8月8日凌晨，小鵬汽車正式向美國證監會提交招股書，計劃在紐交所上市。至此，國內最優秀3家新勢力「蔚來、理想和小鵬」齊聚美股。
由於很快就將同臺，所以今天想對比下三家企業的優、劣勢，但其中着重介紹小鵬。
一、蔚來、理想和小鵬，究竟誰更優秀？
新能源車絕對是今年最火板塊之一，投資者從特斯拉、蔚來賺取了巨大收益，並且長遠看，新能源車還將是貫穿未來十年的機會，關鍵在於如何選擇企業。
所以小鵬上市不可避免加劇一個問題：本土品牌中，蔚來、理想和小鵬，究竟誰更優秀？
市場現在對這個話題分歧挺大，不過個人相對看好蔚來、小鵬。看好蔚來，是因爲不管在產品、用戶基礎，亦或能源佈局（充換電網絡），其都具備了一些先發優勢。而看好小鵬，理由則是它的「自研」、「智能」基因最強。理想走的增程路線，但該技術路線不是時間的朋友，也是最大潛在風險。
翻看小鵬招股書，會發現這家企業最明顯的一個標籤是「智能」（smart）：
「Xpeng成立於2015年，我們是中國領先的智能電動汽車公司之一」
「我們一直致力於自動駕駛技術的重大研究和開發工作，我們是目前唯一一家開發用於自動駕駛商業化的全棧專有軟件的中國汽車公司。」
「公司計劃在2021年初推出XPILOT 3.0，根據IHS Markit報告，XPILOT 3.0有望在當今量產乘用車中提供最高水平的自動駕駛功能。」
如此賣力吆喝，小鵬究竟在智能化有多少實力？我找到了一些視頻資料：1）小鵬P7高速自主導航駕駛；2）小鵬前向視覺融合自動泊車。
如果對3家新勢力的產品稍有了解，其實很容易得出結論：相比對手，小鵬P7在車載操作系統、自動駕駛技術處於領先。許多車主給出的評價是「小鵬自動泊車全球最佳」，明年初OTA的XPILOT 3.0甚至將提供媲美特斯拉FSD的自動駕乘體驗。持續專注於研發，讓小鵬形成最主要競爭力「智能」。
爲什麼看好「智能」會幫助小鵬在未來競爭中勝出？
新勢力造車主要涉及「電動化」、「智能化」兩方面，而這裏面，電動更像是一個底層基礎，智能才是創造更大價值的部分：
1）從消費者角度，目前使用新能源車仍面臨很多痛點，包括短續航、充電難和電池衰減，所以動力模式轉換實際並沒有優化車主體驗，也就不是選擇新能源車的動因。那麼什麼才是真正動因？答案：智能化；
2）從企業角度，電動車依舊是製造業、重資產屬性。相反，自動駕駛等智能化技術才是給企業帶來源源不斷、可觀利潤的業務（類比蘋果、特斯拉）；
3）從行業角度，電動化是當前車企競爭的基礎，智能化才是信息革命，信息革命在能源革命之上，未來也將創造更大價值。
所以綜上，就目前量產的產品、技術，小鵬值得看好（不排除未來3家新勢力的智能化實力對比發生變動）。
小鵬P7強調科技、智能的品牌調性：
招股書展示了小鵬的某些關鍵技術堆棧，包括XPILOT，Xmart OS，E / E體系結構和動力總成：
二、小鵬招股書三大要點
個人看好P7的強競爭力，預計隨着該車型產銷爬坡，看好小鵬下半年毛利率、現金流取得積極改善（私下草根調研，目前P7訂單約1.5萬臺）。
下面羅列一下小鵬IPO招股書中3大要點。
小鵬是第三家登錄納斯達克的造車新勢力，公司由何小鵬、夏珩、何濤等人創立於2014年，目前已量產G3（緊湊型SUV，2018年11月）和P7（運動型轎車，2020年5月）兩款車型。截止2020年7月31日，累計已交付18741輛G3和1966臺P7。
目前公司年產能25萬臺，其中海馬鄭州工廠15萬臺（生產G3），肇慶工廠10萬臺（自建，生產P7）。
股權結構方面，CEO何小鵬在本次發行前持股31.6%，爲最大股東，全體高管持股比例則達到40.9%。淘寶中國持股比例14.4%，爲最大外部股東，此外晨興資本持股4.2%，IDG爲6.2%，紀源資本3.8%。
財務狀況，累計融資額超170億元，經營持續改善。2020年上半年毛利虧損大幅減少，毛利率預計下半年轉正。
資產負債率略高於理想，低於蔚來：
經營活動現金流有待改善：
截至目前，小鵬累計融資額超170億元，其在7月、8月分別完成C+和C++輪融資，融資金額超8億美元，阿里巴巴、高瓴、紅杉、卡塔爾投資局等參投。
最後看IPO怎麼定價了，當然橫向比較小鵬比理想優秀，價格肯定也更高。
作者/小蟲-