隨着燃料貨物船舶改道流向亞洲，全球油氣供應緊張進一步惡化。隨着中東戰爭進入第二週，亞洲能源買家競相出價，試圖吸引原本運往其他地區的燃料運輸。
智通財經APP獲悉，隨着中東戰爭進入第二週，急於確保供應的亞洲大型能源買家們正在通過出更高價格，從原本駛向其他地區的石油和液化天然氣(LNG)等核心燃料貨運運輸船舶中搶貨。毋庸置疑的是，短線到中短期內，這種「貨物流向被強行改寫」的信號本身就是繼續推高當前處於2022年俄烏衝突爆發以來最高國際原油價格的最典型催化劑，並且VLCC(超大型油輪)能源運輸費用也完全有條件繼續大幅上行，甚至漲幅可能比油價本身更「暴力」。
根據機構最新彙編的船舶追蹤數據，最近幾日有五艘滿載柴油、航空類專用燃料等能源貨物的大型油輪原本正向西航行，但隨後迅速掉頭，如今正駛往東亞地區。其中三批貨物運輸船舶來自印度，另外兩批則是在上週霍爾木茲海峽實際上陷入關閉之前駛離波斯灣地區的大型運輸船舶。
如上圖所示的那樣，大型Brest號運輸船原本駛往鹿特丹，隨後掉頭，如今的目的地信號顯示爲新加坡。
這些堪稱180度大轉變的改道凸顯出，美以與伊朗軍事衝突導致的中東戰爭局勢升溫以及無法從波斯灣獲得迫切需要的石油資源和天然氣燃料，正令亞洲全球這個最大規模的能源進口地區遭受尤爲嚴重的經濟衝擊。據了解，中國以及日本、韓國這三大能源需求最爲強勁的重要經濟體已要求煉油商們削減出口，而亞洲各地加油站前也已多日排起長龍。
近幾天，亞洲市場燃料價格可謂持續飆升，主要因爲整個地區的加工企業因原油短缺而大幅下調開工率並且削減產能與出口規模，而中東地區的原油產量大國以及最先進煉油廠則因儲存空間耗盡而削減產量。亞洲一些工廠原本還計劃在戰爭爆發前進行季度檢修，這進一步加劇了成品油的供應緊張局勢。亞洲的大型煉油廠們通常會根據其設備檢修計劃採購原油，這意味着它們將無法在短期內輕易提高產量。
國際原油價格漲勢未停歇?LNG上漲趨勢更盛？
原油價格在週一一度狂飆至每桶120美元附近，較美國/以色列與伊朗戰爭爆發以來上漲近80%，市場隨即把它解讀爲「更高通脹+更悲觀經濟」的滯脹衝擊。如果價格持續上漲，聯儲局等全球央行可能被迫在經濟增長放緩之際仍維持緊縮政策以遏制通脹，使全球陷入與滯脹之間的長期激烈搏鬥之中。
至少短期到中期內，「貨物流向被強行改寫」的信號本身就是繼續推高油價的典型催化劑，背後的核心邏輯不只是中東產油大國們因霍爾木茲海峽運輸受限而減供，而是市場已經從「擔心供應中斷」轉入「真實的現貨爭奪戰」：體現爲亞洲買家爲替代中東霍爾木茲海峽供應而高價截留貨源，中國要求煉廠們削減出口，亞洲柴油和航空燃料現貨升水、煉廠利潤也已衝到近四年高位。
對大宗商品交易員們而言，這說明被抬高的不只是紙面上的原油期貨，而是交易員們長期聚焦的邊際現貨桶(marginal barrel)和邊際成品油貨源的價格，意味着油市進入「現貨擠兌—區域價差擴大—裂解價差走闊—再反向支撐原油」的正反饋。
液化天然氣(LNG)層面，上行動能甚至更「尖銳」，因爲它更依賴海運LNG現貨調配，替代彈性比原油更弱。卡塔爾停供使歐洲天然氣價格單日暴漲約50%。從交易層面來看，液化天然氣現在不是在交易平均供需邏輯，而是在交易尾部短缺風險：只要關鍵供應國停產、航線改道和船舶供給偏緊並存，價格就容易繼續上衝。
隨着霍爾木茲通行受阻、卡塔爾供應中斷，更多LNG船貨已改道亞洲;亞洲買家們佔卡塔爾LNG出貨的80%以上，而卡塔爾又是全球第二大LNG出口國。結果是搶貨邏輯推動歐洲TTF天然氣期貨價格單日瘋漲50%，亞洲基準LNG價格一度大漲近40%，印度、孟加拉國等買家被迫以每百萬英熱單位20美元以上的高價與歐洲國家搶LNG現貨。
VLCC航運費用繼續飆升?
VLCC運輸費用也完全有驅動力繼續大幅上行，甚至比油價本身漲幅更劇烈，核心邏輯在於霍爾木茲風險直接推高戰爭險和船東風險溢價;第二，亞洲爲搶替代原油，被迫從更遠地區找貨，推動每噸海里需求大幅上升;第三，則是部分船隻迴避中東、改走更長航線或被更小船替代，進一步壓縮有效運力。
有統計數據顯示，中東—中國VLCC日租金一度突破40萬美元，創歷史新高;彭博也報道稱從中東到中國的運輸成本相當於每桶約20美元，遠高於去年的約2.5美元，而美國至亞洲的超大型油輪運費也創下新高。也就是說，這輪油氣上漲行情若持續，油價、天然氣和VLCC運價並不是彼此獨立的三條線，而是供應衝擊—現貨搶購—運力緊張—運費再抬高到岸成本的同一條鏈條。
對於VLCC航運費用而言，可能導致運價趨於緩和的幾個核心變量在於——若G7大規模釋放儲備、霍爾木茲恢復部分通行，或高價觸發需求破壞，價格才可能階段性回撤;但在當前框架下，方向上仍偏向繼續上行。
