事件：
4月19日晚发布2020年度报告，2020年实现营业收入30.66亿元，同比增长3.77%；实现归母净利润0.52 亿元，同比下降35.85%。
点评：
Q4 表现亮眼，资产减值拖累利润。公司单四季度实现营业收入9.95 亿元，同比下降5.44%；实现归母净利润0.47 亿元，同比增长197.48%。
现金流方面，公司单四季度经营现金流量净额首次回正，实现经营现金流量净额 1.78 亿元，现金流压力得以减缓。公司全年的归母净利润不及预期主要由计提资产减值准备1.03 亿元所致。
科技赋能农业，打造新的利润增长点。公司1 月份发布公告，拟以4036万元的价格收购华以农业29.07%的股权，交易完成后，公司将持有48.03%的股权，成为第一大股东。目前华以农业在海南南繁的红麻育种基地，是国内最大、品质最优的红麻种子繁育基地。借助华以农业先进的技术资源，加速公司在麻类作物产业链的战略布局，有助于公司获取新的利润增长点，符合公司战略发展规划和产业链延伸的要求。
扩大运营范围，加码园林生态业务。公司3 月份发布公告，全资子公司赛石园林拟收购无锡花朝、沂水花朝、高唐花朝100%的股权，合计金额5166 万元。本次交易完成后，赛石园林计划将标的公司作为苗圃种植、销售基地，为公司项目提供苗木；同时公司将充分发挥业务优势，积极构建园林生态业务发展生态圈，对公司未来的经营产生积极的影响。
商用车市场回暖，汽车零配件业务受益。公司驻足的商用车市场疫情后回暖，延续了从2020 年4 月份开始的连续增长。2021 年1 月和2 月，国内商用车销量分别为45.84/29.89 万辆，同比增长43%/246%，商用车市场迎来了回暖，将带动汽车零配件的需求，公司的零配件板块将进一步发展。
给予公司“增持”评级。考虑到公司的资产减值是损失较大，并且工程业务存在坏账风险，下调盈利预测，预计公司2021-2023 年EPS 为0.05/0.07/0.09 元。
风险提示：新签订单不及预期，业绩预测和估值判断不达预期的风险。
事件：
4月19日晚發佈2020年度報告，2020年實現營業收入30.66億元，同比增長3.77%；實現歸母淨利潤0.52 億元，同比下降35.85%。
點評：
Q4 表現亮眼，資產減值拖累利潤。公司單四季度實現營業收入9.95 億元，同比下降5.44%；實現歸母淨利潤0.47 億元，同比增長197.48%。
現金流方面，公司單四季度經營現金流量淨額首次回正，實現經營現金流量淨額 1.78 億元，現金流壓力得以減緩。公司全年的歸母淨利潤不及預期主要由計提資產減值準備1.03 億元所致。
科技賦能農業，打造新的利潤增長點。公司1 月份發佈公告，擬以4036萬元的價格收購華以農業29.07%的股權，交易完成後，公司將持有48.03%的股權，成爲第一大股東。目前華以農業在海南南繁的紅麻育種基地，是國內最大、品質最優的紅麻種子繁育基地。藉助華以農業先進的技術資源，加速公司在麻類作物產業鏈的戰略佈局，有助於公司獲取新的利潤增長點，符合公司戰略發展規劃和產業鏈延伸的要求。
擴大運營範圍，加碼園林生態業務。公司3 月份發佈公告，全資子公司賽石園林擬收購無錫花朝、沂水花朝、高唐花朝100%的股權，合計金額5166 萬元。本次交易完成後，賽石園林計劃將標的公司作爲苗圃種植、銷售基地，爲公司項目提供苗木；同時公司將充分發揮業務優勢，積極構建園林生態業務發展生態圈，對公司未來的經營產生積極的影響。
商用車市場回暖，汽車零配件業務受益。公司駐足的商用車市場疫情後回暖，延續了從2020 年4 月份開始的連續增長。2021 年1 月和2 月，國內商用車銷量分別爲45.84/29.89 萬輛，同比增長43%/246%，商用車市場迎來了回暖，將帶動汽車零配件的需求，公司的零配件板塊將進一步發展。
給予公司“增持”評級。考慮到公司的資產減值是損失較大，並且工程業務存在壞賬風險，下調盈利預測，預計公司2021-2023 年EPS 爲0.05/0.07/0.09 元。
風險提示：新簽訂單不及預期，業績預測和估值判斷不達預期的風險。
