2020 年公司净利润同比增长55%~85%，显示较快增长公司公告2020 年归母净利润0.87~1.04 亿元，同比增长55%~85%；扣非后归母净利润0.74~0.92 亿元，同比增长45%~80%，业绩呈现快速增长。
全年净利润对应2020 年Q4 净利润区间为0.33 亿元~0.50 亿元，同比增长68%~155%。2020 年公司前三季度单季度净利润分别为-0.1 亿、0.16 亿、0.48亿元，公司连续两个季度净利润在0.5 亿元左右，业务趋于稳定，经营情况逐步步入正轨。
客户结构逐步调整成功，为公司长期稳定成长打下基础随着原有大客户三星逐步退出国内市场，华为手机出现较大波动，公司过去两年下游客户需求经历了较大变动。经过两年时间调整，公司目前主要客户以OPPO、华勤以及海外大客户等客户为主。
公司业绩预告显示，2020 年收入基本平稳，随着海外业务及智能穿戴业务发展较快，客户结构及产品结构进一步优化，产品毛利率提高。同时公司内部组织效率提高，管理效率提升，降本提质措施成效显著，期间费用得到有效控制。
公司盈利能力提升及内部管理效率提升，我们认为主要得益于客户结构逐步稳定以及内部管理改善。
积极布局导热解决方案业务，开拓新的业务方向随着数据处理要求提升，消费电子终端散热管理需求大幅提升，消费电子热能管理方案成为零部件供应商未来主攻方向之一。公司正在积极布局消费电子终端热能管理项目，主要面向存热、散热提供一站式整体解决方案。公司希望未来基于结构件产品服务优势，将散热模块与现有结构件业务整合在一起，为下游客户提供综合服务。
投资建议：维持“增持”评级
预计20-22 年归母净利润1.03/1.52/1.72 亿，同比增长82%/48%/14%，对应PE 为23.6/16.0/14.1 倍，维持 “增持”评级。
风险提示：宏观经济持续疲软，竞争加剧导致产品盈利能力持续下滑。
2020 年公司淨利潤同比增長55%~85%，顯示較快增長公司公告2020 年歸母淨利潤0.87~1.04 億元，同比增長55%~85%；扣非後歸母淨利潤0.74~0.92 億元，同比增長45%~80%，業績呈現快速增長。
全年淨利潤對應2020 年Q4 淨利潤區間爲0.33 億元~0.50 億元，同比增長68%~155%。2020 年公司前三季度單季度淨利潤分別爲-0.1 億、0.16 億、0.48億元，公司連續兩個季度淨利潤在0.5 億元左右，業務趨於穩定，經營情況逐步步入正軌。
客戶結構逐步調整成功，爲公司長期穩定成長打下基礎隨着原有大客戶三星逐步退出國內市場，華爲手機出現較大波動，公司過去兩年下游客戶需求經歷了較大變動。經過兩年時間調整，公司目前主要客戶以OPPO、華勤以及海外大客戶等客戶爲主。
公司業績預告顯示，2020 年收入基本平穩，隨着海外業務及智能穿戴業務發展較快，客戶結構及產品結構進一步優化，產品毛利率提高。同時公司內部組織效率提高，管理效率提升，降本提質措施成效顯著，期間費用得到有效控制。
公司盈利能力提升及內部管理效率提升，我們認爲主要得益於客戶結構逐步穩定以及內部管理改善。
積極佈局導熱解決方案業務，開拓新的業務方向隨着數據處理要求提升，消費電子終端散熱管理需求大幅提升，消費電子熱能管理方案成爲零部件供應商未來主攻方向之一。公司正在積極佈局消費電子終端熱能管理項目，主要面向存熱、散熱提供一站式整體解決方案。公司希望未來基於結構件產品服務優勢，將散熱模塊與現有結構件業務整合在一起，爲下游客戶提供綜合服務。
投資建議：維持“增持”評級
預計20-22 年歸母淨利潤1.03/1.52/1.72 億，同比增長82%/48%/14%，對應PE 爲23.6/16.0/14.1 倍，維持 “增持”評級。
風險提示：宏觀經濟持續疲軟，競爭加劇導致產品盈利能力持續下滑。
