1月1日，国产特斯拉Model Y上市，入门价格33.99 万元，由于定价大幅超越市场预期，立即引发消费者疯狂下单。

外媒Tesmanian报道，在公布官方定价后10小时内，国产Model Y订单就超过10万台。

一、国产Model Y上市定价超预期，引爆市场

许多网友评价，国产Model Y定价简直就是「价格屠夫」。

本次国产Model Y长续航、高性能版起售价分别为33.99万、36.99万元，较此前进口版价格大幅降低14.81万、16.51万元。中信证券分析「Model Y属于中型SUV，对中国消费者吸引力强」。

从各方面指标看，Model Y具备强产品力：轴距2890mm，定位中型SUV，双电机长续航版续航594km，百公里加速5.1S。

元旦期间火爆订单量，印证了Model Y强大杀伤力。

不过相对于给新势力造成的影响，中信证券更强调Model Y定价已经比BBA同级别燃油车更低，而达成这一临界点，无疑将推动特斯拉销量迈上新台阶。

二、看好特斯拉2021年销售92万辆，同比+85%

基于2020年全年特斯拉销售50万辆，其中美国产Model Y贡献约9.2万辆，中信证券判断上海工厂Model Y产线爬坡将快于美国工厂，预计2021年上海工厂将生产Model Y超18万辆，全球销量的话，受益于Model Y推动预计特斯拉2021年全球销售92万辆，同比+85%。

进一步地，由于中国市场2019年Model Y竞品BBA燃油车（奔驰GLC、宝马X3、奥迪Q5L）销量为40万辆。

中信证券假设Model Y对「竞品燃油车」参照基准销量系数为1.0（略高于Model 3），则可推演中国市场Model Y稳态年销量有望达=40万辆（BBA燃油SUV竞品年销量×1.0渗透系数 = 40万辆）。

三、继续把握特斯拉供应链，寻找具备全球竞争力的企业

市场担忧特斯拉车型不断降价，对其他品牌带来挤压，但中信证券认为，特斯拉对新能源汽车行业更多是促进作用：

1）电动化渗透率不到6%，行业处于高速增长阶段，市场空间巨大；

2）特斯拉价格不断下降，驱动电动智能车普及，促进消费者接受度；

3）特斯拉在电动智能功能引领产业，推动中国电动化、智能化供应链能力更加成熟，

其他车企亦将受益，更容易造出「物美价廉」的「好产品」。

中信证券预计，2021年国内电动销量有望超过190万辆，较2020年130万辆大幅增长+48%。

标的方面，建议继续把握特斯拉供应链，寻找具备核心竞争力的企业。

Model Y作为Model 3之后的「爆款车型」，特斯拉产销高增长且确定性强，优质供应链标的明确受益于其带来的业绩弹性与行业示范效应。

LG化学供应链：LG化学南京工厂配套电池特斯拉上海工厂Model 3/Y，2020年起逐步放量。其中给特斯拉配套的LG 21700电池供应商有天津巴莫、天赐材料、恩捷股份、翔丰华、科达利等。

宁德时代供应链：配套特斯拉国产Model 3的LFP电池，预计后续也有望进入Model Y电池配套。2020年2月，宁德时代公告与特斯拉签署协议，并将于2020下半年配套动力电池。工信部333批车型目录显示国产Model 3有LFP电池车型。中信证券预计2021年宁德时代也有望进入Model Y电池配套。