核心观点：
一、增收又增利，二线城市销售贡献近90%
2020 年，正荣地产合约销售额1419 亿元，2017 年至2020年的复合增长率达到26.5%，主要贡献区域仍来自长三角及海峡西岸，总计占比为71.8%。净利润达35.6 亿，同比增长15.0%，费用管控成效显著，三费费用率持续下降，这或是其净利润率上升的原因之一。
二、强化投资纵深，积极提升拿地权益
2020 年，正荣地产继续巩固其区域深耕的拿地策略，坚持“1+6+X”的投资布局。在形成一定优势的长三角等区域，继续开拓已深耕的核心城市，同时加强对周边城市的投资，扩展布局边界，并提升品牌影响力。并积极提升拿地权益，这将持续推动未来正荣地产权益销售额及盈利能力的提升。
三、债务结构不断改善，融资成本大幅降低
正荣地产营业收入增加的同时，经营质量也得到改善，具体表现为货币资金的大幅上升和短期债务占比的不断下降。降低融资成本较高的非银行借款占比，并以多元化渠道进行融资，融资成本降至6.5%。稳健的业绩增长和持续优化的债务结构使得正荣地产得到信用评级机构的高度认可，将进一步加强正荣地产在资本市场上的融资能力，降低融资成本。
核心觀點：
一、增收又增利，二線城市銷售貢獻近90%
2020 年，正榮地產合約銷售額1419 億元，2017 年至2020年的複合增長率達到26.5%，主要貢獻區域仍來自長三角及海峽西岸，總計佔比爲71.8%。淨利潤達35.6 億，同比增長15.0%，費用管控成效顯著，三費費用率持續下降，這或是其淨利潤率上升的原因之一。
二、強化投資縱深，積極提升拿地權益
2020 年，正榮地產繼續鞏固其區域深耕的拿地策略，堅持“1+6+X”的投資佈局。在形成一定優勢的長三角等區域，繼續開拓已深耕的核心城市，同時加強對周邊城市的投資，擴展布局邊界，並提升品牌影響力。並積極提升拿地權益，這將持續推動未來正榮地產權益銷售額及盈利能力的提升。
三、債務結構不斷改善，融資成本大幅降低
正榮地產營業收入增加的同時，經營質量也得到改善，具體表現爲貨幣資金的大幅上升和短期債務佔比的不斷下降。降低融資成本較高的非銀行借款佔比，並以多元化渠道進行融資，融資成本降至6.5%。穩健的業績增長和持續優化的債務結構使得正榮地產得到信用評級機構的高度認可，將進一步加強正榮地產在資本市場上的融資能力，降低融資成本。
