公司成長性提供長期動力。
公司智能環保業務已成公司業績增長的重要驅動力。由於環保數據天然具有外延性,且環保問題的解決涉及到環保、住建、交通和環衛等多部門,故公司選擇以智慧環保作爲流量入口,而後逐步實現從智慧環保延伸至智慧城市的目標。
根據前瞻產業研究院和中商產業研究院的數據顯示,2019 年我國智能環保行業市場規模達585 億元,預計2020 年將突破650 億元,行業整體呈現快速發展態勢。我們認爲公司有望持續受益於行業高景氣。公司重視研發投入,利用物聯網大數據應用行業的積澱和技術積累,抓住新基建的政策良機,持續擴大研發投入,對公司未來市場拓展和業務發展形成有力保障。
盈利預測與投資建議。公司在物聯網領域積累了豐富的行業經驗和技術,深耕智慧環保,並從智慧環保延伸至智慧城市。隨着公司智慧環保和智慧城市業務的推進,我們認爲公司或將持續保持高速增長的態勢,未來三年歸母淨利潤複合增速將保持38%以上。我們預計2021-2023 年,公司EPS 分別爲3.48 元、4.67 元、6.09 元,維持“持有”評級。
風險提示:宏觀經濟下行可能導致物聯網下游應用需求不達預期;物聯網新技術研發及新產品開發風險;行業競爭加劇。