事件：3 月 9 日，公司召开第五届董事会第十二次会议审议通过了《关于向公司关联人转让中钰资本股权回购款剩余债权暨关联交易的议案》，公司拟向关联人金华市巴玛投资企业人民币以 3 亿元转让中钰资本股权回购款剩余债权。
根据公司公告，金华市巴玛投资企业为出价人以人民币 3 亿元竞价成功拍得中钰资本股权回购款剩余债权。金华市巴玛投资企业为公司持股 5%以上的股东，其执行事务合伙人施延军为公司董事长，因此金华市巴玛投资企业为公司关联法人。公司转让上述债权是为了保护上市公司利益，增加款项回收的确定性，化解风险，减少对公司的影响，专心主业经营，促进公司持续健康发展。
聚焦主业发展，丰富线上渠道。公司主业聚焦肉类产业，其主业共有三大业务，即火腿，特色肉制品，个性化定制品牌肉类。同时公司试水新品，切入火锅火腿赛道，不断拓宽消费场景。公司产品结构优化，在火腿肉的基础上，不断延伸业务领域和研发新品，产品矩阵丰富，香肠、腊肉、咸肉、酱肉、品牌肉类等产品用户群体广，市场空间大。叠加公司大力拓展线上营销渠道，不断完善销售网络，涵盖社交电商，直播，内容电商，生鲜电商，社区团购，拼购等多个渠道平台，培育用户基础以及消费者粘度，提高营销效率，有望扩大公司收入规模，实现利润高增长。
盈利预测与投资建议：20 年公司归母净利润预计受剩余债权计提减值金额影响，但公司已有相应对策减少该剩余债权对公司财务的负面影响。公司营业利润实现高增，聚焦主业快速发展，不断试水新品，进行中式化尝试。线上渠道放量明显，完善渠道建设。公司采购具备优势，有望平滑成本。我们认为近几年将进入业绩快速发展期，预计公司 20-22 年营收分别为 7.67、12.76、18.24 亿元，归母净利润为 0.71、2.27、3.1 亿元，EPS 分别为 0.07、0.23、0.32 元，对应的 PE 分别为 66、21、15X，给予“推荐”
评级。
风险提示：贸易摩擦，猪肉采购价格波动较大，新品销售不及预期，渠道开拓速度放缓以及开拓数量不及预期，资产减值损失，疫情带来的不确定性影响，食品安全问题等。
事件：3 月 9 日，公司召開第五屆董事會第十二次會議審議通過了《關於向公司關聯人轉讓中鈺資本股權回購款剩餘債權暨關聯交易的議案》，公司擬向關聯人金華市巴瑪投資企業人民幣以 3 億元轉讓中鈺資本股權回購款剩餘債權。
根據公司公告，金華市巴瑪投資企業爲出價人以人民幣 3 億元競價成功拍得中鈺資本股權回購款剩餘債權。金華市巴瑪投資企業爲公司持股 5%以上的股東，其執行事務合夥人施延軍爲公司董事長，因此金華市巴瑪投資企業爲公司關聯法人。公司轉讓上述債權是爲了保護上市公司利益，增加款項回收的確定性，化解風險，減少對公司的影響，專心主業經營，促進公司持續健康發展。
聚焦主業發展，豐富線上渠道。公司主業聚焦肉類產業，其主業共有三大業務，即火腿，特色肉製品，個性化定製品牌肉類。同時公司試水新品，切入火鍋火腿賽道，不斷拓寬消費場景。公司產品結構優化，在火腿肉的基礎上，不斷延伸業務領域和研發新品，產品矩陣豐富，香腸、臘肉、鹹肉、醬肉、品牌肉類等產品用戶羣體廣，市場空間大。疊加公司大力拓展線上營銷渠道，不斷完善銷售網絡，涵蓋社交電商，直播，內容電商，生鮮電商，社區團購，拼購等多個渠道平臺，培育用戶基礎以及消費者粘度，提高營銷效率，有望擴大公司收入規模，實現利潤高增長。
盈利預測與投資建議：20 年公司歸母淨利潤預計受剩餘債權計提減值金額影響，但公司已有相應對策減少該剩餘債權對公司財務的負面影響。公司營業利潤實現高增，聚焦主業快速發展，不斷試水新品，進行中式化嘗試。線上渠道放量明顯，完善渠道建設。公司採購具備優勢，有望平滑成本。我們認爲近幾年將進入業績快速發展期，預計公司 20-22 年營收分別爲 7.67、12.76、18.24 億元，歸母淨利潤爲 0.71、2.27、3.1 億元，EPS 分別爲 0.07、0.23、0.32 元，對應的 PE 分別爲 66、21、15X，給予“推薦”
評級。
風險提示：貿易摩擦，豬肉採購價格波動較大，新品銷售不及預期，渠道開拓速度放緩以及開拓數量不及預期，資產減值損失，疫情帶來的不確定性影響，食品安全問題等。
