事件
8 月27 日,公司公布2020 年半年报:公司2020 年上半年实现营收98.04亿元,同比增长2.74%;实现归母净利润0.69 亿元,同比降低44.03%。
疫情影响成本上升钢价下挫
20 年一季度,新冠肺炎疫情对钢铁行业造成严重冲击,公司受交通物流运输影响,原料进厂量受限,上半年整体生产经营受到很大影响。同时钢材库存的高位运转导致钢材价格走低,20 年上半年Myspic 综合钢价平均指数133.85,环比降低5.35%,“长强板弱”格局延续,卷螺持续倒挂,冷热价差处于低位。而原材料价格一直呈高位攀升态势,双向挤压使得公司利润收缩,20 年H1,公司累计产钢 263.39 万吨、同比下降 4.19%;公司累计实现营业收入 98.04 亿元、同比增长 2.74%;实现净利润 0.69 亿元、同比下降 44.03%。进入二季度以后,疆内需求出现一波快速增长,尤其建筑用材需求向好,疆内建材资源偏紧,公司抢抓机遇扩大销售,二季度销量187 万吨,较去年同期增加41 万吨、同比增长16.3%。
疆内龙头区位优势明显 一带一路大基建驱动成长公司以新疆地区为核心销售区域同时辐射西北及中亚地区,产品在新疆及西北地区拥有较高的品牌认知度,2019 年公司板材疆内市场占有率达到77%,建材疆内市场占有率为 34%。公司区位优势明显,借助新疆铁路的拓建、扩建,统筹公路比、公铁比,持续优化物流成本。公司现已建成遍布全疆的销售网络,可为用户提供一站式品种服务、个性化订制服务以及钢材深加工服务。2020 年4 月21 日八钢公司与实际控制人中国宝武、华宝投资共同出资 10 亿元,设立新疆天山钢铁联合有限公司。其中,八钢铁公司认缴出资额5 亿元,持股比例50%;中国宝武认缴出资额2.5 亿元,持股比例25%;华宝投资认缴出资额2.5 亿元,持股比例25%。2020 年新疆重点项目共计390 项,其中续建项目190 项、新开工项目80 项、预备项目120 项。20 年5 月17 日,中共中央、国务院印发《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》其中特别指出以共建“一带一路”为引领,加大西部开放力度。支持新疆加快丝绸之路经济带核心区建设,形成西向交通枢纽和商贸物流、文化科教、医疗服务中心,公司未来成长将持续受益于西部建设,迎来高强驱动力。
投资建议
受疫情及原材料价格上涨影响,公司盈利有所下滑,因此我们将公司2020-2022EPS 由0.50/0.56/0.48 元/股调整为0.29/0.34/0.40 元/股,维持“买入”评级。
风险提示:宏观政策改变,西部大开发政策变化,公司经营出现其他不可控风险等。
事件
8 月27 日,公司公佈2020 年半年報:公司2020 年上半年實現營收98.04億元,同比增長2.74%;實現歸母淨利潤0.69 億元,同比降低44.03%。
疫情影響成本上升鋼價下挫
20 年一季度,新冠肺炎疫情對鋼鐵行業造成嚴重衝擊,公司受交通物流運輸影響,原料進廠量受限,上半年整體生產經營受到很大影響。同時鋼材庫存的高位運轉導致鋼材價格走低,20 年上半年Myspic 綜合鋼價平均指數133.85,環比降低5.35%,“長強板弱”格局延續,卷螺持續倒掛,冷熱價差處於低位。而原材料價格一直呈高位攀升態勢,雙向擠壓使得公司利潤收縮,20 年H1,公司累計產鋼 263.39 萬噸、同比下降 4.19%;公司累計實現營業收入 98.04 億元、同比增長 2.74%;實現淨利潤 0.69 億元、同比下降 44.03%。進入二季度以後,疆內需求出現一波快速增長,尤其建築用材需求向好,疆內建材資源偏緊,公司搶抓機遇擴大銷售,二季度銷量187 萬噸,較去年同期增加41 萬噸、同比增長16.3%。
疆內龍頭區位優勢明顯 一帶一路大基建驅動成長公司以新疆地區為核心銷售區域同時輻射西北及中亞地區,產品在新疆及西北地區擁有較高的品牌認知度,2019 年公司板材疆內市場佔有率達到77%,建材疆內市場佔有率為 34%。公司區位優勢明顯,藉助新疆鐵路的拓建、擴建,統籌公路比、公鐵比,持續優化物流成本。公司現已建成遍佈全疆的銷售網絡,可為用户提供一站式品種服務、個性化訂製服務以及鋼材深加工服務。2020 年4 月21 日八鋼公司與實際控制人中國寶武、華寶投資共同出資 10 億元,設立新疆天山鋼鐵聯合有限公司。其中,八鋼鐵公司認繳出資額5 億元,持股比例50%;中國寶武認繳出資額2.5 億元,持股比例25%;華寶投資認繳出資額2.5 億元,持股比例25%。2020 年新疆重點項目共計390 項,其中續建項目190 項、新開工項目80 項、預備項目120 項。20 年5 月17 日,中共中央、國務院印發《關於新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》其中特別指出以共建“一帶一路”為引領,加大西部開放力度。支持新疆加快絲綢之路經濟帶核心區建設,形成西向交通樞紐和商貿物流、文化科教、醫療服務中心,公司未來成長將持續受益於西部建設,迎來高強驅動力。
投資建議
受疫情及原材料價格上漲影響,公司盈利有所下滑,因此我們將公司2020-2022EPS 由0.50/0.56/0.48 元/股調整為0.29/0.34/0.40 元/股,維持“買入”評級。
風險提示:宏觀政策改變,西部大開發政策變化,公司經營出現其他不可控風險等。