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恒腾网络(00136.HK):布局影视内容与平台 线上观影用户高增长

恒騰網絡(00136.HK):佈局影視內容與平台 線上觀影用戶高增長

興業證券 ·  2021/02/09 03:00

投資要點

事件:2 月7 日,恒騰網絡發佈公告,旗下南瓜電影APP 一月份新增註冊會員85.8 萬人,截至1 月末累計註冊會員達3610.7 萬人。截至1 月底南瓜電影付費會員爲592.7 萬人,月增18%。

恒大投入影業上游的製作與發行,完善電影全產業鏈佈局。恒騰網絡當前前兩大股東爲恒大集團與騰訊控股,分別擁有45.55%與16.90%的股份。

恒大近年加大投入影視上游業務,並在2021 年1 月20 日發佈公告,通過恒騰網絡完成對儒意影業的全資收購(恒騰支付價值港幣72 億的新股與認股權證),有望達成“全產業鏈”佈局。

旗下流媒體平台南瓜電影是國內最大的訂閱會員視頻平台。儒意影業爲國內頂尖的影視公司之一,先後製作了電視劇《琅琊榜》,電影《致我們終將逝去的青春》、《縫紉機樂隊》等超100 部精品影視作品。旗下的南瓜電影以打造中國版“Netflix”爲宗旨,採用純付費、無廣告的模式提供線上電影及電視劇,是國內最大的會員訂閱制視頻平台,去年四季度南瓜電影的下載及新增用戶均達成一倍以上增長。

投資建議:我們判斷,恒騰網絡具備雄厚的網絡宣傳與用戶規模,有望與儒意影業與南瓜電影的頂流影視內容與訂閱平台形成協同,進一步推廣純訂閱模式的視頻平台。與此同時,恒大集團旗下的院線資源,有望助推公司在影視內容的線下票房,以及IP 變現的長期空間,建議投資人關注。

風險提示: 海外電影的版權與發行受限,南瓜的付費用戶增長趨緩,影視內容熱度不如預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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