公司1.75 亿元并购天津有容蒂康100%股权，被收购标的是华为数据电缆三大供应商之一，公司并购后切入华为供应链，维持“增持”评级，维持目标价27.30 元.
投资要点：
公司1.75亿元并购天津有容蒂康，切入华为供应链，维持“增持”评级，维持目标价27.30 元。被收购标的从事通信电缆的研发、生产和销售，主要生产移动通讯用MDF 电缆、DDF 电缆、数据传输用电缆等产品，产品已广泛应用于华为技术、中兴通讯、烽火通讯及其他通讯设备生产企业，截至2020 年前三季度被收购标的收入5.4 亿元，净利润2485 万元，并表后增厚公司业绩。维持2020-2022 年的营业收入分别为15.58、30.25、45.25 亿元，维持归属母公司净利润1.06、1.58、3.42 亿元，对应EPS 0.61、0.91、1.97 元，对应2021年30 倍PE，维持“增持”评级，维持目标价27.30 元。
公司在绑定格力、美的等大客户的基础上，不断扩大产能，未来公司营收规模增长将超预期，并且应用自动化设备替代人工，能有效降低公司产品成本，提高净利率。公司IPO 募投项目将于2020 年底建设完毕，预计年新增销售收入6.48 亿元，占2019 年收入的42%。
公司可转债项目年产电源连接组件3 亿条，预计达产后实现销售收入约11 亿元，占2019 年收入的71%，产能提升将提高公司市场占有率与营收规模。
公司通过横向并购拓展更多大客户，通过纵向并购整合家电零部件产业链将超市场预期。一方面，公司拟通过现金支付的方式购买天津有容蒂康通讯技术有限公司100%的股权。主要产品有MDF 电缆、DDF 电缆、同轴电缆，产品主要供应给华为技术、中兴通讯、烽火通讯等客户。另一方面，公司与美的集团、格力电器、苏泊尔、新宝电器等国内外知名企业建立了长期合作关系，有机会利用大客户优势，通过并购扩大更多产品线，驱动公司成长。
催化剂：并购落地，产能达产
风险提示：并购低于预期，产能扩张低于预期
公司1.75 億元併購天津有容蒂康100%股權，被收購標的是華爲數據電纜三大供應商之一，公司併購後切入華爲供應鏈，維持“增持”評級，維持目標價27.30 元.
投資要點：
公司1.75億元併購天津有容蒂康，切入華爲供應鏈，維持“增持”評級，維持目標價27.30 元。被收購標的從事通信電纜的研發、生產和銷售，主要生產移動通訊用MDF 電纜、DDF 電纜、數據傳輸用電纜等產品，產品已廣泛應用於華爲技術、中興通訊、烽火通訊及其他通訊設備生產企業，截至2020 年前三季度被收購標的收入5.4 億元，淨利潤2485 萬元，並表後增厚公司業績。維持2020-2022 年的營業收入分別爲15.58、30.25、45.25 億元，維持歸屬母公司淨利潤1.06、1.58、3.42 億元，對應EPS 0.61、0.91、1.97 元，對應2021年30 倍PE，維持“增持”評級，維持目標價27.30 元。
公司在綁定格力、美的等大客戶的基礎上，不斷擴大產能，未來公司營收規模增長將超預期，並且應用自動化設備替代人工，能有效降低公司產品成本，提高淨利率。公司IPO 募投項目將於2020 年底建設完畢，預計年新增銷售收入6.48 億元，佔2019 年收入的42%。
公司可轉債項目年產電源連接組件3 億條，預計達產後實現銷售收入約11 億元，佔2019 年收入的71%，產能提升將提高公司市場佔有率與營收規模。
公司通過橫向併購拓展更多大客戶，通過縱向併購整合家電零部件產業鏈將超市場預期。一方面，公司擬通過現金支付的方式購買天津有容蒂康通訊技術有限公司100%的股權。主要產品有MDF 電纜、DDF 電纜、同軸電纜，產品主要供應給華爲技術、中興通訊、烽火通訊等客戶。另一方面，公司與美的集團、格力電器、蘇泊爾、新寶電器等國內外知名企業建立了長期合作關係，有機會利用大客戶優勢，通過併購擴大更多產品線，驅動公司成長。
催化劑：併購落地，產能達產
風險提示：併購低於預期，產能擴張低於預期
