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美國國債收益率劇烈飆升之際,匯豐控股知名債券多頭Steven Major的固定收益團隊不得不進行反思。
作爲匯豐全球固定收益研究團隊負責人的Major獨樹一幟,認爲超低利率將長期維持,多年來他的這一立場基本被證明是正確的。但是週五,他在一份致客戶的報告中承認,美國財政刺激措施規模遠大於預期,加上有效的新冠疫苗問世,顛覆了他的觀點。
他的團隊已將2021年底美國10年期國債收益率預期上調25個點子,至1.0%。目前該收益率在1.48%左右交投。
“債券市場給我們帶來一條謙卑的教訓,我們現在爲自己的錯誤道歉,”Major和美國利率策略主管Lawrence Dyer在此份報告中寫道。“此輪週期驅動的走勢沒有改變長期來看利率將在更長時間裏走低的觀點。但是我們需要務實,因爲左尾風險已經緩解,而出現最悲觀情景的可能性降低。”
一天前,美國10年期國債收益率突破1.6%,創出超過一年以來的最高水平,交易員迅速將聯儲局被迫收緊政策的預期時間提前。供應不暢、潛在的500億美元頭寸平倉,以及流動性的消失進一步擴大了走勢。
週四的事件之前,匯豐的債券多倉已經承受了壓力。全球收益率全線上揚,迫使其上週平掉了一個30年期美債的好倉。
“我們的基本情景依然是,不會出現通脹率長期上漲的情況,”報告指出。“只有到充分就業恢復、薪資上漲時,我們才能開始擔心,會出現可能考驗聯儲局平均通脹目標的通脹水平。”