01.為什麼要買債券？它和股票有什麼區別？
政府、金融機構和工商企業等機構按照法定程序向投資者發行的，並約定一定期限內還本付息的債權債務憑證，屬於有價證券的一種。債券為投資人提供固定的回報，到期可回收本金。與暴漲暴跌的股票相比，市場價格變化幅度較小、預期回報相對穩定、風險較低。
定期收息：債券通常會一年派息兩次。債券的持有人在持有債券的期間，可以按期收到利息。
保護本金：債券通常會有一個明確的到期日，債券發行人會在到期日償還本金。
分散風險：在投資組合中加入債券，可以幫助降低投資組合的波動性。
02. 債券的種類與特性介紹
富途即將上線近20只企業債和金融債，提供給用户線上交易債券的機會。
03. 債券產品説明書
以中銀航空租賃債券為例：
1）債券面值：包括2個基本內容：幣種和票面金額。指債券到期時需償還的金額。
2）票面利率：債券利率一般為年利率，面值與利率相乘可得出年利息。
3）期限與付息週期：期限指從債券發行到歸還本金之間的時間。付息週期可以為每半年或一年付息一次。
4）債券價格：包括髮行價格和市場價格，發行價格一般與票面價值一致。
市場價格指在二級市場的交易價格。各做市商會提供不同價格，包括買入和賣出的價格。(類似外匯買賣)
04. 債券交易
債券二級市場的交易場所和方式
與股票市場不同的是，債券交易沒有集中場所。股票絕大部分的交易都通過交易所進行，而債券的交易則分為場內、場外兩大類。
1）交易所市場：規模相對較小，交易費用高。
2）場外市場：交易規模巨大，品種豐富，成本低。
絕大部分為場外OTC交易。
交易方式：
1）個人客户主要交易方式為：通過銀行券商，電話詢價方式完成交易。
2）也有一些券商和分銷平臺，搭建了電子化交易，例如FSM，Saxo提供用户線上交易。
交易相關的基本概念
1）買入淨價/賣出淨價
不考慮應計利息，債券的市場價格。每個做市商提供的價格會有不同。例如中國恆大債券：
買價：$96.711 USD 指客户將手上的債券賣給做市商的價格。
賣價：$97.795 USD 指客户向做市商買入債券的價格。
要特別強調的是，這裏的買價/賣價只是一個參考價，由於債券是場外市場（OTC）交易，按照參考價格下單，並不能一定成交，需要耐心等待願意按此價格成交的交易對手出現。
假設牛牛在年初買了一份面值100元一年期公司債券，票面利率為5%，而當時銀行存款利率是3%，到期日一年後，牛牛將可以連本帶息拿到105元。
一個月後，牛牛突然急用這100元，想要賣掉這份債券。但這時正碰上銀行利率上漲到5%。銀行和債券利率的收益差不多，當然沒人願意承擔風險接手牛牛的債券。
牛牛急着出手，就不得不低價甩賣。
這樣一來，利率上漲，債券價格反而降低了。
原本以為利率下行並不是什麼好事，因為傳統理財產品的收益率統統會因此下降，但在債券市場中卻恰恰相反。
果然債券市場中有股神奇的力量.....
2） 應計利息
若A將債券賣給B，B將全額獲得債券的下一期利息，所以B需將應計利息付給A。
3） 買入全價/賣出全價
買入全價/賣出全價=買入淨價/賣出淨價+應計利息
賣出全價：你從銀行買債券用的價格，含應計利息。用這個價格乘以本金加手續費，就是買入債券要付的錢。
持有債券時，每一次拿到的配息，等於這段持有期間的報酬補償。
比如百度公司債券，利率是3.62%，每年派息兩次，每六個月發放一次配息。
上次配息是2020年7月6日，下次配息是2021年1月6日，假設它在9月6日轉手買賣。
那麼在9月6日買進債券的人，在下次配息，也就是2021年1月6日，就可以拿到完整的半年配息。
但是在過去的7月6日-9月6日這段期間，都是前一位投資者在持有債券，他理應得到該兩月的配息金額。
所以，這張債券自9月6日成交時，買方就要先給賣方這兩月的利息，也就是應計利息（Accrued interest)。
應計利息=100 * 票面年利率/派息頻率*上個起息日至交割日的實際天數/派息週期的實際天數
假設今天買100元這個債券，價格是110（買入淨價），則：
應計利息 = 100＊3.62%/2*60/180＝0.6033元
買入全價 =110+0.6033＝110.603元。
4）名義價值
名義價值=票面值*債券張數
在債券交易中，以名義價值作為數量，進行交易。
例如：債券面值為100，若希望買入2份債券，即為買入「名義價值」為200的債券。
5）到期年化收益率YTM
使投資所產生的現金流的現值等於投資價格(或成本)的利率。數學上，內部回報率y滿足下列方程
CFt——第t年的現金流
P——買入債券的價格
N——年份數
例如：
某債券的買入價格為903.10，期限為3年，面值1000，票息10%，付息週期為1年，則IRR為能使下面方程式成立的y
6）持倉市值
客户債券市值=客户持倉債券份數 *(買賣中間淨價+應計利息)
05．為什麼要在富途投資債券？
1）富途支持全線上交易債券，操作簡單體驗良好。
2）富途相比傳統的交易商，收取費用更加優惠。
