拥抱中国核心资产，穿越牛熊

　　春节过后，前期涨幅较高的“核心资产”出现一定调整。我们通过测算，发现前期高仓位并持有核心资产的公募基金并没有大幅减仓，依然坚定持有核心资产。在海外流动性维持宽松，国内经济复苏、货币政策保持稳健的背景下，本轮调整更多的是估值的回归，并非业绩因素，调整过后很多优质核心资产将重新回到合理估值范围内。

　　中国经济在疫情的冲击下表现出极大的韧性，在疫情稳定后快速反弹，消费和出口贸易双双回归疫情前增长轨道，经济增速在2021 年重回发展目标之列。此外，疫情推动了行业洗牌、产能出清，优化了行业格局。预计优质企业盈利向好，核心资产的性价比开始凸显。

　　长期来看，外资持续流入大市值公司，注册制改革加剧A 股“优胜劣汰”的分化行情，对比美股，A 股头部化进程仍有很大空间。

　　2021 年南向资金抢筹港股核心资产。一批优质的新经济龙头标的相继登陆港股市场，港股市场中新经济板块占比持续提升，尤其集中在信息技术、可选消费、医疗保健等领域，赋予了港股市场极为重要的投资价值。港股核心资产与A 股核心资产可以起到优势互补的作用。

　　中证沪港深500 指数投资价值分析

　　中证沪港深500 指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。

　　指数共有500 只成分股，其中属于沪深300 指数成分股285 只，在港交所上市的个股147；成分股平均市值为1607.59 亿元，前二十大成分股占比之和为40.42%。行业分布方面，医药、非银行金融、房地产、银行、电子行业成分股数量最多；银行、计算机、非银行金融、食品饮料、医药的权重占比最高。前二十大重仓股北上资金平均持仓比例高达8.08%，南下资金平均持仓比例高达9.41%。指数的市净率为1.97 倍，2020 年预测ROE 指标为11.02%，高于A股主要宽基指数，盈利能力强。

　　2016 年01 月01 日至2021 年2 月26 日期间，中证沪港深500 指数年化收益为7.74%，年化夏普比率为0.53，年化波动率为15.50%，最大回撤为27.12%，表现优于大多宽基指数。。

　　汇添富中证沪港深500ETF

　　汇添富中证沪港深500ETF (代码：517080，简称：沪港深500ETF 基金)是汇添富基金发行的首只以跟踪中证沪港深500 指数为目标的ETF 基金，成立于2021 年2 月1 日，该ETF 的费率较低，管理费率和托管费率分别为每年0.15%、0.05%。现任基金经理为董瑾女士。

　　风险提示：市场环境变动风险，历史表现不代表未来。