事件描述：
公司共同实际控制人王双飞、宋海农、杨崎峰、许开绍拟向广环投转让4000 万股股份（占总股本的9.85%）；同时，王双飞先生拟将其持有的4499 万股公司股份（占总股本的11.09%）对应表决权委托给广环投，将导致公司控制权发生变更。
事件点评：
深化与广环投合作，增强资金实力，固废布局有望加速2020Q3 广环投通过定增持有公司1275 万股股份（占比3.14%），成为公司第二大股东。此次转让后，广环投持股比例将达12.99%，表决权比例将达24.08%，将取得控制权。广环投为广州市属国企，业务覆盖固废收集、转运、处理全产业链，焚烧处置规模国内领先。此次交易一方面将增强公司资金实力，另一方面或将加速公司在固废领域的布局，打造综合性环保平台。
运营收入有望保持快速增长，现金流改善可期
2020 上半年，公司部分自来水厂、污水处理厂、环卫项目陆续投运，运营收入同比增长121.89%至1.02 亿元。截止2020H1，公司在手运营类订单13.39 亿元，随着项目逐步进入运营阶段，公司运营收入有望保持快速增长，改善公司现金流。
Q4 落地11.5 亿环卫项目，在手订单较为充足
截至2020H1，公司在手订单约99.51 亿元。2020Q4，公司新签11.5 亿环卫特许经营项目，固废领域拓展加速，订单结构进一步多元化。2020 下半年，公司新增订单合计14.5 亿元（含联合体），目前在手订单约112 亿元，较为充足。
投资评级与估值：预计公司 2020/2021/2022 年归母净利润分别为2.98/3.26/3.95 亿元，对应 EPS 为0.73/0.80/0.97 元，对应 PE为16/15/12 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：股权转让进度不及预期；项目推进速度不及预期；疫情反复风险。
事件描述：
公司共同實際控制人王雙飛、宋海農、楊崎峯、許開紹擬向廣環投轉讓4000 萬股股份（佔總股本的9.85%）；同時，王雙飛先生擬將其持有的4499 萬股公司股份（佔總股本的11.09%）對應表決權委託給廣環投，將導致公司控制權發生變更。
事件點評：
深化與廣環投合作，增強資金實力，固廢佈局有望加速2020Q3 廣環投通過定增持有公司1275 萬股股份（佔比3.14%），成為公司第二大股東。此次轉讓後，廣環投持股比例將達12.99%，表決權比例將達24.08%，將取得控制權。廣環投為廣州市屬國企，業務覆蓋固廢收集、轉運、處理全產業鏈，焚燒處置規模國內領先。此次交易一方面將增強公司資金實力，另一方面或將加速公司在固廢領域的佈局，打造綜合性環保平臺。
運營收入有望保持快速增長，現金流改善可期
2020 上半年，公司部分自來水廠、污水處理廠、環衞項目陸續投運，運營收入同比增長121.89%至1.02 億元。截止2020H1，公司在手運營類訂單13.39 億元，隨着項目逐步進入運營階段，公司運營收入有望保持快速增長，改善公司現金流。
Q4 落地11.5 億環衞項目，在手訂單較為充足
截至2020H1，公司在手訂單約99.51 億元。2020Q4，公司新籤11.5 億環衞特許經營項目，固廢領域拓展加速，訂單結構進一步多元化。2020 下半年，公司新增訂單合計14.5 億元（含聯合體），目前在手訂單約112 億元，較為充足。
投資評級與估值：預計公司 2020/2021/2022 年歸母淨利潤分別為2.98/3.26/3.95 億元，對應 EPS 為0.73/0.80/0.97 元，對應 PE為16/15/12 倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：股權轉讓進度不及預期；項目推進速度不及預期；疫情反覆風險。
