立昂技术以信息技术服务起家，致力向云生态综合服务提供商转变。
立昂技术致力于为广大运营商提供通信、网络、信息技术等服务，是新疆领先的信息技术服务商，公司在19 年1 月完成对沃驰科技和大一互联100%股权收购，拓宽公司在移动增值电信领域、互联网数据中心领域以及MCN平台的业务。12 月，子公司沃驰科技旗下青橙玩家获得金麦奖（杭州市政府、省商务厅、浙报集团主办，阿里巴巴旗下内贸平台1688 参与评审）的短视频带货最佳运营奖。公司股东结构清晰，截至19 年9 月30 日，公司实际控制人兼董事长王刚合计持有公司总股数26.31%，金泼、钱炽锋分别为子公司沃驰科技和大一互联的负责人，分别持有公司股份11.06%及4.04%股份。2019 年公司公布全年业绩预告有高增长弹性，稳定市场信心，2019 年预计归母净利为1.22 亿-1.34 亿元，同比增长193.95%-223.95%。19年1 月并表后，19H1 信息服务业务营收占比下降至28.74%，IDC 服务和新增的运营商业务占比分别为32.19%和22.30%。
通信、安防、IDC——受益5G 建设浪潮，将迎来持续向上景气周期。
新疆2017、2018 年集中安防项目仍处于质保期内，随着3-5 年的质保期之后，疆内安防运维市场预计将放量增长，公司作为新疆内本土份额最大公司之一将持续受益；5G 赋能视频物联网，势必将给安防行业带来新的发展契机，公司积极推进安防+AI，联合商汤、依图共同开拓市场，有望打开更广阔空间。公司通过收购大一互联快速拓展IDC 业务，目前公司上架的IDC机柜可售与已售机柜合计约有8000 个左右，未来三五年有望扩充至3—5万个机柜，部署地点集中在一线城市，未来成长空间广阔。
MCN——行业风口快速增长，加大投入，立足电商直播打造流量矩阵。
公司通过收购沃驰科技致力打造“渠道推广”+“数字营销”+“游戏发行平台”+“IP 孵化”的泛娱乐生态型文化企业。旗下的青橙玩家目前已经成为新浪微博、秒拍、腾讯微视、头条抖音、火山、西瓜视频、酷狗音乐等各大平台的MCN 机构，有“胡桃佳子LJ”等头部主播资源，日均曝光量突破一千万次，单日最大曝光量突破六千万。公司通过打造自有流量矩阵、明星合作（笑果文化旗下艺人程璐、思文、卡姆等）、MCN 平台合作（如涵合作）等，并在19 年底与阅文合作开拓移动阅读业务快速成长。
投资建议：公司一季度增长较强，杭州沃驰的移动阅读业务及电商带货受疫情影响整体业务量快速提升，后续与如涵合作、开拓新渠道带货等表现值得期待，叠加通信、安防、IDC 业务景气度持续提升，我们预计公司19-21年归母净利分别为1.32/4.06/5.59 亿元，同比增长219%/208%/38%，对应估值为90x/29x/21x，而我们选取的6 家可比公司19-20 年平均PE 为154x/52x/38x，我们给予公司20 年52x 目标估值，对应目标价75.4 元，给予“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧、行业监管、技术更新、应收账款等风险。
立昂技術以信息技術服務起家，致力向雲生態綜合服務提供商轉變。
立昂技術致力於爲廣大運營商提供通信、網絡、信息技術等服務，是新疆領先的信息技術服務商，公司在19 年1 月完成對沃馳科技和大一互聯100%股權收購，拓寬公司在移動增值電信領域、互聯網數據中心領域以及MCN平臺的業務。12 月，子公司沃馳科技旗下青橙玩家獲得金麥獎（杭州市政府、省商務廳、浙報集團主辦，阿里巴巴旗下內貿平臺1688 參與評審）的短視頻帶貨最佳運營獎。公司股東結構清晰，截至19 年9 月30 日，公司實際控制人兼董事長王剛合計持有公司總股數26.31%，金潑、錢熾鋒分別爲子公司沃馳科技和大一互聯的負責人，分別持有公司股份11.06%及4.04%股份。2019 年公司公佈全年業績預告有高增長彈性，穩定市場信心，2019 年預計歸母淨利爲1.22 億-1.34 億元，同比增長193.95%-223.95%。19年1 月並表後，19H1 信息服務業務營收佔比下降至28.74%，IDC 服務和新增的運營商業務佔比分別爲32.19%和22.30%。
通信、安防、IDC——受益5G 建設浪潮，將迎來持續向上景氣週期。
新疆2017、2018 年集中安防項目仍處於質保期內，隨着3-5 年的質保期之後，疆內安防運維市場預計將放量增長，公司作爲新疆內本土份額最大公司之一將持續受益；5G 賦能視頻物聯網，勢必將給安防行業帶來新的發展契機，公司積極推進安防+AI，聯合商湯、依圖共同開拓市場，有望打開更廣闊空間。公司通過收購大一互聯快速拓展IDC 業務，目前公司上架的IDC機櫃可售與已售機櫃合計約有8000 個左右，未來三五年有望擴充至3—5萬個機櫃，部署地點集中在一線城市，未來成長空間廣闊。
MCN——行業風口快速增長，加大投入，立足電商直播打造流量矩陣。
公司通過收購沃馳科技致力打造“渠道推廣”+“數字營銷”+“遊戲發行平臺”+“IP 孵化”的泛娛樂生態型文化企業。旗下的青橙玩家目前已經成爲新浪微博、秒拍、騰訊微視、頭條抖音、火山、西瓜視頻、酷狗音樂等各大平臺的MCN 機構，有“胡桃佳子LJ”等頭部主播資源，日均曝光量突破一千萬次，單日最大曝光量突破六千萬。公司通過打造自有流量矩陣、明星合作（笑果文化旗下藝人程璐、思文、卡姆等）、MCN 平臺合作（如涵合作）等，並在19 年底與閱文合作開拓移動閱讀業務快速成長。
投資建議：公司一季度增長較強，杭州沃馳的移動閱讀業務及電商帶貨受疫情影響整體業務量快速提升，後續與如涵合作、開拓新渠道帶貨等表現值得期待，疊加通信、安防、IDC 業務景氣度持續提升，我們預計公司19-21年歸母淨利分別爲1.32/4.06/5.59 億元，同比增長219%/208%/38%，對應估值爲90x/29x/21x，而我們選取的6 家可比公司19-20 年平均PE 爲154x/52x/38x，我們給予公司20 年52x 目標估值，對應目標價75.4 元，給予“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇、行業監管、技術更新、應收賬款等風險。
