隨着全球經濟在疫情後逐漸復甦，凡是和「綠色科技」相關的產業也隨之迎來了曙光。尤其是電動汽車、太陽能玻璃板板塊出了不少大熱的股票，它們的估值也一路飆升。但上週美股科技板塊大幅下跌後，市場上對於環保產業股票的質疑情緒不斷升高。
拿特斯拉來説，這隻全球最火的牛股之一在年內大漲400%，一路高歌的瘋狂態勢逼得許多原本看空的華爾街分析師紛紛無奈轉向看多；但自上週一特斯拉完成拆股後，股票距今下跌16%，甚至帶動了科技股板塊整體下跌。
但是發生的已經發生了，對於投資者而言，現在更關鍵的問題是：下一步該怎麼走。還有不到兩個月，美國大選結果就要誕生了，相比過去的股價回調，未來的選舉結果將對這些「綠色」科技股產生更加深遠的影響。
拜登大推「綠色新政」，全球環保投資總額高達7萬億美元
當唐納德-特朗普想到氣候變化時，他唯一能想到的詞就是'騙局'。當我想到氣候變化的時候，我想到的是就業。
-美國總統候選人喬-拜登
7月中，民主黨候選人喬-拜登宣佈了一項價值2萬億美元的「綠色復甦」計劃——為促進美國對清潔能源和基礎設施的投資，新政計劃在未來四年內投入2萬億美元來提升交通、電力和建築行業的清潔能源狀況。同時，拜登表明，這一「綠色新政」也將幫助美國政府創造新的經濟機會、改善國家老化的基礎設施以及應對未來的氣候危機。雖然該計劃目前的投資規模僅有2萬億美元，可一旦拜登獲選，必然會吸引更多的資金投入環保工程。因此，全球環保投資總額預計將會達到7萬億美元。
此外，如果「綠色新政」得以推行，曾經被特朗普取消的排放監管準則也將重新恢復實施，而標準較從前只會更為嚴格。這一結果對於電動車行業無疑是一項重大利好——它激勵了美國汽車市場的重心更多地轉向電動汽車，從而遠離了內燃機皮卡和運動型多功能車。
但是，就算是最好的分析師也無法預知最終的選舉結果。如果拜登落選，環保產業的未來又將如何發展呢？根據全球頂尖投行瑞信的分析師預期，如果特朗普連任總統，環保投資總額必然會有所減少，但總投資仍將高達1.7萬億美元，具體表現在以下領域：
在交通和基礎設施相關領域，用於電氣化改造的投入資金早已超過了3000億美元。
在清潔能源領域，在歐盟綠色協議的啟動後，世界各國都在努力實現去碳化目標，意味着風能和太陽能產能未來將大幅增加。根據高盛集團預測，受益於這一趨勢的新能源公司在2035年估值將平均增長30%。
環保行業迎來政策利好，為什麼特斯拉反而跌了？
美國、中國和歐洲在綠色戰線上團結一致的前景導致大量投資者對於環保科技股信心十足，隨後大批資金的湧入進一步推動公司股價飆升。市場情緒實在是過於樂觀了。最近幾周內，不管是像特斯拉這樣的電動車企業，還是任何與「科技」沾邊的公司，股價都受到市場情緒影響出現了不合常理的攀升。
物極必反，盛極必虧。當環保產業鏈上的公司股價普遍處於高位時，最先崩塌的必然是「泡沫」最多、最薄弱的一環。比起買入那些連汽車都還不生產、股價脱離了實際價值的電動汽車公司，支持那些建造太陽能電池板和電網、實現能源生產和傳輸的公司明顯更為合理。
電動車領域
首先，我們不妨覆盤一下近幾個月上市的中國電動汽車公司。
$小鵬汽車(XPEV.US)$：小鵬汽車已經成立了5年，主打中高價位的智能電動車。在2020年前6個月，公司共交付5499輛新車，較去年同期有所減少。即使考慮到疫情對於行業的不利影響，也無法改變公司它仍然在繼續虧損的現實。就技術層面而言，小鵬汽車擁有全棧式自動駕駛技術，正如Sanford C. Bernstein分析師所説，"迄今為止，小鵬技術上的成果已經超越了市面上規模更大的競爭對手"。8月底，公司通過IPO成功地在紐約籌集了15億美元，超出了一致預期。但上市後不到兩週，公司股價已經跌破了10%。
$理想汽車(LI.US)$：標榜製造 "純電動驅動 "汽車的理想汽車，在嚴格意義上並不能實現「純電動」的口號。根據公司招股書中的描述："汽車的能量來源和動力來自於電池組和續航系統... 它的發電系統是由一個高油耗效率的專用內燃機、一個電動發電機和一個連接它們的減速器組成。" 所以，無論理想汽車是否節能，它的主要續航來源還是內燃機。
雖然特斯拉在資本市場上的出色表現推動了對於新能源汽車的炒作，但像小鵬、理想這些公司自身電動車產量在單一市場上都不能佔據主導地位，就更不用説超越傳統汽車了。
而那些更為成熟的電動車製造商，例如奧迪股份公司的e-tron和戴姆勒股份公司旗下的梅賽德斯-奔馳EQC，不僅至今還沒有打造出爆款車型，而且還在相比更受歡迎的傳統汽車行業的陰霾下掙扎。
清潔能源基礎設施領域
相比於電動車，清潔能源基礎設施和公用事業領域則沒有那麼多泡沫，意味着投資者可以發現更多更穩健的潛在投資標的。根據歐洲各國的能源政策，分析師預計未來十年在該領域的投資總額將達到9768億美元。
在美國，分析師看好太陽能行業的前景。自2016年以來，太陽能投資組合回報率超過100%，而標普500指數為55%：
$第一太陽能(FSLR.US)$：公司生產太陽能電池板，產品主要用於公用事業的大規模太陽能農場。雖然由於產品組件價格較低，第一太陽能過去兩年的收入基本持平，但公司強勁的資產負債表和差異化的薄膜面板技術可以幫助其隨着市場規模的不斷擴大而增長份額。該股年初至今漲幅約30%。
$Enphase Energy(ENPH.US)$：公司主要生產用於太陽能裝置的功率逆變器和控制系統等組件。這些逆變器將太陽能電池板產生的直流電轉換為電網使用的交流電，從而用來控制太陽能發電系統。該股的表現明顯優於預期，年初至今上漲了159%。
來源：Forbes
$新紀元能源(NEE.US)$：按市值計算，新紀元能源是美國最大的公用事業公司，同時它擁有除中國以外最大的太陽能發電容量。該公司還大力投入電池儲能建設，計劃在2022年底前在加州建設總量近700兆瓦的儲能項目。該股今年上漲了約17%。
而在中國，分析師則普遍看好這些新能源企業，其中多數股價在今年實現了驚人的增長：
$華能國際電力股份(00902.HK)$：作為中國前三大上市電力公司之一，華能電力雖然在可再生能源領域的發電效率較低，但也在不斷增加新的風能和太陽能發電量。2020年上半年，儘管疫情造成經濟增速放緩，但公司的光伏發電容量比去年同期增長20%，風電容量同比增長11%。
$隆基股份(601012.SH)$：很多太陽能產品製造商的市值年內劇增，例如隆基綠能科技有限公司，它的股價自年初已經翻了接近3倍。
$信義光能(00968.HK)$、$信義玻璃(00868.HK)$：國內的可再生能源產品製造商也受益於清潔能源領域供需兩旺的態勢，市值近期不斷突破自身新高。例如信義光能控股有限公司，年內漲幅近70%；它的兄弟公司信義玻璃控股有限公司，漲幅超過30%。
小結
鑑於氣候變化及其影響——洪水、乾旱和野火等等——正在肆虐全球，「綠色恢復」計劃不僅是當務之急，也是未來發展的必然趨勢。只有升級了基礎設施，才能提高能源使用效率，因此未來有關環保設施建設的公共資本支出必然呈長期增長趨勢。
作為個人投資者，我們能做的就是抓住這一市場機遇。但是，並不是所有「綠色」相關的企業都是好的投資標的，建議投資者謹慎挑選，而不是盲從於市場風向。
來源：彭博、福布斯
美股情報員/Rachel
