事件
28 日，公司发布2019 年年报，全年实现营业收入22.06 亿，同比增长56.23%，实现归母净利润2.80 亿，同比增长83.46%。
点评
军品驱动业绩较快增长，亚光电子超额完成业绩承诺28 日，公司发布2019 年年报，全年实现营业收入22.06 亿，同比增长56.23%，实现归母净利润2.80 亿，同比增长83.46%。
2019 年，成都亚光实现营业收入17.23 亿，同比增长59%，归母净利润为4.28 亿，同比增长83%，扣非后归母净利润为3.21亿，同比增长41.41%。非经常性损益主要是公司申报对其历史期间因向其原子公司成都欣华欣提供担保所产生的债权损失在所得税前扣除，本期确认冲回成都亚光电子 2018 年已计提当期所得税费用4026 万元及以后年度可抵扣亏损递对应的延所得税费用 5522 万元。
传统军工电子业务保持较快增长，卫星互联网将带来新增量2019 年，公司技术创新、新产品新工艺均取得新的成果，包括某新型雷达项目T/R 组件的研发成功、毫米波安检门的配套定型等，新研的L/C/X 波段变频系列套片和S/C/X 波段GaN T/R 等套片纷纷量产，传统军工电子业务保持较快增长。
卫星互联网被纳入新基建。公司在卫星互联网方面，应对快速增加的卫星部组件业务，进一步提升了航天科技五院的代工线产能，并在公司推行航天科技五院过程控制能力体系建设；另外，公司与航天科工二院共建的联合实验室成功揭牌，以满足快速增加的弹载、星载核心微系统产品需求。未来，我国卫星互联网的建设将为公司业绩带来新的增长点。
自研芯片技术突破外销大幅提升，进一步巩固行业地位亚光电子于2008 年开始进行芯片设计，2010 年成立的子公司华光瑞芯已是国内一流的射频芯片研发生产商。2014 年，公司与三安光电等共同投资建设了砷化镓、氮化镓等材料芯片流片生产线。
华光瑞芯主营产品为采用 GaAs PHEMT/HBT、GaN HEMT、CMOS、SiGe BiCMOS 工艺制作的微波射频芯片和高速模拟芯片，频率覆盖范围达 DC-100GHz，具有频带宽、功耗低、集成度高、成本低、供货周期短等独特优势，已形成超宽带、低功耗系列等多种特色产品，同时可提供环行器隔离器和微波毫米波组件。这些产品在 5G、无线通信、汽车电子、物联网等市场领域得到了广泛应用。
2019 年公司外销芯片增长迅速，亚光电子本部自研芯片除满足自身元器件、组件等产品需求外，外销客户从2018 年的7 家增长到超过100 家，销售型号数量从2018 年36 项增长到接近200 项；华光瑞芯自研芯片2019年出货量也同比增长196%。芯片设计能力是微波组件领域的核心竞争力之一，公司自研芯片技术外销大幅提升，进一步巩固了行业地位。
首次授予股票期权，绑定员工与公司利益
3 月4 日，公司向符合授予条件的132 名激励对象授予4795 万份股票期权，行权价格为每股7.84 元。股票期权的各年度业绩考核目标为以2018 年为基准年，2020-2022 年营业收入增长率分别不低于30%、40%、50%。
考核指标的设定有利于调动激励对象的积极性和创造性，确保公司未来发展战略和经营目标的实现，从而为股东带来更多回报。
盈利预测与投资评级：军工电子业务保持较快增长，卫星互联网带来新增量，维持增持评级公司军工电子业务底蕴深厚，下游市场需求旺盛，业绩有望保持快速增长；卫星互联网纳入新基建，公司与下游航天五院、航天二院合作紧密，带来新的业绩增长点。预计公司 2020 年至2022 年的归母净利润分别为3.63、4.92、6.63 亿元，同比增长29.47%、35.79%、34.65%，EPS 分别为0.36、0.49、0.66 元，对应当前股价 PE分别为28、21、16 倍，维持增持评级。
事件
28 日，公司發佈2019 年年報，全年實現營業收入22.06 億，同比增長56.23%，實現歸母淨利潤2.80 億，同比增長83.46%。
點評
軍品驅動業績較快增長，亞光電子超額完成業績承諾28 日，公司發佈2019 年年報，全年實現營業收入22.06 億，同比增長56.23%，實現歸母淨利潤2.80 億，同比增長83.46%。
2019 年，成都亞光實現營業收入17.23 億，同比增長59%，歸母淨利潤爲4.28 億，同比增長83%，扣非後歸母淨利潤爲3.21億，同比增長41.41%。非經常性損益主要是公司申報對其歷史期間因向其原子公司成都欣華欣提供擔保所產生的債權損失在所得稅前扣除，本期確認衝回成都亞光電子 2018 年已計提當期所得稅費用4026 萬元及以後年度可抵扣虧損遞對應的延所得稅費用 5522 萬元。
傳統軍工電子業務保持較快增長，衛星互聯網將帶來新增量2019 年，公司技術創新、新產品新工藝均取得新的成果，包括某新型雷達項目T/R 組件的研發成功、毫米波安檢門的配套定型等，新研的L/C/X 波段變頻系列套片和S/C/X 波段GaN T/R 等套片紛紛量產，傳統軍工電子業務保持較快增長。
衛星互聯網被納入新基建。公司在衛星互聯網方面，應對快速增加的衛星部組件業務，進一步提升了航天科技五院的代工線產能，並在公司推行航天科技五院過程控制能力體系建設；另外，公司與航天科工二院共建的聯合實驗室成功揭牌，以滿足快速增加的彈載、星載核心微系統產品需求。未來，我國衛星互聯網的建設將爲公司業績帶來新的增長點。
自研芯片技術突破外銷大幅提升，進一步鞏固行業地位亞光電子於2008 年開始進行芯片設計，2010 年成立的子公司華光瑞芯已是國內一流的射頻芯片研發生產商。2014 年，公司與三安光電等共同投資建設了砷化鎵、氮化鎵等材料芯片流片生產線。
華光瑞芯主營產品爲採用 GaAs PHEMT/HBT、GaN HEMT、CMOS、SiGe BiCMOS 工藝製作的微波射頻芯片和高速模擬芯片，頻率覆蓋範圍達 DC-100GHz，具有頻帶寬、功耗低、集成度高、成本低、供貨週期短等獨特優勢，已形成超寬帶、低功耗系列等多種特色產品，同時可提供環行器隔離器和微波毫米波組件。這些產品在 5G、無線通信、汽車電子、物聯網等市場領域得到了廣泛應用。
2019 年公司外銷芯片增長迅速，亞光電子本部自研芯片除滿足自身元器件、組件等產品需求外，外銷客戶從2018 年的7 家增長到超過100 家，銷售型號數量從2018 年36 項增長到接近200 項；華光瑞芯自研芯片2019年出貨量也同比增長196%。芯片設計能力是微波組件領域的核心競爭力之一，公司自研芯片技術外銷大幅提升，進一步鞏固了行業地位。
首次授予股票期權，綁定員工與公司利益
3 月4 日，公司向符合授予條件的132 名激勵對象授予4795 萬份股票期權，行權價格爲每股7.84 元。股票期權的各年度業績考覈目標爲以2018 年爲基準年，2020-2022 年營業收入增長率分別不低於30%、40%、50%。
考覈指標的設定有利於調動激勵對象的積極性和創造性，確保公司未來發展戰略和經營目標的實現，從而爲股東帶來更多回報。
盈利預測與投資評級：軍工電子業務保持較快增長，衛星互聯網帶來新增量，維持增持評級公司軍工電子業務底蘊深厚，下游市場需求旺盛，業績有望保持快速增長；衛星互聯網納入新基建，公司與下游航天五院、航天二院合作緊密，帶來新的業績增長點。預計公司 2020 年至2022 年的歸母淨利潤分別爲3.63、4.92、6.63 億元，同比增長29.47%、35.79%、34.65%，EPS 分別爲0.36、0.49、0.66 元，對應當前股價 PE分別爲28、21、16 倍，維持增持評級。
