在上一节课中，我们已经知道了波动率的概念以及它的几种体现形式。那在这一节课中，我跟大家聊一下如何预测和分析波动率。
我们先从最简单的股指期权来说-标普spy。对应的历史波动率，大家可以通过标普的价格回报的标准差得到，这个我们就不多说了。现在说说标普的隐含波动率，也就是vix恐慌指数。大家先看看vix的图
这里我总结了几点关键的信息跟大家分享一下
首先vix是有回归性的，逢到高出，随着时间的推移是会慢慢回归的。其次vix不会一直保持在一个状态很久的时间，就像古话说的，分久必合合久必分。换到vix来说就是低久必高高久必低。最后一点是波动率下降是必然性，而波动率上涨是偶尔性。
这是我总结出来关于波动率预测的几个要点。大家可以看到，波动率其实是有机会可循的。同时vix是反映标准普尔期权的隐含波动率的一个指标。当vix低的时候，期权价格便宜。当vix高的时候，期权价格贵。同时vix又叫恐慌指数。当vix从低处上涨的时候，大概率会伴随着市场的回调。当vix从高出下降低处的时候，也大概率会伴随着市场的上涨。这个原理也很简单：因为市场在没有任何太多消息的时候，波动率会处于一个相对稳定的值，一旦出现任何风吹草动，市场开始不稳定了。投资人或者机构开始紧张，那么他们需要通过期权开始进行对冲。这样期权价格会因为大量需求，价格会长得很快。从而导致波动率上升。随着市场带来的风险慢慢确定，同时后续风险如果不再继续加大，投资人和机构也开始了解了风险，原来不过如此。风险情绪化消除，大家不再用期权进行风险规避，导致期权价格回落，同时隐含波动率下跌。
所以说市场隐含波动率每次上涨都会伴随着一定风险的发生，而风险如果不再继续恶化，是一定伴随着隐含波动率下降回归的特性的。
所以说波动的预测大多情况下是处于低位或者长期处于低位，当未来有某些事情会发生，或者发生了，就会伴随着波动率上涨。随着事件的缓和平息，波动率又会再一次慢慢处于低位和长期处于低位的。
另外波动率的分析这块，历史波动率是伴随着股价的历史价格产生的，它比较偏一种过去式，当股价走完了，我们可以回头看看过去这个股价的波动如何。比如当一年内股价从30美金到100美金的波动，那这个历史波动率是非常大的。相比一个股票从50美金到60美金的波动，那这个波动率相对小很多。
从图书看，很明显30-100的历史波动更大，而50-60历史波动更小。这个历史波动意义在于当我们为未来波动率，也就是隐含波动率和期权价格进行做参考。很明显30-100这个股票以后对应的隐含波动率也会比50-60隐含波动率高，相对期权也就贵。这个是基于对过去历史波动率进行分析得到的。但是如果50-60这个公司现在要面临可能被收购的机会，一旦收购就会按90美金成交，那试想一下，是不是这个时候50-60这个公司的隐含波动率一下会比30-100高出很多呢？
所以说历史波动率分析是为了配合隐含波动率而建立的。隐含波动率可以说是一个实实在在的对未来进行一个判断的波动率，能反映当前去看未来的一种波动率。
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在上一節課中，我們已經知道了波動率的概念以及它的幾種體現形式。那在這一節課中，我跟大家聊一下如何預測和分析波動率。
我們先從最簡單的股指期權來說-標普spy。對應的歷史波動率，大家可以通過標普的價格回報的標準差得到，這個我們就不多說了。現在說說標普的隱含波動率，也就是vix恐慌指數。大家先看看vix的圖
這裏我總結了幾點關鍵的信息跟大家分享一下
首先vix是有回歸性的，逢到高出，隨着時間的推移是會慢慢回歸的。其次vix不會一直保持在一個狀態很久的時間，就像古話說的，分久必合合久必分。換到vix來說就是低久必高高久必低。最後一點是波動率下降是必然性，而波動率上漲是偶爾性。
這是我總結出來關於波動率預測的幾個要點。大家可以看到，波動率其實是有機會可循的。同時vix是反映標準普爾期權的隱含波動率的一個指標。當vix低的時候，期權價格便宜。當vix高的時候，期權價格貴。同時vix又叫恐慌指數。當vix從低處上漲的時候，大概率會伴隨着市場的回調。當vix從高出下降低處的時候，也大概率會伴隨着市場的上漲。這個原理也很簡單：因爲市場在沒有任何太多消息的時候，波動率會處於一個相對穩定的值，一旦出現任何風吹草動，市場開始不穩定了。投資人或者機構開始緊張，那麼他們需要通過期權開始進行對沖。這樣期權價格會因爲大量需求，價格會長得很快。從而導致波動率上升。隨着市場帶來的風險慢慢確定，同時後續風險如果不再繼續加大，投資人和機構也開始瞭解了風險，原來不過如此。風險情緒化消除，大家不再用期權進行風險規避，導致期權價格回落，同時隱含波動率下跌。
所以說市場隱含波動率每次上漲都會伴隨着一定風險的發生，而風險如果不再繼續惡化，是一定伴隨着隱含波動率下降回歸的特性的。
所以說波動的預測大多情況下是處於低位或者長期處於低位，當未來有某些事情會發生，或者發生了，就會伴隨着波動率上漲。隨着事件的緩和平息，波動率又會再一次慢慢處於低位和長期處於低位的。
另外波動率的分析這塊，歷史波動率是伴隨着股價的歷史價格產生的，它比較偏一種過去式，當股價走完了，我們可以回頭看看過去這個股價的波動如何。比如當一年內股價從30美金到100美金的波動，那這個歷史波動率是非常大的。相比一個股票從50美金到60美金的波動，那這個波動率相對小很多。
從圖書看，很明顯30-100的歷史波動更大，而50-60歷史波動更小。這個歷史波動意義在於當我們爲未來波動率，也就是隱含波動率和期權價格進行做參考。很明顯30-100這個股票以後對應的隱含波動率也會比50-60隱含波動率高，相對期權也就貴。這個是基於對過去歷史波動率進行分析得到的。但是如果50-60這個公司現在要面臨可能被收購的機會，一旦收購就會按90美金成交，那試想一下，是不是這個時候50-60這個公司的隱含波動率一下會比30-100高出很多呢？
所以說歷史波動率分析是爲了配合隱含波動率而建立的。隱含波動率可以說是一個實實在在的對未來進行一個判斷的波動率，能反映當前去看未來的一種波動率。
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