①據一位資深業內分析師表示，伊朗局勢若持續，可能爲模擬芯片製造商帶來利好……②Evercore ISI分析師Mark Lipacis在一份近日致客戶的報告中指出，模擬芯片公司在戰時經濟中普遍具備兩大優勢。
據華爾街一位資深業內分析師表示，伊朗局勢若持續，可能爲模擬芯片製造商帶來利好……
Evercore ISI分析師Mark Lipacis在一份近日致客戶的報告中指出，模擬芯片公司在戰時經濟中普遍具備兩大優勢：
其一，從營收構成看，多家模擬芯片企業對航空航天及國防領域的業務佔比相對較高。
其二，在半導體行業內部，就基本面而言，模擬芯片股往往更具「防禦性」特徵。衆多企業擁有強勁的自由現金流收益率和優質盈利能力，在動盪市場中極具吸引力。
Lipacis指出：「軍事衝突時期，我們常被問及哪些股票是最好的『國防』標的，哪些是最佳『防禦性』投資標的。模擬芯片和微控制器（MCU）股票通常能同時滿足這兩點。」
不過，近期市場走勢表明，投資者尚未完全認同這一觀點。例如， $MACOM Technology Solutions (MTSI.US)$ Holdings雖已連續兩日上漲，但此前曾連續四個交易日累計下跌近20%。 $微芯科技 (MCHP.US)$ 在本週前也曾連續11個交易日下跌。
但從營收角度看，Lipacis指出，Macom可能是最受益於航空航天與國防領域的公司，該領域業務約佔其銷售額的30%。相比之下，他補充道， $微芯科技 (MCHP.US)$ 的這一比例估計爲21%，Analog Devices爲10%。
Lipacis認爲，從淨槓桿率看Macom同樣具有吸引力。他指出，該公司與GlobalFoundries一樣，擁有正的淨現金頭寸。這是投資者可能喜歡的「防禦性」特徵之一。
另一關鍵指標是自由現金流收益率。Lipacis在談及模擬芯片類股時寫道，「自由現金流生成能力仍是支撐該板塊防禦特性的核心要素。」他指出， $安森美半導體 (ON.US)$ （On Semiconductor）在此指標上表現突出，基於2026年預測數據，其自由現金流收益率高達8%。
Lipacis認爲，尋求防禦性佈局的投資者還應關注盈利質量。他指出，安森美半導體在此方面同樣表現亮眼：據其估算，該公司今年自由現金流可能比淨利潤高出60%，而德州儀器（TI）的該指標也可能比淨利潤高出近10%。
最後，他還考察了股息情況，指出 $德州儀器 (TXN.US)$ 和 $微芯科技 (MCHP.US)$ 的股息收益率均接近3%。
模擬與工業芯片股歷經多年承壓後正處於復甦階段。儘管上週隨半導體板塊及週期性投資整體下跌而走弱，但今年迄今爲止，部分頂尖模擬芯片股的表現仍要優於整體芯片板塊及大盤。
$德州儀器 (TXN.US)$ 今年迄今上漲15%， $MACOM Technology Solutions (MTSI.US)$ 漲幅達31%。而在同期，標普500指數基本持平，費城半導體指數上漲了13%。
編輯/doris
