爲支撐1850億美元AI豪賭，Alphabet掀起史詩級融資攻勢：繼200億美元美債遭千億哄搶後，不僅首發瑞郎債，更罕見推出「百年期」英鎊債！科技巨頭借貸狂潮正重塑市場，AI基建競賽已正式進階爲殘酷的「拼錢」時代。
$谷歌-A (GOOGL.US)$ 正在全球市場展開前所未有的融資攻勢。這家谷歌母公司在完成200億美元創紀錄美元債發行後，迅速轉向歐洲市場，首次發行瑞郎債券並推出罕見的百年期英鎊債，以滿足其高達1850億美元的AI基礎設施投資需求。
據彭博報道，Alphabet週二開始出售瑞士法郎計價債券，提供3年、6年、10年、15年和25年五個期限的債券，預計當日完成定價。這是該公司首次進入瑞郎債券市場，標誌着其融資版圖進一步擴張。
公司同時計劃發行首筆英鎊債券，期限分別爲3年、6年、15年、32年和100年。彭博彙編的數據，這將是1997年摩托羅拉以來科技公司首次發行如此極端期限的債券。
對於企業發行人而言，由於面臨技術淘汰、併購及商業模式過時等不確定性，發行100年期債券極爲罕見，該市場通常由政府和大學等機構主導。
此次全球發債潮的直接背景是Alphabet上週宣佈的創紀錄資本支出計劃。該公司今年資本支出將達到最高1850億美元，是去年支出的兩倍，超過其過去三年總和，主要投向人工智能基礎設施建設。
美元債吸引千億訂單
Alphabet週一完成的200億美元七期限美元債券發行超出原定150億美元的目標，並吸引了超過1000億美元的峰值認購訂單，成爲有史以來需求最強勁的企業債券發行之一。
市場需求強勁使得定價顯著收窄。最短期限的三年期債券定價較美國國債溢價僅0.27個百分點，遠低於初始價格討論時的0.6個百分點。最長期限的40年期債券溢價從初始討論的1.2個百分點收窄至0.95個百分點。
美國銀行、高盛和摩根大通擔任此次三種貨幣債券發行的主承銷商，德意志銀行、加拿大皇家銀行和富國銀行也參與管理美元債券發行。
科技巨頭掀起融資狂潮
Alphabet的舉動是科技行業更廣泛融資趨勢的一部分。據美國銀行證券數據，五大AI雲計算巨頭—— $亞馬遜 (AMZN.US)$ 、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 、 $Meta Platforms (META.US)$ 、 $微軟 (MSFT.US)$ 和 $甲骨文 (ORCL.US)$ 去年在美國企業債券市場發行1210億美元，而2020年至2024年年均發行額僅爲280億美元。
摩根士丹利預計，雲計算巨頭今年的借款規模將從2025年的1650億美元激增至4000億美元。這波發行潮預計將推動今年投資級債券發行總額達到創紀錄的2.25萬億美元。
上週 $甲骨文 (ORCL.US)$ 發行250億美元債券，吸引了創紀錄的1290億美元峰值訂單。去年10月，Meta $Meta Platforms (META.US)$ 籌資300億美元，創下非併購類投資級債券單筆發行紀錄。彭博行業研究估計，到2029年，人工智能、雲基礎設施和數據中心的資本支出總計將達到3萬億美元。
利差壓力引發警示
這場發行狂潮開始引發市場對債券估值壓力的擔憂。摩根士丹利美國信貸策略主管Vishwas Patkar和摩根大通的Nathaniel Rosenbaum均預計，巨量發行將推動企業債券利差走闊。
Patkar表示，當前情形類似於1997-98年或2005年，"信用表現不佳，但不是'週期末期'"。據巴克萊稱，雖然被壓抑的併購需求和企業現有債務再融資將推升今年整體發行，但最大驅動力將是爲AI相關投資融資。
全球企業近年來轉向瑞士法郎債券市場以實現債務融資多元化。2025年，包括 $賽默飛世爾 (TMO.US)$ 和 $卡特彼勒 (CAT.US)$ 在內的美國公司已發行瑞郎債券。投資者持有投資級企業債券相比美國國債要求的平均額外收益率目前接近數十年來的低點。
編輯/doris
