2月上半月全球股市上漲，但隨着十年期美國國債收益率快速攀高，2月下半月逼近1.5%關口，引發市場擔憂真實融資邊際成本提高，將對高估值資產帶來更大壓力，市場明顯出現震盪。儘管2月MSCI世界指數最終上漲2.21%，但3月上旬仍不敵市場偏空情緒，轉而下跌。
中國股市2月表現相對落後，上半月雖仍持續走高，但因通脹風險再度升溫、中國貨幣政策持續正常化，農曆新年假期後出現獲利回吐，2月MSCI中國A股在岸指數原幣別下跌0.77%。同時市場風格出現變動，加上疫苗推出所帶動的經濟加速復甦預期、大宗商品價格上漲，領先的行業從增長型轉變爲價值型。在宏觀數據方面，2月財新中國製造業採購經理指數(PMI)進一步放緩至50.9，部分原因是農曆新年的季節性因素以及國內因出現零星新冠疫情而限制出遊。
兩會確認今年國內生產總值增長6%以上的目標、強調經濟長期向好的基本面沒有改變
全國兩會自3月4日起在北京召開，今年是中國共產黨成立100週年，也是「十四五」規劃開局年。主軸在建構內外需雙循環的新發展格局，加上各行業規劃將陸續公佈，相關產業鏈也可望受惠政策紅利。
國務院總理李克強代表國務院向大會作政府工作報告，介紹今年發展的主要預期目標是：國內生產總值增長6%以上；城鎮新增就業1100萬人以上，城鎮調查失業率5.5%左右；居民消費價格漲幅3%左右；進出口量穩質升，國際收支基本平衡；居民收入穩步增長；生態環境質量進一步改善，單位國內生產總值能耗降低3%左右，主要污染物排放量繼續下降；糧食產量保持在1.3萬億斤以上。李克強在政府工作報告中指出，「今年我國發展仍面臨不少風險挑戰，但經濟長期向好的基本面沒有改變。我們要堅定信心，攻堅克難，鞏固恢復性增長基礎，努力保持經濟社會持續健康發展。」
監管加強擬上市企業的現場檢查，資本市場更健全
在大陸官方鼓勵創業板實施註冊制的背景下，中國企業自去年起掀起一波上市熱潮。然而今年春節過後，因監管加強對擬上市企業的現場檢查，節後主動撤回IPO申請的企業家數激增。較大規模的撤回IPO申請與監管啓動對各家擬上市企業現場檢查工作有關，監管現場檢查方法多、震懾力大。企業或多或少會存在一些問題，因此部分被抽中現場檢查的企業會選擇暫時撤回IPO申請。不過我們相信這不意味着中國將要收緊IPO，相反，此舉更有助於資本市場的健全。
短線波動難免，擇時買入估值合理的優質個股
市場近來出現一輪下跌，原因是市場情緒過於亢奮，一些優質股票受到追捧漲幅過大，獲利回吐。從資金面來看，央行回收一部分資金，同時，市場擔心貨幣政策轉向，美國十年期國債收益率再次向上，這些都是引發股市短期調整的原因之一。但這些因素都屬於外因，股票基本面其實並沒有發生太大的變化。
基於對全年經濟復甦和企業獲利回升的正面預期，我們對風險資產投資仍維持樂觀的看法。然而隨着去年市場已累積一定漲幅，預期整體股市波動度將會偏高。不過，短期的震盪整理應無礙市場中長期的上升趨勢，我們亦準備擇時買入估值合理的優質個股。整體來說，繼續看好中國企業2021年的盈利增長前景，尤其是那些有望受惠於長遠的結構性增長趨勢及政策支持的企業。
鑑於中國醫療保健系統對技術進步的需求不斷增長，我們選擇性地買進相關股票，這些企業主要在醫療保健領域提供專門的運營服務；同時還獲利了結一些在去年表現亮眼的科技公司。我們繼續看好消費領域，特別是有望受惠於消費恢復或升級的潛在受益者。隨着民衆收入持續增長，加上中國消費者對優質商品及服務的需求增加，我們也看好具有強大品牌及議價能力的國內領先企業，以及有望提升市場份額、受惠於行業整合的企業。同時，亦關注與可持續性相關的主題，這些主題隨着時間的流逝越來越受到關注，並尋找可從部分結構性增長趨勢（包括可持續能源和電動汽車）中受益的機會。