自成立之日起 ，同益股份始终专注面向品牌终端厂商的上游化工材料及电子材料的分销，并不断夯实链接上游材料制造商及下游需求的材料专业顾问服务能力，形成面向终端品牌及代工厂商的上游材料一体化解决方案商业模式。
主要观点:
核心竞争力:1）近20 年专注于3C 产业链上游化工及电子材料分销而沉淀的深入洞察及高性价比满足终端厂商需求的能力及平台属性。2）客户及供应商的资源沉淀优势。
主要增长驱动：1）客户与供应商共振效应显著，未来三年分销业务营收年复合增速30.21%。2）板棒材产能不断释放，预计2021 年有望实现3.05 亿元，对应净利润增量达1166.78万元。3）改性塑料产能有望2022 年加速释放，对应当年营收及净利润增量分别为5.46 亿元和3669.03 万元。4）投资赋能效应彰显，聚赛龙有望今年成功IPO，解禁后带来至少4676 万元净利润增量。
盈利预测及估值：自上市以来，公司营收始终保持良性增长态势，产业链整合效应释放，预计2020-2022 年的营收分别为2182.53/3293.27/5090.28 百万元，未来3 年复合增速41.75%，对应归母净利润分别为31.73/70.47/178.26百万元，未来3 年复合增速65.35%。基于传统分销平台属性的材料制造及投资赋能显现良好的可持续增长前景，给予同益股份2021 年净利润55 倍的市盈率估值，对应估值38.76亿元，目标价25.56 元，首次覆盖，“买入”评级。
风险提示
终端市场需求下降的风险、募投项目经营数据不及预期的风险、投资项目上市过程的时间及最终收益规模具有不确定性、系统性风险与流动性风险等。
自成立之日起 ，同益股份始終專注面向品牌終端廠商的上游化工材料及電子材料的分銷，並不斷夯實鏈接上游材料製造商及下游需求的材料專業顧問服務能力，形成面向終端品牌及代工廠商的上游材料一體化解決方案商業模式。
主要觀點:
核心競爭力:1）近20 年專注於3C 產業鏈上游化工及電子材料分銷而沉澱的深入洞察及高性價比滿足終端廠商需求的能力及平臺屬性。2）客户及供應商的資源沉澱優勢。
主要增長驅動：1）客户與供應商共振效應顯著，未來三年分銷業務營收年複合增速30.21%。2）板棒材產能不斷釋放，預計2021 年有望實現3.05 億元，對應淨利潤增量達1166.78萬元。3）改性塑料產能有望2022 年加速釋放，對應當年營收及淨利潤增量分別為5.46 億元和3669.03 萬元。4）投資賦能效應彰顯，聚賽龍有望今年成功IPO，解禁後帶來至少4676 萬元淨利潤增量。
盈利預測及估值：自上市以來，公司營收始終保持良性增長態勢，產業鏈整合效應釋放，預計2020-2022 年的營收分別為2182.53/3293.27/5090.28 百萬元，未來3 年複合增速41.75%，對應歸母淨利潤分別為31.73/70.47/178.26百萬元，未來3 年複合增速65.35%。基於傳統分銷平臺屬性的材料製造及投資賦能顯現良好的可持續增長前景，給予同益股份2021 年淨利潤55 倍的市盈率估值，對應估值38.76億元，目標價25.56 元，首次覆蓋，“買入”評級。
風險提示
終端市場需求下降的風險、募投項目經營數據不及預期的風險、投資項目上市過程的時間及最終收益規模具有不確定性、系統性風險與流動性風險等。
