核心观点：

　　一、销售突破千亿大关，投资布局优势尽显

　　2020 年，合景泰富实现销售额1036.1 亿元，成功晋级千亿房企阵营，同比增速达20.3%，位列行业增速上游。粤港澳大湾区及长三角区域仍是主要贡献业绩区域，投资战略布局优势尽显。

　　二、土储存续比高达4 年，城市更新加速推进

　　2020 年进一步巩固聚焦一二线城市，深耕粤港澳大湾区及长三角的投资战略布局，但拿地力度略有下降，这主要是基于合景泰富较高的存续比。合理补充土地储备以避免高库存形成压力，同时，也能够减轻未来政策不确定性带来的影响，规避企业长时间持有土地带来的风险。

　　三、降杠杆成效显著，融资成本具有优势

　　2020 年合景泰富的有息负债实现负增长，净负债率和剔除预收账款的资产负债率均得到了明显改善。在融资方面，2020 年合景泰富的融资成本下降0.2 个百分点至6.2%，低于2019 年E50 平均水平6.5%。作为刚刚步入千亿房企阵营的合景泰富来说，融资成本具有一定的优势，未来随着企业规模的不断扩大，相信融资成本将会实现进一步下降。