事件:公司发布《2021 年员工持股计划(草案)》等相关文件。
实施员工持股计划以绑定利益,助力公司健康可持续发展本期员工持股计划筹集资金总额不超过3.115 亿元,认购价格为4.45 元/股,股份总数不超过7000 万股,占公司当前股本总额1,628,327,220 股的4.30%,所涉标的股票来源为公司于2019 年8 月实施的股份回购。公司实施本次计划的目的在于充分调动公司核心骨干员工的积极性,有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起,建立和完善利益共享机制,促进公司健康可持续发展。
核心骨干为参与者,解锁条件为对21 与22 年的归母净利润考核本员工持股计划的参与对象不超过78 人,其中董事(不含独立董事)、高管5 人(包括总经理),中层及其他核心骨干员工合计73 人。本期员工持股计划的锁定期为12 个月,存续期为36 个月。解锁条件为对公司层面的业绩考核,根据公司业绩完成情况核算公司层面解锁比例,分为对归母净利润的触发值和目标值,2021 年分别为5 和5.5 亿元,2022 年分别为6 和6.6 亿元。
开店提速+数字化营销打通线上线下,为业绩高增长奠定基础公司于2020 年启动转型,现已发生显著变化。营收端:线下:2021 年,公司家居零售业务将通过加速开店打开增长空间,其中直营业务将以“类直营”的形式开店,通过轻资产运营方式迅速完成大量门店扩张;加盟业务通过调整开店策略、引入竞争机制,实现门店快速裂变以提升业绩贡献;批发业务受益海外疫情带动家具需求增长,业绩持续向好;线上:公司通过自有品牌、淘宝天猫、京东、微信小程序等渠道加速推进线下转线上策略,并通过明星&网红大IP 带货+直播常态化打开年轻消费群体广阔市场;成本端:美克集团于2020 年10 月与南康市政府达成深度战略合作,南康是全国最大的实木家具制造基地,有千亿实木家具产业集群可配套公司产能,规模效应有望为公司带来进一步地降本增效。
投资建议:我们预计2020-2022 年,公司实现营收45.02/ 60.32/ 72.79 亿元,净利润3.01/ 5.09/ 6.52 亿元,对应EPS 0.18/0.31/0.40 元/股。我们看好美克家居作为全球高端家具零售赛道中的稀缺标的,同时作为国内实木家具制造的龙头企业,维持“买入”评级。
风险提示:员工持股计划能否获得公司股东大会批准,存在不确定性/疫情/地缘政治风险/公司存货余额较大风险/新项目进展不达预期
事件:公司發佈《2021 年員工持股計劃(草案)》等相關文件。
實施員工持股計劃以綁定利益,助力公司健康可持續發展本期員工持股計劃籌集資金總額不超過3.115 億元,認購價格為4.45 元/股,股份總數不超過7000 萬股,佔公司當前股本總額1,628,327,220 股的4.30%,所涉標的股票來源為公司於2019 年8 月實施的股份回購。公司實施本次計劃的目的在於充分調動公司核心骨幹員工的積極性,有效地將股東利益、公司利益和員工個人利益緊密結合在一起,建立和完善利益共享機制,促進公司健康可持續發展。
核心骨幹為參與者,解鎖條件為對21 與22 年的歸母淨利潤考核本員工持股計劃的參與對象不超過78 人,其中董事(不含獨立董事)、高管5 人(包括總經理),中層及其他核心骨幹員工合計73 人。本期員工持股計劃的鎖定期為12 個月,存續期為36 個月。解鎖條件為對公司層面的業績考核,根據公司業績完成情況核算公司層面解鎖比例,分為對歸母淨利潤的觸發值和目標值,2021 年分別為5 和5.5 億元,2022 年分別為6 和6.6 億元。
開店提速+數字化營銷打通線上線下,為業績高增長奠定基礎公司於2020 年啟動轉型,現已發生顯著變化。營收端:線下:2021 年,公司家居零售業務將通過加速開店打開增長空間,其中直營業務將以“類直營”的形式開店,通過輕資產運營方式迅速完成大量門店擴張;加盟業務通過調整開店策略、引入競爭機制,實現門店快速裂變以提升業績貢獻;批發業務受益海外疫情帶動傢俱需求增長,業績持續向好;線上:公司通過自有品牌、淘寶天貓、京東、微信小程序等渠道加速推進線下轉線上策略,並通過明星&網紅大IP 帶貨+直播常態化打開年輕消費羣體廣闊市場;成本端:美克集團於2020 年10 月與南康市政府達成深度戰略合作,南康是全國最大的實木傢俱製造基地,有千億實木傢俱產業集羣可配套公司產能,規模效應有望為公司帶來進一步地降本增效。
投資建議:我們預計2020-2022 年,公司實現營收45.02/ 60.32/ 72.79 億元,淨利潤3.01/ 5.09/ 6.52 億元,對應EPS 0.18/0.31/0.40 元/股。我們看好美克家居作為全球高端傢俱零售賽道中的稀缺標的,同時作為國內實木傢俱製造的龍頭企業,維持“買入”評級。
風險提示:員工持股計劃能否獲得公司股東大會批准,存在不確定性/疫情/地緣政治風險/公司存貨餘額較大風險/新項目進展不達預期