2021年以來港股行情異常火爆，北水買爆騰訊、南下資金瘋狂加倉美團這類更是頻頻出現在各種財經新聞中。但初涉港股市場的小夥伴總會時不時聽説北水買爆騰訊、南下資金瘋狂加倉美團，也常常碰到北水、南水、港股通、滬股通、深股通等等這些看起來非常相似的名詞，一時間難免偶爾搞混它們各自的定義，今日就跟着牛牛一起理清它們之間的關係吧。
滬港通，深港通，港股通到底啥區別？
內地與香港之間的股票市場交易互聯互通機制包括滬股通、滬港通下的港股通、深股通、深港通下的港股通四個部分。他們之間有什麼區別呢？
滬港通是滬港股票市場交易互聯互通機制的簡稱，包括滬股通和滬港通下的港股通兩部分。
深港通是深港股票市場交易互聯互通機制的簡稱，包括深股通和深港通下的港股通兩部分。
滬股通+深股通則合稱陸股通。
而港股通則是指投資者委託內地證券公司，通過深交所/上交所設立的證券交易服務公司（SPV），向聯交所進行申報，買賣規定範圍內的聯交所上市的股票。
簡而言之，香港投資者可以通過陸股通買深股或者滬股，內地投資者可以通過港股通買港股。
至於南水是指境外資金，即北上資金，可以北上買以茅臺為例的A股；與此同時，對應的北水則指境內資金，即南下資金，可以南下買以騰訊為例的港股。有個小公式可以巧記一下：
北水=內地資金=南下買騰訊
南水=境外資金=北上買茅臺
值得注意的是，雖然滬港通和深港通互為補充，但兩者採用雙通道獨立運行機制，對應兩個不同的港股通權限，所以兩者的港股通股票是不能交叉賣出的。
此外，對於內地投資者來説，雖然都可以通過滬港通和深港通購買港股，但是投資標的不一樣——深港通下的港股通股票範圍在滬港通下的港股通標的基礎上，新增恆生綜合小型股指數的成份股（選取其中市值50億元港幣及以上的股票），相對範圍要更廣一些。
滬港通、深港通標的範圍及查詢通道
滬港通和深港通的標的範圍還是有很大的不同的，滬港通下的港股通標的範圍是恆生綜合大型股指數的成份股、恆生綜合中型股指數的成份股，以及同時在香港聯合交易所、上海證券交易所上市的A+H股公司股票。
深港通下的港股通股票範圍是在現行滬港通下的港股通標的基礎上，新增恆生綜合小型股指數的成份股（選取其中市值50億元港幣及以上的股票），以及同時在香港聯合交易所、深圳證券交易所上市的A+H股公司股票。
因此與上證股票相比，深交所股票平均市值更小，交易及活躍度水平更高，深股通標的中小盤股比例更高，投資的波動性更強，範圍更大。
滬港通和深港通的標的名單並不是一成不變的，會定時進行調整，將符合規則的股票納入名單中，篩去不符合要求的標的。
港股通的篩選規則為被動型篩選，按照恆生綜合大型指數成份股、恆生綜合中型指數成份股、恆生綜合小型指數中大於50億港幣的成份股、AH股上市公司的H股四個標準來確定。每當恆生綜合指數成分股的標的發生調整時，港股通標的也會隨之發生調整。
因此，每年兩次的恆生綜合指數定期檢討，是港股通標的變化的主要時點。恆生指數公司規定每年的6月底及12月底作為定期檢討的數據截止日期，並在隨後的8周內完成檢討工作並公佈檢討結果。指數調整生效日將會在3月及9月的第一個週五之後的首個交易日。
投資者可通過訪問港交所官網查詢滬港通和深港通的變動信息及最新名單：
納入港股通的好處是什麼？
港股通對投資者的吸引力主要體現在：
一是投資者參與港股通投資，可以進行更分散化的資產配置和財富管理；
二是港股通業務的開通方便快捷。港股通投資者可以使用滬市人民幣普通股賬户進行交易，不用去香港市場開户，業務辦理便捷高效；
三是港股通投資者直接以人民幣與證券公司進行交收，避免了人民幣出入境的不便，且投資不受每人每年等值5萬美金的結匯、換匯額度限制。
對於股票而言，國內資金作為港股市場最重要參與力量，將成為推動相關個股進一步走強關鍵力量，2019年全年港股通行業類平均漲幅為11.97%。根據歷史數據，被納入股票大概率可以跑贏指數，被剔除的股票大概率跑輸市場。2019年全年，國內地資金南下熱情依舊高漲，南向港股通(包括滬港通下的港股通和深港通下的港股通)累計淨流入2224.37億元人民幣，較2018年同比激增231.51%。值得一提的是，自2019年3月開始，南向港股通連續10個月實現淨流入。其中，8月份，南向港股通淨流入額高達528.89億元人民幣，創歷史第二大月淨流入額。
什麼樣的股票才有機會納入港股通？
對於內地投資者來説，最為關心的問題一定是，通過港股通能買賣哪些港股？以及未來什麼樣的股票能夠納入港股通呢？
港股通標的納入標準如下：
恆生綜合指數成分股，其中包括恆生綜合大型股指數成分股、恆生綜合中型股指數成分股和過去12個月平均月末流通市值不低於50億港元的恆生綜合小型股指數成分股；
A+H股上市公司在聯交所上市的H股，其中A股需滿足未被內地交易所風險警示、暫停上市或進入退市整理期。
此外，根據2019年8月2日上交所、深交所、港交所同步發佈的修訂説明，以阿里、美團、小米等為首的同股不同權公司在滿足以下條件後可首次納入港股通納入港股通：
滿足穩定交易期時長。上市滿6個月加上20個港股交易日；
達到一定的市值及流動性要求。考察日前183天（含考察日當日）日均市值不低於港幣200億元，港股總成交額不低於港幣60億元；
滿足合規要求。股票上市後，股票發行人和不同投票權受益人經營合規。
目前標的股票納入「港股通」有兩種途徑：
標的通過常規半年調整/快速調入新調入HSCI，且滿足港股通進一步要求
標的為新上市的A+H股，且對應A股未被風險警示、暫停上市或進入退市整理期
港股通標的也並非100%優質，小心避雷！
通過層層考核納入的港股通標的貌似非常「根正苗紅」，但其中魚龍混雜，不乏一些港股通標的突然崩跌，令不少南下資金損失慘重。
去年多隻港股通標的連續暴跌讓內地投資者對港股投資有了新的認識。首控集團（1269.HK）便是一個鮮活的例子。首控集團2018年3月2日正式被納入港股通標的，納入初期表現平平，此後遭遇資金爆炒，當年5月和6月兩個月時間，公司股價一度翻倍。2018年6月1日，股價暴跌38.68%，不過當時港股通持有的首控集團股票僅93.2萬股，不到總股本的1%，此番崩跌對內地港股通資金影響還不大。不過到了19年11月26日，港股通持有的首控集團股票已有2億股左右。然而，11月27日，首控集團開盤不到半個小時就急瀉逾70%，因跌速過快，該公司申請股票臨時停牌。初略估算，當時約3.6億元的南下港股通資金一天損失或超過2億元。
首控集團的案例並非孤例，51信用卡（2051.HK）是近期另一個典型案例。數據顯示，自19年3月13日開始，51信用卡首次出現港股通持股，此後持股數量持續增加。但自有港股通持股後，51信用卡股價反而開始經歷漫長下跌之路，至目前短短8個月的時間，累計跌幅超過70%，其中19年10月21日還現閃崩，股價一天內暴跌34.69%。整體估算，自港股通資金介入該股後，虧損金額以千萬元計，虧損幅度巨大。
除上述案例外，港股通標的股價暴跌造成內地資金損失的案例還有很多，南方能源、卡森國際等都是類似情況。即使已經被納入港股通標的，並不代表可以高枕無憂一路看漲，投資者仍需萬分小心，仔細分辨。