信息创新的光存储科技企业,提供企业级存储解决方案公司是国内领先的光存储科技企业,开展光存储介质、光存储设备,以及基于光存储技术的数据智能分层存储及信息技术解决方案的研发、设计、开发、生产、销售和服务,覆盖了政务、互联网、医疗、军工、金融、档案、教育、能源等领域。是唯一一家BD-R 底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业(全球仅九家)。
大数据时代,在外部政策和内生需求推动下光存储将加速渗透全球数据呈爆炸式增长,PB 级规模的数据越来越常见。与磁、电存储介质相比,光存储介质具有安全可靠性高、存储寿命长、绿色节能、单位存储成本低等优点。工信部、科技部、地方政府密集出台政策,推动光存储技术发展与应用。同时随着绿色数据中心的不断推广和政务、医疗、军工等领域对数据归档、灾备等存储需求增加,光存储需求不断增加。
成功从光存储介质供应商转型成企业级光存储解决方案商为满足客户一站式采购需求,提供用户黏性和公司竞争力,公司逐渐从单一的光存储产品设备供应商转型成光存储解决方案提供商。公司光存储设备和解决方案的下游应用可以分为绿色数据中心应用和行业级应用两大类,其中面向绿色数据中心的核心技术收入高速增长,成为公司业务增长的主要驱动力,同时面向行业应用的核心技术收入2018 年度也迎来了快速增长,成为公司另一驱动力。
掌握底层光存储介质技术和大容量的量产技术
目前绝大部分存储技术均掌握在国外厂家,公司是通过国际蓝光联盟认证的唯一一家国产光存储企业。蓝光存储介质实现量产需要具备产品技术、产业化技术及产业化硬件设施,同时通过磨合实现良率爬坡,整个过程具有系统性、复杂性,具有较高的技术难度。公司掌握了小容量蓝光存储的配方技术,并对其实现量产,同时掌握了大容量的量产技术。
投资建议
预计公司2019-2021 年营业收入为5.84/9.00/12.94 亿元,归母净利润为1.49/2.22/3.04 亿元。A 股上市公司中只有易华录一家与公司经营类似的光存储业务,而上市华胜天成和中科曙光提供大数据存储解决方案和云数据中心,因此也与公司有一定的可比性,考虑到公司底层技术信息创新,是拥有自主知识产权的罕见存储标的,享有一定的估值溢价,对应2020 年利润,给与公司45-55 倍PE,公司市值99.9-122.1 亿元,对应股价52.5-64.1 元。
风险提示:光存储企业级市场发展不及预期的风险;大容量蓝光光盘量产不及预期风险;应收账款回收风险;BDA 认证风险。
信息創新的光存儲科技企業,提供企業級存儲解決方案公司是國內領先的光存儲科技企業,開展光存儲介質、光存儲設備,以及基於光存儲技術的數據智能分層存儲及信息技術解決方案的研發、設計、開發、生產、銷售和服務,覆蓋了政務、互聯網、醫療、軍工、金融、檔案、教育、能源等領域。是唯一一家BD-R 底層編碼策略通過國際藍光聯盟認證的大陸地區光存儲企業(全球僅九家)。
大數據時代,在外部政策和內生需求推動下光存儲將加速滲透全球數據呈爆炸式增長,PB 級規模的數據越來越常見。與磁、電存儲介質相比,光存儲介質具有安全可靠性高、存儲壽命長、綠色節能、單位存儲成本低等優點。工信部、科技部、地方政府密集出臺政策,推動光存儲技術發展與應用。同時隨着綠色數據中心的不斷推廣和政務、醫療、軍工等領域對數據歸檔、災備等存儲需求增加,光存儲需求不斷增加。
成功從光存儲介質供應商轉型成企業級光存儲解決方案商爲滿足客戶一站式採購需求,提供用戶黏性和公司競爭力,公司逐漸從單一的光存儲產品設備供應商轉型成光存儲解決方案提供商。公司光存儲設備和解決方案的下游應用可以分爲綠色數據中心應用和行業級應用兩大類,其中面向綠色數據中心的核心技術收入高速增長,成爲公司業務增長的主要驅動力,同時面向行業應用的核心技術收入2018 年度也迎來了快速增長,成爲公司另一驅動力。
掌握底層光存儲介質技術和大容量的量產技術
目前絕大部分存儲技術均掌握在國外廠家,公司是通過國際藍光聯盟認證的唯一一家國產光存儲企業。藍光存儲介質實現量產需要具備產品技術、產業化技術及產業化硬件設施,同時通過磨合實現良率爬坡,整個過程具有系統性、複雜性,具有較高的技術難度。公司掌握了小容量藍光存儲的配方技術,並對其實現量產,同時掌握了大容量的量產技術。
投資建議
預計公司2019-2021 年營業收入爲5.84/9.00/12.94 億元,歸母淨利潤爲1.49/2.22/3.04 億元。A 股上市公司中只有易華錄一家與公司經營類似的光存儲業務,而上市華勝天成和中科曙光提供大數據存儲解決方案和雲數據中心,因此也與公司有一定的可比性,考慮到公司底層技術信息創新,是擁有自主知識產權的罕見存儲標的,享有一定的估值溢價,對應2020 年利潤,給與公司45-55 倍PE,公司市值99.9-122.1 億元,對應股價52.5-64.1 元。
風險提示:光存儲企業級市場發展不及預期的風險;大容量藍光光盤量產不及預期風險;應收賬款回收風險;BDA 認證風險。