事件：公司披露三季度业绩，实现营收13.14 亿元，同比增长34.98%；其中，单三季度实现营收4.72 亿元，同比增长148.97%。实现归母净利润8386 万元，同比增长46.49%；其中，单三季度实现归母净利润1663 万元，同比增长854.80%。
订单加速落地，推动公司业绩高速增长。
报告期内，公司扩大经营规模、中标项目增多，开工建设项目增多，完工项目结算稳步推进，天津武清项目（项目中长期贷款在三季度全部到位）、酒泉肃州项目、内蒙古通辽项目、新疆沙雅项目一批重大项目进度良好，成为公司业绩高增长的核心原因。公司在甘肃肃州、云南祥云、弥渡等一批重大项目融资进展顺利，为今年和未来业务发展提供了重要支撑。此外，公司向农业科技和农业服务的战略转型稳步落地推进。智慧农水项目建设、农水设计服务分别较去年同期增长2%、26%，农水信息化、农水项目运营服务和农水科技产品销售与服务分别较去年同期增长1677%、983%、84%。同时，公司与以色列Metzerplas 公司合作，有望显著提升公司技术和服务水平。
乡村振兴战略推进，中美贸易摩擦进一步凸显国内粮食安全问题，公司迎来发展机遇期。
2017 年中央提出乡村振兴战略以来，国家一直在持续加大对于“三农”的扶持力度。
尤其是自中美贸易摩擦之后，国内粮食安全问题进一步凸显，提升国内农业生产能力，保障国内农产品高标准供应成为我国农业发展的重要方向。公司作为我国农田节水灌溉领军企业，以此为依托，为我国农业生产提供从节水灌溉、水肥一体、智慧农业等一体化的农业科技与运营服务，对于我国农业生产力的提升至关重要，有望迎来良好的发展机遇期。
“元谋模式”开启公司商业模式升级新篇章，公司农田运营面积有望快速放量。
“元谋模式”是指公司以农田节水工程为基础，实现对农田水利设施的运营，并为农户提供延伸的水肥一体化、种植技术等增值服务。元谋模式将实现公司由工程承包商向“农田管家”的商业模式转型升级。根据测算，“元谋模式”下，公司亩均理论利润空间可达600 元/亩。截至2018 年，元谋项目运营面积7.6 万亩，预计2019 年将实现9 万亩全面运营。
公司作为先行者，有望依托其上市公司的优势地位以及元谋模式的经验，在全国范围内寻找和占据优势农业资源区域，实现其农田运营面积的快速扩张。当前，公司有云南祥云、宾川和甘肃武山三个项目合计15 万亩的面积处于建设期。预计2019-2021 年公司经济作物运营面积有望达到15 万亩、30 万亩、60 万亩。
给予“买入”评级：预计2019-2021 年公司实现收入26.25/34.41/45.12 亿，同增47.51%/31.07%/31.14% ， 实现归母净利润2.20/3.30/4.90 亿， 同增119.28%/50.25%/48.35%，对应EPS 分别为0.28/0.41/0.61 元，考虑到公司广阔的发展空间和业绩的高速增长，继续给予“买入”评级！
风险提示：1、国家政策变更；2、订单落地不及预期；3、业务转型不及预期。
事件：公司披露三季度業績，實現營收13.14 億元，同比增長34.98%；其中，單三季度實現營收4.72 億元，同比增長148.97%。實現歸母淨利潤8386 萬元，同比增長46.49%；其中，單三季度實現歸母淨利潤1663 萬元，同比增長854.80%。
訂單加速落地，推動公司業績高速增長。
報告期內，公司擴大經營規模、中標項目增多，開工建設項目增多，完工項目結算穩步推進，天津武清項目（項目中長期貸款在三季度全部到位）、酒泉肅州項目、內蒙古通遼項目、新疆沙雅項目一批重大項目進度良好，成為公司業績高增長的核心原因。公司在甘肅肅州、雲南祥雲、彌渡等一批重大項目融資進展順利，為今年和未來業務發展提供了重要支撐。此外，公司向農業科技和農業服務的戰略轉型穩步落地推進。智慧農水項目建設、農水設計服務分別較去年同期增長2%、26%，農水信息化、農水項目運營服務和農水科技產品銷售與服務分別較去年同期增長1677%、983%、84%。同時，公司與以色列Metzerplas 公司合作，有望顯著提升公司技術和服務水平。
鄉村振興戰略推進，中美貿易摩擦進一步凸顯國內糧食安全問題，公司迎來發展機遇期。
2017 年中央提出鄉村振興戰略以來，國家一直在持續加大對於“三農”的扶持力度。
尤其是自中美貿易摩擦之後，國內糧食安全問題進一步凸顯，提升國內農業生產能力，保障國內農產品高標準供應成為我國農業發展的重要方向。公司作為我國農田節水灌溉領軍企業，以此為依託，為我國農業生產提供從節水灌溉、水肥一體、智慧農業等一體化的農業科技與運營服務，對於我國農業生產力的提升至關重要，有望迎來良好的發展機遇期。
“元謀模式”開啟公司商業模式升級新篇章，公司農田運營面積有望快速放量。
“元謀模式”是指公司以農田節水工程為基礎，實現對農田水利設施的運營，併為農户提供延伸的水肥一體化、種植技術等增值服務。元謀模式將實現公司由工程承包商向“農田管家”的商業模式轉型升級。根據測算，“元謀模式”下，公司畝均理論利潤空間可達600 元/畝。截至2018 年，元謀項目運營面積7.6 萬畝，預計2019 年將實現9 萬畝全面運營。
公司作為先行者，有望依託其上市公司的優勢地位以及元謀模式的經驗，在全國範圍內尋找和佔據優勢農業資源區域，實現其農田運營面積的快速擴張。當前，公司有云南祥雲、賓川和甘肅武山三個項目合計15 萬畝的面積處於建設期。預計2019-2021 年公司經濟作物運營面積有望達到15 萬畝、30 萬畝、60 萬畝。
給予“買入”評級：預計2019-2021 年公司實現收入26.25/34.41/45.12 億，同增47.51%/31.07%/31.14% ， 實現歸母淨利潤2.20/3.30/4.90 億， 同增119.28%/50.25%/48.35%，對應EPS 分別為0.28/0.41/0.61 元，考慮到公司廣闊的發展空間和業績的高速增長，繼續給予“買入”評級！
風險提示：1、國家政策變更；2、訂單落地不及預期；3、業務轉型不及預期。
