原标题：中银证券--《互联网保险业务监管办法》点评：强调互联网保险持牌经营 利好行业龙头及传统险企渠道先行者 来源：金融界
强调持牌经营，厘清经营主体分类监管。12月14日，银保监会正式发布《互联网保险业务监管办法》（下称为“办法”），自2021年2月1日正式实施。办法针对互联网业务定义、经营要求、营销宣传以及售后服务做出了规定。其中，要点包括：1）强调机构持牌经营。办法规定所称保险机构包括保险公司及保险中介机构，强调保险机构的自营平台方能销售保险产品。清除非持牌平台机构；2）“依法获得保险代理业务许可的互联网企业”增添入保险代理人范围内，强调保险代理人不包含个人代理人。此条规定旨在增添互联网企业可申请保险代理业务资质的权利； 3）强调规范互联网保险营销宣传业务行为。
出台新规旨在规范原有互联网保险行业内存在的销售误导及变相强制搭售行为，保证消费者获得感。互联网保险业务具有快速成长、碎片化、小额高频发生等特点，近年来借助互联网流量端口，广泛触达各类型客户。互联网保险机构从原有产品提供者（提供符合消费者需求的航旅延误险、退货险等），过渡到创造超出客户预期的产品及服务，洞开亿万保险消费者保障之门。规范互联网保险经营，有助于维护消费者权益，创造健康、良性竞争的互联网保险经营环境。
传统险企线上线下发展，互联网保险行业集中度有望提升。1）传统险企采用互联网工具在不同场景下融合业务得到鼓励，有望凭借品牌效应、线下渠道资源储备，拓展互联网保险领域，实现线上线下渠道融合；2）强调持牌经营互联网保险业务，清除非持牌第三方机构，行业竞争格局将进一步趋于已持牌的头部销售平台，互联网保险行业集中度有望提升。
投资建议：
互联网保险新规推出有利于推进行业良性竞争，规范市场行为。强调持牌经营，清除非持牌机构，利好两类型公司：1）互联网保险已持牌的销售平台受益于渠道早布局、牌照价值及具有流量优势；2）线上线下融合发展的传统险企有望借助原有品牌效应、线下渠道资源，拓宽互联网保险领域。推荐标的：中国平安、中国太保。
风险提示保障型产品保费增速不及预期；市场波动对投资收益、估值的双重影响；
利率下行带来的险企投资不确定性；疫情蔓延程度超预期。
原標題：中銀證券--《互聯網保險業務監管辦法》點評：強調互聯網保險持牌經營 利好行業龍頭及傳統險企渠道先行者 來源：金融界
強調持牌經營，釐清經營主體分類監管。12月14日，銀保監會正式發佈《互聯網保險業務監管辦法》（下稱爲“辦法”），自2021年2月1日正式實施。辦法針對互聯網業務定義、經營要求、營銷宣傳以及售後服務做出了規定。其中，要點包括：1）強調機構持牌經營。辦法規定所稱保險機構包括保險公司及保險中介機構，強調保險機構的自營平臺方能銷售保險產品。清除非持牌平臺機構；2）“依法獲得保險代理業務許可的互聯網企業”增添入保險代理人範圍內，強調保險代理人不包含個人代理人。此條規定旨在增添互聯網企業可申請保險代理業務資質的權利； 3）強調規範互聯網保險營銷宣傳業務行爲。
出臺新規旨在規範原有互聯網保險行業內存在的銷售誤導及變相強制搭售行爲，保證消費者獲得感。互聯網保險業務具有快速成長、碎片化、小額高頻發生等特點，近年來藉助互聯網流量端口，廣泛觸達各類型客戶。互聯網保險機構從原有產品提供者（提供符合消費者需求的航旅延誤險、退貨險等），過渡到創造超出客戶預期的產品及服務，洞開億萬保險消費者保障之門。規範互聯網保險經營，有助於維護消費者權益，創造健康、良性競爭的互聯網保險經營環境。
傳統險企線上線下發展，互聯網保險行業集中度有望提升。1）傳統險企採用互聯網工具在不同場景下融合業務得到鼓勵，有望憑藉品牌效應、線下渠道資源儲備，拓展互聯網保險領域，實現線上線下渠道融合；2）強調持牌經營互聯網保險業務，清除非持牌第三方機構，行業競爭格局將進一步趨於已持牌的頭部銷售平臺，互聯網保險行業集中度有望提升。
投資建議：
互聯網保險新規推出有利於推進行業良性競爭，規範市場行爲。強調持牌經營，清除非持牌機構，利好兩類型公司：1）互聯網保險已持牌的銷售平臺受益於渠道早佈局、牌照價值及具有流量優勢；2）線上線下融合發展的傳統險企有望藉助原有品牌效應、線下渠道資源，拓寬互聯網保險領域。推薦標的：中國平安、中國太保。
風險提示保障型產品保費增速不及預期；市場波動對投資收益、估值的雙重影響；
利率下行帶來的險企投資不確定性；疫情蔓延程度超預期。
