事件概述
2021 年4 月3 日北部湾港发布3 月份吞吐量数据,3 月公司完成货物吞吐量2185.5 万吨,同比增长23.66%,其中集装箱吞吐量44.44 万标准箱,同比增长28.64%。
北部湾港2021 年Q1 货物吞吐量累计同比+16.1%,在去年同期吞吐量高基数基础上仍大增,增长逻辑持续验证。
2021 年Q1 北部湾港完成货物吞吐量6191.6 万吨,同比+16.1%,其中集装箱吞吐量126.4 万标准箱,同比+36.8%。去年同期虽受疫情影响,北部湾港吞吐量仍快速增长,2020 年Q1 货物吞吐量同比+15%,集装箱吞吐量同比+26%,同期全国港口货物吞吐量、集装箱吞吐量同比增速分别为-4.6%/-8.5%。我们认为2021 年Q1北部湾港吞吐量在去年同期较高基数的基础上,仍保持快速增长,进一步验证了 “三个结构性调整”背景下的增长逻辑。
北部湾港集团与钦州市、防城港市及北海市人民政府分别签订战略合作协议,区域港城融合将进一步发展,我们认为有利于北部湾港货物吞吐量增长。
根据北部湾港集团公众号发布的新闻,2021 年4 月1 日,公司控股股东北部湾港集团与钦州市人民政府签署战略合作协议,根据战略合作协议,北部湾港集团将与钦州市在围绕西部陆海新通道,全力打造国际集装箱干线港,提升钦州港区服务西部陆海新通道能力,拓展钦州港区腹地集装箱货源市场,推动能源产业发展等领域深化合作。
2021 年3 月26 日北部湾港集团与防城港市人民政府签署战略合作协议。战略合作协议签署后,双方将发挥企地优势,加强战略合作,加深战略互信,共同巩固提升防城港港口在北部湾国际门户港中的功能作用,共同助力防城港市临港产业迈上新台阶,助推企业、地方经济良性可持续发展。
2021 年4 月2 北部湾港集团,未来将与北海市人民政府签署战略合作协议,加快重大港航基础设施建设,进一步完善港口集疏运体系,做强做大临港工业、邮轮产业,助推企业、地方经济良性可持续发展。
我们认为此次公司控股股东北港集团与钦州、北海及防城港市人民政策签订战略协议有利于港口与城市发展的融合和协同发展,从而推动北部湾地区未来经济的发展和港口货物吞吐量的增长。
投资建议:我们重申看好北部湾港在“三个结构性调整”背景下的长期增长逻辑,维持对公司2020-22 年盈利预测,维持21.6 元/股目标价,重申“买入”。
我们维持对公司2020-22 年归母净利润分别为10.7/14.5/17.4亿元的盈利预测,对应EPS 分别为0.65/0.89/1.07 元,按照2021 年4 月2 日10.36 元/股的收盘价,对应2020-22 年的PE分别为15.9/11.7/9.7 倍。我们重申公司21.6 元/股的目标价,重申“买入”评级。
风险提示
宏观经济环境存在下行超预期可能;疫情持续时间;短期北部湾港公告的可转债转股价尚未确定;短期内公司单吨货物收入存在波动可能。
事件概述
2021 年4 月3 日北部灣港發佈3 月份吞吐量數據,3 月公司完成貨物吞吐量2185.5 萬噸,同比增長23.66%,其中集裝箱吞吐量44.44 萬標準箱,同比增長28.64%。
北部灣港2021 年Q1 貨物吞吐量累計同比+16.1%,在去年同期吞吐量高基數基礎上仍大增,增長邏輯持續驗證。
2021 年Q1 北部灣港完成貨物吞吐量6191.6 萬噸,同比+16.1%,其中集裝箱吞吐量126.4 萬標準箱,同比+36.8%。去年同期雖受疫情影響,北部灣港吞吐量仍快速增長,2020 年Q1 貨物吞吐量同比+15%,集裝箱吞吐量同比+26%,同期全國港口貨物吞吐量、集裝箱吞吐量同比增速分別為-4.6%/-8.5%。我們認為2021 年Q1北部灣港吞吐量在去年同期較高基數的基礎上,仍保持快速增長,進一步驗證了 “三個結構性調整”背景下的增長邏輯。
北部灣港集團與欽州市、防城港市及北海市人民政府分別簽訂戰略合作協議,區域港城融合將進一步發展,我們認為有利於北部灣港貨物吞吐量增長。
根據北部灣港集團公眾號發佈的新聞,2021 年4 月1 日,公司控股股東北部灣港集團與欽州市人民政府簽署戰略合作協議,根據戰略合作協議,北部灣港集團將與欽州市在圍繞西部陸海新通道,全力打造國際集裝箱幹線港,提升欽州港區服務西部陸海新通道能力,拓展欽州港區腹地集裝箱貨源市場,推動能源產業發展等領域深化合作。
2021 年3 月26 日北部灣港集團與防城港市人民政府簽署戰略合作協議。戰略合作協議簽署後,雙方將發揮企地優勢,加強戰略合作,加深戰略互信,共同鞏固提升防城港港口在北部灣國際門户港中的功能作用,共同助力防城港市臨港產業邁上新台階,助推企業、地方經濟良性可持續發展。
2021 年4 月2 北部灣港集團,未來將與北海市人民政府簽署戰略合作協議,加快重大港航基礎設施建設,進一步完善港口集疏運體系,做強做大臨港工業、郵輪產業,助推企業、地方經濟良性可持續發展。
我們認為此次公司控股股東北港集團與欽州、北海及防城港市人民政策簽訂戰略協議有利於港口與城市發展的融合和協同發展,從而推動北部灣地區未來經濟的發展和港口貨物吞吐量的增長。
投資建議:我們重申看好北部灣港在“三個結構性調整”背景下的長期增長邏輯,維持對公司2020-22 年盈利預測,維持21.6 元/股目標價,重申“買入”。
我們維持對公司2020-22 年歸母淨利潤分別為10.7/14.5/17.4億元的盈利預測,對應EPS 分別為0.65/0.89/1.07 元,按照2021 年4 月2 日10.36 元/股的收盤價,對應2020-22 年的PE分別為15.9/11.7/9.7 倍。我們重申公司21.6 元/股的目標價,重申“買入”評級。
風險提示
宏觀經濟環境存在下行超預期可能;疫情持續時間;短期北部灣港公告的可轉債轉股價尚未確定;短期內公司單噸貨物收入存在波動可能。