点评：
1、国产特大功率变频器成功运行，充分展示广电电气技术实力
西气东输工程需要20兆瓦级特大功率压缩机组，此前我国主要依赖西门子、东芝三菱等外资巨头提供此类变频器，为改变此一局面，国家启动国产化进程：上海电气、广电电气和沈鼓合作开发电动机、变频器和压缩机用于西气东输二线陕西高陵站；哈尔滨电机厂、荣信股份、沈鼓合作的同类型设备用于西气东输二线湖北黄陂站。
广电电气获得订单4 套，荣信股份获得订单3 套。此次试机成功表明广电电气率先完成国产化，并达到要求指标，未来西气东输三线订单指日可待。
2、西气东输三线工程已经开工，高压变频需求巨大
根据目前我们跟踪的信息，西三线西段目前确定的电驱压气站为6 个，分别是：红柳联络压气站、瓜州压气站、嘉峪关分输压气站、张掖压气站、永昌压气站、古浪压气站。其配置全部采用开二备一。
西三线东段情况是，按照西二线情况，我们分析枣阳站可能采用燃驱，剩下 10个压气站预计将全部采用电驱，并都将采用开三备一配置。按每套1500万元计算，总金额达8.25 亿元。
由于广电电气与荣信股份是西气东输特大功率高压变频的独有两家供应商，我们假设国产化率至少为50% ，则在西三线西段中，广电电气将至少获得4 套订单；在西气东输东段中，广电电气将至少获得9 套订单。
3、建议关注荣信股份高压变频成功应用带来的交易性机会
广电电气公告特大功率高压变频在陕西高陵站成功试车的消息，刺激股价涨停。我们预计，荣信股份研制的设备也将于近期在湖北黄陂站实际测试，荣信股份技术实力也非常优秀，建议关注荣信股份特大功率高压变频运行成功带来的交易性机会。
4、盈利预测及投资建议
我们维持前期看法：考虑到国内管道建设的推进，我们预计广电电气电力电子业务近几年都维持40% 以上成长速度。但广电电气业绩要重回增长轨道，其成套设备业务应逐渐稳定，元器件业务要逐渐取得市场推广成功。 我们预计公司2012-2014 年的EPS 分别为0.17 元、0.22 元和0.27 元。按目前股价计算，PE分别为22倍、17倍及14倍。我们维持“审慎推荐”投资评级。
點評：
1、國產特大功率變頻器成功運行，充分展示廣電電氣技術實力
西氣東輸工程需要20兆瓦級特大功率壓縮機組，此前我國主要依賴西門子、東芝三菱等外資巨頭提供此類變頻器，爲改變此一局面，國家啓動國產化進程：上海電氣、廣電電氣和沈鼓合作開發電動機、變頻器和壓縮機用於西氣東輸二線陝西高陵站；哈爾濱電機廠、榮信股份、沈鼓合作的同類型設備用於西氣東輸二線湖北黃陂站。
廣電電氣獲得訂單4 套，榮信股份獲得訂單3 套。此次試機成功表明廣電電氣率先完成國產化，並達到要求指標，未來西氣東輸三線訂單指日可待。
2、西氣東輸三線工程已經開工，高壓變頻需求巨大
根據目前我們跟蹤的信息，西三線西段目前確定的電驅壓氣站爲6 個，分別是：紅柳聯絡壓氣站、瓜州壓氣站、嘉峪關分輸壓氣站、張掖壓氣站、永昌壓氣站、古浪壓氣站。其配置全部採用開二備一。
西三線東段情況是，按照西二線情況，我們分析棗陽站可能採用燃驅，剩下 10個壓氣站預計將全部採用電驅，並都將採用開三備一配置。按每套1500萬元計算，總金額達8.25 億元。
由於廣電電氣與榮信股份是西氣東輸特大功率高壓變頻的獨有兩家供應商，我們假設國產化率至少爲50% ，則在西三線西段中，廣電電氣將至少獲得4 套訂單；在西氣東輸東段中，廣電電氣將至少獲得9 套訂單。
3、建議關注榮信股份高壓變頻成功應用帶來的交易性機會
廣電電氣公告特大功率高壓變頻在陝西高陵站成功試車的消息，刺激股價漲停。我們預計，榮信股份研製的設備也將於近期在湖北黃陂站實際測試，榮信股份技術實力也非常優秀，建議關注榮信股份特大功率高壓變頻運行成功帶來的交易性機會。
4、盈利預測及投資建議
我們維持前期看法：考慮到國內管道建設的推進，我們預計廣電電氣電力電子業務近幾年都維持40% 以上成長速度。但廣電電氣業績要重回增長軌道，其成套設備業務應逐漸穩定，元器件業務要逐漸取得市場推廣成功。 我們預計公司2012-2014 年的EPS 分別爲0.17 元、0.22 元和0.27 元。按目前股價計算，PE分別爲22倍、17倍及14倍。我們維持“審慎推薦”投資評級。
