事件：
公司1月4日发布了重大资产购买暨关联交易报告书。关于本次重组交易，公司拟以现金的方式购买华发股份持有的华发景龙50%股权，购买华薇投资持有的建泰建设40%股权。交易金额合计为3.09 亿元。
点评：
注入优质建工资产，解决同业竞争问题。2020 年8 月华实控股收购公司29.99%股份，公司实际控制人变更为珠海国资委。本次重组前，公司主要业务是从事建筑装饰工程业务。通过本次重组，公司将引入华发股份旗下优质建筑、装饰工程业务资产，进一步提升上市公司业务的盈利能力，优化资源配置效率，增强上市公司抗行业风险能力。
收购协议增厚公司业绩，对赌协议提供增长保障。根据公司年报，华发景龙及建泰建设在2020 年三季度分别实现净利润3450 万及742 万元，超维业股份前三季度净利润的110%，因此本次重组将大幅增厚公司业绩。此外，华发股份于交易公告承诺2021-2025 年净利润分别不低于5160万、5270 万、5630 万、5810 万、5980 万元；建泰建设承诺2021 年-2025年净利润分别不低于2830 万、2900 万、2970 万、3010 万、2870 万元。
双方的对赌协议为相应的业绩增长提供了明确保障。
合同中标捷报频传，企稳大湾区装修装饰行业领军地位。维业股份自2020 年8 月以来连续中标多个项目，其中包括深圳市罗湖“二线插花地”
棚户区改造项目装饰装修工程，珠海国际会展中心二期项目，海韵广场室内及两条外街改造提升工程设计施工总承包项目等，3 个月累计中标2.67 亿元，约占公司2020 年三季报营收的19.2%。其中珠海国际会展中心项目是公司在珠海承接的首个重大地标性项目，中标金额1.28 亿元，有助于公司对标高端装配制造业务，培育优质区域市场。
下调盈利预期，给予公司“增持”评级。公司的业务受疫情影响较大，并且第三季度计提信用减值损失1429 万元，较大程度上影响了公司的利润。预计2020-2022 年EPS 分别为0.15 元/0.34 元/0.40 元，下调目标价至12.00 元，维持公司“增持”评级。
风险提示：重组进展不及预期，业绩预测和估值判断不达预期的风险
事件：
公司1月4日發佈了重大資產購買暨關聯交易報告書。關於本次重組交易，公司擬以現金的方式購買華髮股份持有的華髮景龍50%股權，購買華薇投資持有的建泰建設40%股權。交易金額合計為3.09 億元。
點評：
注入優質建工資產，解決同業競爭問題。2020 年8 月華實控股收購公司29.99%股份，公司實際控制人變更為珠海國資委。本次重組前，公司主要業務是從事建築裝飾工程業務。通過本次重組，公司將引入華髮股份旗下優質建築、裝飾工程業務資產，進一步提升上市公司業務的盈利能力，優化資源配置效率，增強上市公司抗行業風險能力。
收購協議增厚公司業績，對賭協議提供增長保障。根據公司年報，華髮景龍及建泰建設在2020 年三季度分別實現淨利潤3450 萬及742 萬元，超維業股份前三季度淨利潤的110%，因此本次重組將大幅增厚公司業績。此外，華髮股份於交易公告承諾2021-2025 年淨利潤分別不低於5160萬、5270 萬、5630 萬、5810 萬、5980 萬元；建泰建設承諾2021 年-2025年淨利潤分別不低於2830 萬、2900 萬、2970 萬、3010 萬、2870 萬元。
雙方的對賭協議為相應的業績增長提供了明確保障。
合同中標捷報頻傳，企穩大灣區裝修裝飾行業領軍地位。維業股份自2020 年8 月以來連續中標多個項目，其中包括深圳市羅湖“二線插花地”
棚户區改造項目裝飾裝修工程，珠海國際會展中心二期項目，海韻廣場室內及兩條外街改造提升工程設計施工總承包項目等，3 個月累計中標2.67 億元，約佔公司2020 年三季報營收的19.2%。其中珠海國際會展中心項目是公司在珠海承接的首個重大地標性項目，中標金額1.28 億元，有助於公司對標高端裝配製造業務，培育優質區域市場。
下調盈利預期，給予公司“增持”評級。公司的業務受疫情影響較大，並且第三季度計提信用減值損失1429 萬元，較大程度上影響了公司的利潤。預計2020-2022 年EPS 分別為0.15 元/0.34 元/0.40 元，下調目標價至12.00 元，維持公司“增持”評級。
風險提示：重組進展不及預期，業績預測和估值判斷不達預期的風險
